Viện Nghiên cứu Gate: Câu chuyện về AI thúc đẩy dòng vốn chảy trở lại các chuỗi công khai hoạt động cao, sự sôi động của việc phát hành Meme trên Solana đang ấm lên｜Phân tích dữ liệu Web3 trên chuỗi tháng 1 năm 2026

Tóm tắt dữ liệu trên chuỗi

Tổng quan hoạt động trên chuỗi và luồng vốn

Để đánh giá chính xác tình hình sử dụng thực tế của hệ sinh thái blockchain, phần này sẽ phân tích từ nhiều chỉ số hoạt động chính trên chuỗi, bao gồm số lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas, số lượng địa chỉ hoạt động và luồng ròng qua cầu nối chuỗi chéo, bao gồm các khía cạnh về hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng lưới và tính thanh khoản của tài sản. So với chỉ quan sát luồng vốn vào ra, dữ liệu nguyên bản trên chuỗi này phản ánh toàn diện hơn về biến động cơ bản của hệ sinh thái công chain, giúp xác định xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và tăng trưởng người dùng hay không, từ đó nhận diện nền tảng mạng lưới có khả năng phát triển bền vững.

Phân tích số lượng giao dịch: Solana duy trì vị trí cao nhất, Base liên tục mở rộng, phân hóa Layer 2 gia tăng

Theo dữ liệu Artemis, trong tháng 1, hoạt động giao dịch trên các công chain chính vẫn duy trì ở mức cao, không bị giảm sút theo biến động thị trường, cho thấy nhu cầu tương tác trên chain vẫn có sự hỗ trợ cấu trúc. Trong đó, Solana tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu tuyệt đối, trung bình khoảng 80 triệu đến 100 triệu giao dịch mỗi ngày, dù có biến động nhỏ nhưng xu hướng chung vẫn tăng nhẹ, phản ánh ứng dụng tần suất cao và hệ sinh thái giao dịch nguyên bản trên chain vẫn duy trì cường độ sử dụng mạnh mẽ.【1】

Base thể hiện xu hướng tăng nhẹ, đầu tháng dao động quanh 9 triệu giao dịch/ngày, cuối tháng dần tăng lên trên 11 triệu, cho thấy các ứng dụng xã hội và tương tác nhẹ vẫn liên tục mang lại nhu cầu sử dụng gia tăng, hoạt động trên chain bắt đầu mở rộng chậm. Ngược lại, Arbitrum có biến động rõ rệt hơn, trung bình tháng có lúc giảm xuống mức thấp rồi lại phục hồi, nhưng nhìn chung vẫn trong phạm vi dao động, chưa hình thành xu hướng tăng trưởng liên tục.

Mạng Ethereum duy trì quy mô giao dịch cơ bản ổn định, trung bình khoảng 1-1.3 triệu giao dịch/ngày, phản ánh vị trí của nó như một tầng thanh toán giá trị cao vẫn không thay đổi; Polygon PoS cũng duy trì hoạt động ổn định, biến động hạn chế; trong khi đó, số lượng giao dịch trên Bitcoin liên tục ở mức thấp, chủ yếu thể hiện chức năng thanh toán và chuyển đổi giá trị, không phải là môi trường giao dịch tần suất cao.

Nhìn chung, cấu trúc giao dịch trên chain hiện tại thể hiện rõ mô hình “Solana chiếm ưu thế tần suất cao tuyệt đối + Base mở rộng nhẹ nhàng + phân hóa vùng hoạt động Layer 2 truyền thống”. Ngay cả trong bối cảnh rủi ro thị trường biến động, cường độ sử dụng thực tế trên chain vẫn không giảm theo, sự phân tầng chức năng và hành vi người dùng giữa các công chain vẫn rõ ràng.

Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana và Ethereum phục hồi, một số hệ sinh thái Layer 2 giảm nhiệt

Theo dữ liệu Artemis, trong tháng 1, cấu trúc địa chỉ hoạt động có sự phân bổ lại rõ rệt, các công chain hiệu năng cao và mainnet chính phục hồi, trong khi một số Layer 2 và sidechain giảm hoạt động. Kết hợp biểu đồ và dữ liệu trung bình tháng, số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Solana liên tục tăng, trung bình tháng đạt khoảng 4.46 triệu, tăng khoảng 51% so với tháng 12, cường độ tương tác trên chain duy trì ở mức cao, cho thấy hoạt động giao dịch tần suất cao, meme và hệ sinh thái ứng dụng vẫn thu hút người dùng và dòng vốn chảy trở lại. Ethereum cũng phục hồi rõ rệt, trung bình khoảng 819 nghìn địa chỉ hoạt động/ngày, tăng khoảng 48% so với tháng trước, phản ánh trong bối cảnh biến động thị trường gia tăng, một số tài sản điều chỉnh và thanh toán quay trở lại mainnet, củng cố chức năng thanh toán và giữ giá trị nền tảng của nó.【2】

Các nhóm xếp hạng trung bình trở nên giảm nhiệt và phân hóa rõ hơn. Base dù vẫn duy trì ổn định về mặt trung bình ngày, nhưng trung bình địa chỉ hoạt động tháng giảm khoảng 12%, cho thấy sự giảm nhiệt của hoạt động tương tác cao do các ứng dụng xã hội và nhẹ nhàng đã từng thúc đẩy trước đó; Polygon PoS giảm mạnh hơn, trung bình địa chỉ hoạt động giảm khoảng 57%, cường độ sử dụng trên chain giảm rõ rệt từ mức cao trước đó xuống trung bình thấp. Arbitrum duy trì dao động thấp, giảm nhẹ so với tháng trước, chưa có dấu hiệu rõ ràng phục hồi; Bitcoin cũng giảm nhẹ về địa chỉ hoạt động, nhưng biến động hạn chế, tiếp tục thể hiện đặc tính chuyển giao giá trị của mạng lưới. Nhìn chung, mức độ hoạt động của người dùng trên chain hiện tại mang tính cấu trúc luân phiên hơn là giảm toàn thị trường, dòng vốn và hành vi người dùng đang dịch chuyển từ các hệ sinh thái mở rộng trước đó về hai mạng chính Solana và Ethereum.

Phân tích doanh thu phí trên chain: Solana và Ethereum dẫn đầu, Base cuối kỳ tăng mạnh

Theo dữ liệu Artemis, trong tháng 1, cấu trúc doanh thu phí trên chain có sự phân tầng lại rõ rệt, Solana và Ethereum duy trì ở mức cao, trong khi Base có biến động lớn hơn. Theo biểu đồ, doanh thu phí của Solana trong gần một tháng chủ yếu nằm trong nhóm cao nhất, ổn định quanh 800 nghìn đến 1.2 triệu USD, cuối tháng còn tăng cao hơn, cho thấy hoạt động giao dịch tần suất cao, meme và ứng dụng vẫn liên tục đóng góp giá trị trên chain.【3】

Ethereum thể hiện đặc điểm tăng đột biến rõ rệt hơn, nhiều lần giảm xuống khoảng 200-400 nghìn USD giữa tháng rồi lại tăng lên, cuối tháng có lúc vượt qua 1 triệu USD, phản ánh trong giai đoạn biến động thị trường, hoạt động tương tác DeFi, điều chỉnh tài sản và các hợp đồng giá trị cao tăng lên rõ rệt, làm cho độ co giãn phí của nó mạnh hơn.

Các mạng trung bình phân hóa rõ hơn về doanh thu. Phí của Base trong đầu tháng và giữa tháng dao động quanh mức gần bằng 0, nhưng cuối tháng bùng nổ lên gần 1 triệu USD, cho thấy các hoạt động nóng trong giai đoạn này tập trung vào phát hành tài sản, giao dịch tần suất cao, phí chuyển đổi tăng mạnh, chuyển từ mức thấp sang mức có độ co giãn cao. Phí của Bitcoin duy trì ổn định trong phạm vi tương đối, chủ yếu do nhu cầu chuyển khoản và tắc nghẽn mạng tạm thời, biến động hạn chế. Polygon PoS và Arbitrum chủ yếu dao động thấp, thỉnh thoảng có đột biến, nhưng không duy trì liên tục, chưa hình thành đường cong giá trị ổn định. Nhìn chung, doanh thu phí hiện tập trung vào các mạng có hoạt động cao, mật độ giao dịch lớn, sự phân hóa giữa các mạng ngày càng rõ rệt, dòng vốn và hành vi người dùng đang hội tụ về các hệ sinh thái có khả năng duy trì nhu cầu giao dịch trên chain.

