Đòn bẩy Bitcoin nóng lên khi các nhà giao dịch đặt cược vào sự phục hồi của giá

Tóm tắt ngắn gọn

• Cơ sở hợp đồng tương lai ba tháng của Bitcoin đã tăng nhẹ, cho thấy hoạt động phái sinh tăng lên.
• Giám đốc điều hành Coinbase cho biết người dùng bán lẻ đang "mua vào khi giá giảm" với số dư bền bỉ.
• Người bán lẻ thường tham gia muộn và chịu thiệt nhiều nhất khi thị trường điều chỉnh, theo thông tin từ Decrypt.

Các nhà giao dịch lại tiếp tục tăng đòn bẩy, ngay cả khi Bitcoin duy trì xu hướng đi ngang và rủi ro thị trường crypto rộng lớn vẫn còn tồn tại. Tiền điện tử hàng đầu vẫn giao dịch trong khoảng từ 62.000 đến 71.000 USD kể từ ngày 6 tháng 2, không có dấu hiệu cố gắng bứt phá rõ ràng. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn đổ vào, tăng đòn bẩy và hy vọng vào một đợt tăng giá bứt phá. “Việc tăng hoạt động của người bán lẻ cho thấy sự phỏng đoán ngày càng tăng và tích tụ đòn bẩy thường đi kèm trước các biến động mạnh của thị trường crypto,” Nick Ruck, Giám đốc Nghiên cứu LVRG, nói với Decrypt.

Cơ sở hợp đồng tương lai ba tháng hàng năm trên các sàn tập trung lớn như Binance, OKX và Deribit đã mở rộng từ khoảng 1.5% lên 4% kể từ ngày 13 tháng 2, theo dữ liệu của Velo. Chỉ số này đo khoảng cách giữa giá phái sinh và giá giao ngay. Khoảng cách tăng lên cho thấy hợp đồng tương lai đang giao dịch trên mức giá giao ngay, báo hiệu sự trở lại của tâm lý đầu cơ và các nhà giao dịch sẵn sàng trả phí cao hơn để mở vị thế mua dài hạn. Điều này được củng cố bởi tỷ lệ tài trợ tổng hợp tăng sau ngày 13 tháng 2, cho thấy các nhà đầu cơ vị thế mua dài đang chiếm ưu thế hơn. Cả hai chỉ số đều cho thấy một sự chuyển biến, thị trường dần lấy lại đà tăng rủi ro sau nhiều tuần không chắc chắn. “Người dùng bán lẻ trên Coinbase đã rất kiên cường trong điều kiện thị trường này,” Giám đốc Coinbase Brian Armstrong đăng tweet vào Chủ nhật. Ông nói thêm rằng các nhà đầu tư đã “mua vào khi giá giảm” với “hầu hết khách hàng” có số dư “đơn vị tiền tệ gốc trong tháng 2 bằng hoặc lớn hơn so với tháng 12.”

Thị trường quyền chọn cũng cho thấy một câu chuyện tương tự, nhưng mang tính thận trọng hơn. Chỉ số skew delta 25 — đo lường nhu cầu mua quyền chọn bán so với quyền chọn mua — đã giảm đều đặn kể từ ngày 13 tháng 2, từ -10 xuống -4, theo dữ liệu của Deribit. Trong khi sự cải thiện này cho thấy nhu cầu bảo vệ giảm hoặc các cược giảm giá ít hơn, nó cũng có thể phản ánh niềm tin tăng lên vào khả năng tăng giá. “Chúng tôi dự đoán khả năng ngắn hạn cho một đợt tăng giá dựa trên đòn bẩy và các đợt squeeze ngắn, đặc biệt nếu các tài sản rủi ro rộng lớn duy trì ổn định,” Ruck nói. “Người bán lẻ thường tham gia muộn và chịu thiệt nhiều nhất khi thị trường điều chỉnh,” chuyên gia LVRG giải thích, cho rằng “kịch bản này có thể đánh dấu đáy ngắn hạn, nhưng chỉ sau khi xảy ra sự kiện thanh lý quá đà không thể tránh khỏi.” Mặc dù tâm lý thị trường hiện tại có vẻ tích cực, nhưng vẫn chưa “được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch đủ lớn,” theo Ryan Yoon, nhà phân tích cao cấp tại Tiger Research có trụ sở tại Seoul. “Sự mất cân bằng này tạo ra một môi trường rủi ro cao, nơi bất kỳ đợt giảm đột ngột nào cũng có thể dẫn đến việc bán tháo hàng loạt cuối cùng,” Yoon nói với Decrypt. Với các nhà đầu tư đang ở điểm giới hạn, một đợt thanh lý bắt buộc nữa có thể dập tắt hoàn toàn hy vọng còn lại, dẫn đến “toàn bộ rời khỏi thị trường,” theo nhà phân tích của Tiger Research. “Chúng ta đang ở một ngã rẽ quan trọng, nơi ranh giới giữa sự phục hồi lành mạnh và sự thờ ơ hoàn toàn của nhà đầu tư đang trở nên nguy hiểm hơn bao giờ hết.” Bitcoin giảm gần 2,5% trong 24 giờ qua, giao dịch ở mức 68.600 USD, theo dữ liệu của CoinGecko.