Sở Gúc dịch chứng khoán London công bố xây dựng "Kho lưu trữ chứng khoán kỹ thuật số": hỗ trợ kết toán trên chuỗi các trái phiếu token hóa, cổ phiếu và tài sản tư nhân

Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London (LSEG) đã công bố việc thành lập một “kho lưu ký chứng khoán kỹ thuật số” để hỗ trợ thanh toán trên chuỗi trái phiếu, cổ phiếu và tài sản tư nhân được mã hóa, với mục tiêu cung cấp đợt đầu tiên vào năm 2026.
(Tóm tắt: Vương quốc Anh đã chọn HSBC Orion để phát hành trái phiếu kho bạc trên chuỗi và thị trường trị giá 2,5 nghìn tỷ bảng Anh đã khởi động một thử nghiệm blockchain)
(Bổ sung cơ bản: Vương quốc Anh đã từ bỏ việc bán tiền gửi DeFi vì “không còn bị đánh thuế”, người sáng lập Aave: Người dùng DeFi giành chiến thắng lớn)

Mục lục của bài viết này

• Điểm khác biệt về Lưu ký Chứng khoán Kỹ thuật số LSEG
• Điểm đau của việc giải quyết: Hai ngày bằng một thế kỷ
• Chiến trường thực sự cho token hóa không phải là Bitcoin
• Giữa dự đoán và nghi ngờ

Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London (LSEG) được thành lập vào năm 1801. Trong ba thế kỷ qua, nó đã chứng kiến sự trỗi dậy của động cơ hơi nước, điện báo, giao dịch điện tử và các thuật toán tần số cao. Với mỗi cuộc cách mạng công nghệ, nó đã tìm thấy vị trí của nó.

Bây giờ, nó dự định làm điều đó một lần nữa.

LSEG đã thông báo trong tuần này rằng họ sẽ xây dựng một dịch vụ thanh toán trên chuỗi có tên là “Lưu ký chứng khoán kỹ thuật số LSEG” cho các nhà đầu tư tổ chức. Hệ thống sẽ hỗ trợ giao dịch và thanh toán trái phiếu, cổ phiếu và tài sản thị trường tư nhân, tương thích với nhiều mạng blockchain, đồng thời duy trì khả năng tương tác với cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống hiện có. Mục tiêu giao hàng đầu tiên được đặt ra vào năm 2026, nhưng các phê duyệt theo quy định vẫn phải được phê duyệt theo quy định.

Sau thông báo, các tổ chức tài chính lớn của Anh như Barclays, Lloyds Bank, NatWest Markets, Standard Chartered Bank và Brookfield Asset Management đã nhanh chóng bày tỏ sự ủng hộ của họ.

Điểm khác biệt về Lưu ký Chứng khoán Kỹ thuật số LSEG

LSEG không phải từ đầu. Nó đã vận hành một nền tảng blockchain cho các quỹ đầu tư tư nhân trên Microsoft Azure và lần này lưu ký chứng khoán kỹ thuật số là một phần mở rộng của chiến lược hiện có của nó.

Danh sách hỗ trợ của nó không phải là một hoặc hai tổ chức thử nghiệm, mà là những người chơi cốt lõi của hệ thống tài chính Anh: Barclays và Standard Chartered đứng cùng một lúc, điều này không phổ biến trong các thông báo liên quan đến tiền điện tử.

Sự khác biệt quan trọng nhất là định vị. Những gì LSEG muốn làm không phải là một “nền tảng giao dịch tiền điện tử” độc lập, mà là một cầu nối: một cầu nối thanh toán kết nối thị trường chứng khoán truyền thống và mạng blockchain. Khách hàng mục tiêu của nó không phải là các nhà đầu tư bán lẻ hoặc người bản địa tiền điện tử, mà là các nhà đầu tư tổ chức quản lý hàng nghìn tỷ đô la tài sản nhưng từ lâu đã bị cản trở bởi sự kém hiệu quả của các hệ thống thanh toán hiện có.

Điểm đau của việc giải quyết: Hai ngày bằng một thế kỷ

Tại sao các tổ chức tích cực chấp nhận thanh toán trên chuỗi? Câu trả lời là T + 2.