Dòng vốn chảy giữa các công chain: dòng vốn quay về các mạng hiệu quả cao, hệ sinh thái truyền thống chịu áp lực

Theo dữ liệu Artemis, trong khoảng 1 tháng gần đây, dòng vốn chảy giữa các công chain thể hiện rõ sự phân hóa cấu trúc. Không xuất hiện xu hướng mở rộng rủi ro toàn diện, mà dòng vốn tập trung vào các mạng có hiệu quả vốn cao và đặc tính giao dịch tốt hơn, trong khi một số hệ sinh thái Layer1 và Layer2 truyền thống vẫn chịu áp lực rút ròng liên tục, phản ánh thị trường đang thực hiện định giá lại theo chức năng.【4】

Về phía dòng vốn vào, Base ghi nhận dòng rút ròng lớn nhất, trở thành trung tâm thu hút dòng vốn và sự chú ý trong đợt này. Dòng vốn này liên quan chặt chẽ đến làn sóng xã hội AI Agents gần đây: xoay quanh các hoạt động xã hội dựa trên agent như Moltbook, câu chuyện nhanh chóng chuyển thành các phát hành và giao dịch trên chain, thông qua các hạ tầng phát hành và giao dịch của Base như Clanker, hoàn thiện quá trình phân bổ tài sản và tiếp nhận thanh khoản, hình thành vòng phản hồi “nội dung—sự chú ý—phát hành—giao dịch”, khiến dòng vốn đầu cơ và định giá sớm chuyển sang Base. Đồng thời, Polygon PoS, Injective và OP Mainnet cũng ghi nhận dòng rút ròng khả quan, cho thấy dòng vốn vẫn ưu tiên các mạng có chi phí thấp, tương tác cao và hiệu quả giao dịch tốt; Hyperliquid liên tục hút tiền phản ánh dòng vốn giao dịch vẫn hoạt động trong môi trường hợp tác hiệu quả cao.

Ngược lại, áp lực rút ròng chủ yếu tập trung ở Ethereum, Starknet và Arbitrum. Trong đó, Ethereum có quy mô rút ròng lớn nhất, thể hiện dòng vốn từ mạng có định giá cao, tính thanh toán mạnh chuyển sang các môi trường thực thi có khả năng giao dịch linh hoạt hơn; Arbitrum và Starknet thể hiện quá trình sàng lọc nội bộ của dòng Layer2. Nhìn chung, dòng vốn chảy giữa các công chain hiện tại mang đặc điểm “chuyển dịch theo câu chuyện + ưu tiên hiệu quả vốn”, thị trường đã bước vào giai đoạn luân phiên cấu trúc, chiến lược phân bổ đang chuyển từ câu chuyện hệ sinh thái đơn thuần sang lựa chọn dựa trên thực tế sử dụng mạng và vòng quay vốn.

Phân tích các chỉ số chính của Bitcoin

Trong tháng gần đây, xu hướng của BTC và ETH rõ ràng yếu đi, cấu trúc 4 giờ chuyển từ dao động sang xu hướng giảm chủ đạo. BTC sau khi liên tục phá các đường trung bình, chỉ có phản ứng yếu ớt, vẫn bị hệ thống đường trung bình đè nén; ETH thể hiện yếu hơn, giảm nhanh rồi đi vào tích lũy ngang dưới đáy, các đường trung bình phân kỳ giảm. Cấu trúc lượng giá cho thấy giai đoạn giảm có khối lượng lớn, phản hồi tăng giá có khối lượng nhỏ, cho thấy dòng tiền bắt đáy thận trọng, động lực phục hồi thiếu hụt, trong ngắn hạn vẫn chủ yếu là dao động yếu và xu hướng giảm.

