Tại sao Tài sản Mở của Bitcoin lại giảm mạnh nhất trong gần 3 năm

Tóm tắt ngắn gọn

• Lượng hợp đồng mở của Bitcoin đã giảm 55% từ mức đỉnh lịch sử 94 tỷ USD, hiện còn khoảng 44 tỷ USD
• Tài sản tạm thời vượt qua mức 70.000 USD sau khi dữ liệu CPI tháng 1 thấp hơn dự kiến, nhưng bị từ chối tại mức đó
• Các nhà phân tích nhận thấy sự lạc quan thận trọng đang xuất hiện, với một số đề xuất phương án trung bình giá dollar kiên nhẫn ở mức hiện tại như một chiến lược khả thi

Rủi ro đang giảm nhanh trong thị trường phái sinh của Bitcoin. Tổng hợp hợp đồng mở đã giảm xuống còn 44 tỷ USD từ đỉnh trên 94 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025, giảm 55% và là mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2023, theo dữ liệu của CoinGlass. Lượng hợp đồng mở tăng thường báo hiệu dòng vốn mới chảy vào thị trường phái sinh và sự tin tưởng của nhà giao dịch tăng lên. Ngược lại, giảm cho thấy các nhà giao dịch đang cắt giảm đòn bẩy và rút lui khỏi các cược đầu cơ.

Các chuyên gia cho rằng tâm lý rút lui rủi ro này do nhiều yếu tố thúc đẩy, bao gồm đồng USD yếu hơn, các cuộc chiến tranh nước ngoài, thị trường trái phiếu Nhật Bản không ổn định và các rủi ro chuyển đổi AI đối với mô hình các công ty công nghệ truyền thống. Sau báo cáo việc làm tháng 1 nóng hơn dự kiến tuần trước, cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo ra 130.000 việc làm mới, làm giảm kỳ vọng về các đợt cắt lãi suất tiếp theo, hoạt động bán ra quy mô lớn của các tổ chức đã đặc biệt rõ rệt. "Điều này phần lớn đã chống lại các vị thế tích cực từ các thực thể vẫn duy trì quan điểm tích cực dài hạn về Bitcoin, chẳng hạn như Strategy," các nhà phân tích từ sàn giao dịch crypto Bitfinex nói với Decrypt. Trong khi một số chỉ số on-chain đã cho thấy dấu hiệu phục hồi, Bitcoin gần như không thể lấy lại mức trên 70.000 USD trong gần hai tuần, trùng với sự mất niềm tin của nhà đầu tư vào các cổ phiếu truyền thống, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ.

Dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 1 thấp hơn dự kiến đã kích hoạt làn sóng mua Bitcoin tại chỗ và buộc các nhà bán khống phải tháo dỡ các vị thế trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, các nhà phân tích cho biết. Dữ liệu giá tiêu dùng công bố ngày thứ Sáu tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, giảm so với 2,7% của tháng 12, làm giảm lo ngại về lạm phát dai dẳng sẽ làm chậm quá trình cắt lãi suất. Chuyển động này đã giúp Bitcoin tạm thời vượt qua mức 70.000 USD vào cuối tuần, ngay cả khi các nhà giao dịch phái sinh giảm rủi ro. Lượng hợp đồng mở giảm, và tỷ lệ tài trợ chuyển sang âm, báo hiệu rằng đợt tăng giá này chủ yếu do các vị thế bán khống bị đóng lại và nhu cầu mua tại chỗ, chứ không phải do các cược đòn bẩy mới. Trong khi Bitcoin đã hoàn toàn điều chỉnh lại “toàn bộ đà tăng sau cuộc bầu cử Trump,” sự lạc quan yếu ớt này không có nghĩa là các nhà đầu tư hoàn toàn rời khỏi thị trường, Aurelie Barthere, nhà phân tích chính tại Nansen Research, nói với Decrypt. "Đối với những người kiên nhẫn giữ lâu dài và tin rằng các quy định tích cực về tiền điện tử sẽ tiếp tục, dù chậm hơn, thì đây có thể là mức chấp nhận được để trung bình giá dollar kiên nhẫn và thận trọng," bà nói.