Trong thị trường chứng khoán truyền thống, thường mất hai ngày làm việc (T+2) để một giao dịch được hoàn thành từ khi hoàn thành đến khi thanh toán thực tế. Điều này có nghĩa là cổ phiếu bạn mua vào thứ Hai sẽ không thực sự thuộc về bạn cho đến thứ Tư. Trong hai ngày này, cả hai bên tham gia giao dịch đều chịu rủi ro vỡ nợ của đối tác và toàn bộ hệ thống yêu cầu nhiều trung gian như trung tâm lưu ký chứng khoán trung tâm, trung tâm thanh toán bù trừ và ngân hàng giám sát để đảm bảo rằng mọi thứ đều hoạt động bình thường.

Hệ thống này đã hoạt động trong nhiều thập kỷ và ổn định, nhưng cũng đắt tiền. Mọi trung gian đều tính phí và mọi liên kết đều làm tăng sự chậm trễ và rủi ro. Người ta ước tính rằng chi phí thanh toán chứng khoán toàn cầu hàng chục tỷ đô la hàng năm.

Lời hứa của blockchain là nén T + 2 thành gần thời gian thực. Nền tảng DiSH (Digital Settlement House) của LSEG tiến thêm một bước nữa, tuyên bố hỗ trợ thanh toán 24 giờ suốt ngày đêm, cũng như khả năng tương tác giữa các múi giờ và nhiều phương thức thanh toán.

Nếu tầm nhìn này được hiện thực hóa, nó sẽ không chỉ giảm đáng kể chi phí thanh toán mà còn loại bỏ những vấn đề đau đầu nhất trong các giao dịch xuyên biên giới.

Chiến trường thực sự cho token hóa không phải là Bitcoin

Điều đáng xem xét là khi vòng tròn tiền tệ nói về “token hóa”, nó thường nghĩ đến việc di chuyển tài sản trong thế giới thực trên chuỗi (RWA) để cung cấp cho các giao thức DeFi nhiều nguồn doanh thu hơn. Nhưng LSEG nhìn thấy logic ngược lại: sử dụng công nghệ blockchain để nâng cấp cơ sở hạ tầng của tài sản truyền thống, thay vì biến chúng thành đồ chơi tiền điện tử.

Sự khác biệt giữa hai dòng suy nghĩ này xác định ai là người kiểm soát diễn ngôn. Trong thế giới của LSEG, blockchain là một công cụ, không phải là một hệ tư tưởng. Nó không cần một câu chuyện “phi tập trung” để chứng minh sự tồn tại của nó, nó chỉ cần nhanh hơn, rẻ hơn và đáng tin cậy hơn.

Đây có thể là một sự “phản bội” đối với những người theo chủ nghĩa chính thống tiền điện tử, bạn sử dụng công nghệ của chúng tôi và từ bỏ tinh thần của chúng tôi. Nhưng đối với thị trường, đây là con đường khả dĩ nhất để công nghệ blockchain được áp dụng trên quy mô lớn:Nó không phải để lật đổ tài chính truyền thống, mà là để được hấp thụ bởi tài chính truyền thống.

Giữa dự đoán và nghi ngờ

Kế hoạch của LSEG nghe có vẻ đẹp, nhưng một số hạn chế thực tế cũng phải được chỉ ra.

Thứ nhất, sự chấp thuận theo quy định vẫn chưa có sẵn. Cơ quan quản lý tài chính của Vương quốc Anh (FCA) luôn thận trọng với các doanh nghiệp liên quan đến tiền điện tử và việc phê duyệt thành công hệ thống của LSEG phụ thuộc vào cách nó xử lý các yêu cầu tuân thủ chống rửa tiền (AML) và biết khách hàng của bạn (KYC).

Thứ hai, “tương thích với nhiều blockchain” thì nói dễ, nhưng cực kỳ khó thực hiện. Khả năng tương tác chuỗi chéo là một vấn đề chưa được giải quyết hoàn toàn trong thế giới tiền điện tử và để LSEG triển khai nó ở cấp độ tổ chức, ngưỡng kỹ thuật chỉ cao.

Thứ ba, cạnh tranh sẽ không chờ đợi bạn. Sàn giao dịch kỹ thuật số SIX của Thụy Sĩ đã vận hành một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, Singapore và Hồng Kông cũng đang tích cực triển khai. Nếu LSEG di chuyển quá chậm, lợi thế “người đi trước” của nó có thể nhanh chóng bị pha loãng.

Tuy nhiên, thực tế đơn thuần là “Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London nghiêm túc về điều này” đã là một tín hiệu trong chính nó. Công nghệ blockchain không còn cần những người trong giới tiền điện tử xác nhận nó và một trong những tổ chức lâu đời nhất trong thế giới tài chính đang bỏ phiếu bằng tiền thật.