Trong bối cảnh này, dữ liệu on chain thể hiện rõ ràng từ phân phối chi phí, cường độ chốt lời và cấu trúc holder: Chi phí của các holder ngắn hạn (STH) giảm rõ rệt, giá dao động quanh vùng hòa vốn, cho thấy thị trường đang tiêu hóa lợi nhuận trước đó; đồng thời, động lực chốt lời nhanh chóng giảm, thị trường chuyển từ giai đoạn thực hiện lợi nhuận cao sang trạng thái chờ đợi và phục hồi. Cấu trúc dòng vốn cho thấy tỷ lệ lợi nhuận giảm, các vị thế lỗ ngắn hạn tăng lên nhưng chưa mất kiểm soát, áp lực bán chủ yếu đến từ các holder ngắn hạn, các holder dài hạn vẫn giữ vững vị thế, toàn cảnh chuyển sang giai đoạn tích lũy và cân bằng lại.

Chi phí holder ngắn hạn giảm, giá dao động quanh vùng hòa vốn

Theo dữ liệu Glassnode, mô hình chi phí của holder ngắn hạn (STH) cho thấy, sau khi giá giảm khỏi vùng quá nóng, hiện tại giá đang dần tiếp cận và dao động quanh vùng chi phí của STH, cho thấy các vị thế ngắn hạn đã bắt đầu thu hẹp lợi nhuận, nhưng chưa có dấu hiệu phá vỡ rõ ràng dưới chi phí. Giá hiện phân bổ chủ yếu trên +1 độ lệch chuẩn và đường chi phí, thể hiện tâm lý thị trường đã hạ nhiệt từ trạng thái quá phấn khích trước đó, chuyển sang trung tính thận trọng, dòng tiền ngắn hạn chuyển từ mua đuổi sang chờ đợi và điều chỉnh cấu trúc.【5】

Về mặt cấu trúc, vùng chi phí của STH vẫn duy trì xu hướng tăng, thể hiện dòng vốn mới vào thị trường có chi phí trung bình ngày càng cao, khung xu hướng chưa bị phá vỡ. Giá chưa rơi vào vùng quá lạnh dưới -1 độ lệch chuẩn, cho thấy nhóm holder ngắn hạn vẫn còn phần lớn trong trạng thái lãi hoặc lợi nhuận nhẹ, chưa kích hoạt tâm lý bán tháo. So sánh chu kỳ lịch sử, miễn là giá duy trì trên đường chi phí, thị trường có xu hướng phân phối lại các vị thế ở vùng giá cao và tích lũy thời gian, chứ không chuyển sang cấu trúc giảm giá toàn diện.

Tổng thể, BTC hiện đang ở giai đoạn “sự điều chỉnh sau quá nóng, chi phí vùng chi phí cân bằng lại”. Rủi ro quá nóng đã giảm, nhưng vùng hòa vốn quan trọng vẫn chưa bị phá vỡ, xu hướng giá có khả năng dao động quanh vùng chi phí để thực hiện luân chuyển dòng vốn. Trước khi cấu trúc lợi nhuận của holder ngắn hạn bị phá vỡ, xu hướng trung hạn vẫn còn khả năng duy trì, hiện tại là giai đoạn giảm nhiệt lành mạnh trong chu kỳ, không phải tín hiệu đảo chiều rõ ràng.

Động lực chốt lời của BTC giảm nhanh, thị trường chuyển từ giai đoạn thực hiện lợi nhuận cao sang chờ đợi và phục hồi

Theo dữ liệu Glassnode, chỉ số Realized Profit/Loss Ratio (đường trung bình 90 ngày) cho thấy, gần đây tỷ lệ này giảm rõ rệt từ mức cao, thể hiện quy mô lợi nhuận đã thực hiện trên chain đang thu hẹp nhanh chóng, thị trường chuyển từ giai đoạn chốt lời quy mô lớn sang môi trường giao dịch kiềm chế hơn. Trước đó, tỷ lệ này duy trì ở mức cao hơn 1, thể hiện nhiều vị thế đã chốt lời ở giá cao; hiện tại, đà giảm nhanh cho thấy áp lực bán chủ động đã giảm, dòng tiền bán ra ngắn hạn đang giảm nhiệt.【6】

Xét theo chu kỳ, chỉ số này giảm nhưng chưa rơi vào vùng chủ đạo thua lỗ (dưới 1), cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn hoảng loạn bán tháo, mà đang ở giai đoạn “tiêu hóa lợi nhuận” thường thấy trong giai đoạn cuối của thị trường bò. Các vùng tương tự trong quá khứ thường đi kèm với tích lũy giá cao, tốc độ tăng chậm lại, biến động gia tăng, nhưng cấu trúc xu hướng vẫn do phe mua kiểm soát. Chỉ số này duy trì trên vùng hòa vốn, nghĩa là dòng vốn on chain vẫn còn trong trạng thái có lợi nhuận, áp lực bán chủ yếu đến từ các vị thế chốt lời chủ động, chứ chưa phải là bán tháo hàng loạt.

