Bitcoin Gần như ổn định quanh mức $68,000 khi tập trung cung ứng định hình triển vọng

Bitcoin đang ổn định quanh mức 68.000 đô la sau một đợt điều chỉnh mạnh kéo giá từ mức trung bình 90.000 đô la xuống mức thấp cục bộ gần 60.000 đô la. Sự phục hồi đã diễn ra khá chậm rãi thay vì bùng nổ, và giá vẫn bị giới hạn dưới đường trung bình động đơn giản 50 ngày gần 83.000 đô la, hiện đang đóng vai trò kháng cự động. Cho đến khi mức này được lấy lại, đà tăng giá vẫn còn bị hạn chế về mặt kỹ thuật.

Biểu đồ hàng ngày cho thấy sự phân phối mạnh mẽ trong cuối tháng 1 và đầu tháng 2, dẫn đến một đợt bán tháo kiểu capitulation về gần 60.000 đô la trước khi xuất hiện phản ứng bật trở lại. Tuy nhiên, chỉ số Chaikin Money Flow vẫn còn hơi âm, báo hiệu dòng vốn vào vẫn còn yếu. Đà tăng đã cải thiện so với các mức thấp, nhưng niềm tin của các nhà mua vẫn còn hạn chế trong thời điểm này.

Dữ liệu của Arkham Tiết lộ Ai đang kiểm soát nguồn cung Bitcoin

Ngoài các yếu tố kỹ thuật ngắn hạn, sự tập trung sở hữu có thể còn quan trọng hơn. Theo dữ liệu từ Arkham Intelligence, nguồn cung Bitcoin vẫn còn tập trung lớn trong tay một nhóm nhỏ các nhà nắm giữ chính. Các ví tiền liên kết với Satoshi Nakamoto vẫn chứa khoảng 1,096 triệu BTC, chiếm hơn 5% tổng cung — những đồng coin chưa từng di chuyển.

Các nhà quản lý lớn và tổ chức cũng kiểm soát phần lớn cổ phần. Coinbase nắm gần 1 triệu BTC, trong khi Binance kiểm soát hơn 600.000 BTC. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock riêng đã nắm hơn 760.000 BTC. Trong khi đó, MicroStrategy — hiện hoạt động dưới tên Strategy — kiểm soát hơn 400.000 BTC, và chính phủ Mỹ nắm giữ hơn 300.000 BTC.

Sự tập trung này làm giảm nguồn cung lưu hành hiệu quả, đặc biệt khi các nhà nắm giữ lớn vẫn còn bất động. Các đồng coin không hoạt động, các khoản ETF dài hạn và dự trữ tiền mặt của doanh nghiệp khó có thể ra thị trường nhanh chóng. Tính chất chặt chẽ về cấu trúc này có thể làm tăng cường các biến động giá nếu nhu cầu tăng lên.

Ý nghĩa đối với bước đi tiếp theo của Bitcoin

Sự tương tác giữa thanh khoản trên sàn giao dịch và tích lũy của các tổ chức có thể quyết định bước đi quyết định tiếp theo của Bitcoin. Nếu cân bằng trên sàn bắt đầu giảm trong khi lượng ETF tiếp tục tăng, lượng cung sẵn có có thể giảm nhanh chóng. Trong kịch bản đó, ngay cả dòng vốn vào vừa phải cũng có thể kích hoạt phản ứng tăng giá mạnh hơn nhiều so với dự kiến.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin cần phá vỡ và duy trì trên mức 83.000 đô la để xác nhận một sự đảo chiều tăng rộng hơn và mở đường trở lại mức 90.000 đô la. Ở chiều giảm, việc không giữ vững mức 65.000 đô la có thể khiến giá lại tiếp cận mức 60.000 đô la một lần nữa.

Cuối cùng, hướng đi của thị trường có thể phụ thuộc ít hơn vào biến động ngắn hạn và nhiều hơn vào việc các nhà nắm giữ lớn có tiếp tục giữ vững vị thế hay không trong khi nhu cầu của các tổ chức bắt đầu trở lại. Nếu dòng vốn tăng mạnh trong bối cảnh nguồn cung hạn chế, đợt bứt phá tiếp theo có thể diễn ra nhanh hơn nhiều so với dự đoán.