Tổng thể, BTC hiện đang thể hiện đặc điểm “giảm nhiệt lợi nhuận, dòng tiền chốt lời dần yếu đi” để cân bằng lại. Động lực tăng ngắn hạn bị hạn chế bởi các vị thế chốt lời trước đó, nhưng trước khi tâm lý thua lỗ chiếm ưu thế, cấu trúc xu hướng trung hạn vẫn còn lành mạnh. Giá có khả năng dao động trong vùng tích lũy để tiêu hóa lợi nhuận tích tụ, chứ không phải là giảm mạnh theo chiều hướng tiêu cực toàn diện.

Tỷ lệ lợi nhuận của các vị thế chốt lời giảm nhanh, thị trường chuyển từ giai đoạn thực hiện lợi nhuận cao sang chờ đợi và phục hồi

Theo dữ liệu Glassnode, chỉ số Realized Profit/Loss Ratio (đường trung bình 90 ngày) cho thấy, gần đây tỷ lệ này giảm rõ rệt từ mức cao, thể hiện quy mô lợi nhuận đã thực hiện trên chain đang thu hẹp nhanh chóng, thị trường chuyển từ giai đoạn chốt lời quy mô lớn sang môi trường giao dịch kiềm chế hơn. Trước đó, tỷ lệ này duy trì ở mức cao hơn 1, thể hiện nhiều vị thế đã chốt lời ở giá cao; hiện tại, đà giảm nhanh cho thấy áp lực bán chủ động đã giảm, dòng tiền bán ra ngắn hạn đang giảm nhiệt.【6】

Xét theo chu kỳ, chỉ số này giảm nhưng chưa rơi vào vùng chủ đạo thua lỗ (dưới 1), cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn hoảng loạn bán tháo, mà đang ở giai đoạn “tiêu hóa lợi nhuận” thường thấy trong giai đoạn cuối của thị trường bò. Các vùng tương tự trong quá khứ thường đi kèm với tích lũy giá cao, tốc độ tăng chậm lại, biến động gia tăng, nhưng cấu trúc xu hướng vẫn do phe mua kiểm soát. Chỉ số này duy trì trên vùng hòa vốn, nghĩa là dòng vốn on chain vẫn còn trong trạng thái có lợi nhuận, áp lực bán chủ yếu đến từ các vị thế chốt lời chủ động, chứ chưa phải là bán tháo hàng loạt.

Tổng thể, BTC hiện đang thể hiện đặc điểm “giảm nhiệt lợi nhuận, dòng tiền chốt lời dần yếu đi” để cân bằng lại. Động lực tăng ngắn hạn bị hạn chế bởi các vị thế chốt lời trước đó, nhưng trước khi tâm lý thua lỗ chiếm ưu thế, cấu trúc xu hướng trung hạn vẫn còn lành mạnh. Giá có khả năng dao động trong vùng tích lũy để tiêu hóa lợi nhuận tích tụ, chứ không phải là giảm mạnh theo chiều hướng tiêu cực toàn diện.

Các dự án và token nổi bật

Dữ liệu on chain cho thấy dòng vốn và người dùng đang dần tập trung vào các hệ sinh thái có nền tảng tương tác và ứng dụng sâu, trong khi các dự án có tính chủ đề và đổi mới công nghệ trở thành tâm điểm thu hút vốn. Tiếp theo, bài viết sẽ tập trung phân tích các dự án và token nổi bật gần đây, làm rõ logic và ảnh hưởng tiềm năng của chúng.

Tổng quan dữ liệu các dự án hot

Nền tảng Meme của Solana

Với đà phát hành meme trên chain Solana tăng trở lại, hệ sinh thái phát hành lại sôi động. Trong tuần qua, số lượng token mới mỗi ngày đã vượt 30.000, ngày 16 tháng 1 có hơn 38.000 token mới tạo ra trong ngày. Trong đợt phát hành này, Pump.fun vẫn giữ vị trí dẫn đầu, nhưng Bags App nhờ cơ chế khác biệt đã nhanh chóng vươn lên vị trí thứ hai, ngày tạo token vượt 11.000, chiếm gần 30% thị phần Launchpad của Solana. Cấu trúc cạnh tranh hiện tại gần như là “các nền tảng lớn vận hành quy mô + nền tảng mới thử nghiệm cơ chế mới”, chứ chưa xuất hiện sự thay thế rõ ràng.【8】

Về mặt cơ chế, điểm sáng của Bags App là giới thiệu mô hình “quyên góp thúc đẩy”: người tạo token có thể chỉ định người hưởng lợi (như người dùng X, người nổi tiếng hoặc KOL), một phần phí giao dịch sẽ tự động phân phối cho người hưởng lợi, hình thành chu trình “phát hành token—kêu gọi sự chú ý—tham gia cộng đồng”. Cấu trúc này trong chu kỳ Meme dựa trên cảm xúc có khả năng lan tỏa virut mạnh, đã từng làm tăng hiệu ứng giàu có và sự xác nhận xã hội trong các trường hợp ban đầu. Đồng thời, nền tảng còn tăng cường phân phối phí, thúc đẩy cộng đồng tham gia và giảm thiểu rủi ro rug pull, phù hợp với mô hình Meme dựa trên cộng đồng + người nổi tiếng.

Tuy nhiên, về mặt cấu trúc tham gia, mô hình này cũng có tranh cãi rõ rệt. Một số nhà sáng lập và thương hiệu từ Web2 phản đối mạnh mẽ cách phát hành token “thụ động trở thành người hưởng lợi”, lo ngại về việc mượn danh thương hiệu hoặc gây hiểu lầm; ngoài ra, dù phí trực tiếp phân chia cho người hưởng lợi giảm thiểu rủi ro rug dev, toàn bộ hệ sinh thái vẫn phụ thuộc vào người dùng tự nghiên cứu và các công cụ chống lừa đảo. Phân bổ lịch sử cho thấy, đa số token có vòng đời ngắn, giá nhanh chóng về zero, hiệu ứng giàu có tập trung vào các dự án hot và người tham gia sớm, thị trường vẫn có tỷ lệ loại bỏ cao và tính cạnh tranh khốc liệt.

Tổng thể, đợt Meme của Solana lần này thúc đẩy hệ sinh thái phát hành dựa trên cơ chế mới. Pump.fun vẫn là trung tâm quy mô, Bags App thể hiện hướng “phát hành dựa trên mối quan hệ xã hội”, hai mô hình cùng tồn tại thử nghiệm. Cục diện này phản ánh giai đoạn mở rộng của ngành, các mô hình đa dạng đang thử nghiệm song song, chưa xác định rõ cạnh tranh đã hình thành rõ ràng, xu hướng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào tăng trưởng người dùng, khả năng tạo ra các dự án hot và cân bằng giữa hợp pháp và cộng đồng.

Tổng quan dữ liệu token hot

$CC

Canton Network là mạng blockchain hướng tới các ứng dụng tài chính tổ chức, trọng tâm kết nối hạ tầng tài chính truyền thống và môi trường tài sản trên chain, nhấn mạnh tính tuân thủ, bảo mật và khả năng tương tác cao. Cấu trúc công nghệ tập trung hỗ trợ hợp tác các ứng dụng tài chính đa bên như token hóa tài sản, thanh toán liên tổ chức và đồng bộ dữ liệu tài chính trên chain, mục tiêu là giữ quyền riêng tư và kiểm soát quyền của doanh nghiệp, đồng thời nâng cao khả năng kết hợp và hiệu quả thanh toán liên mạng, thuộc nhóm dự án hạ tầng tài chính.

Theo dữ liệu CoinGecko, $CC tăng khoảng 20% trong tháng gần đây. Đây là mã có khả năng phục hồi sau đợt giảm sâu dài hạn, đợt tăng này chủ yếu phản ánh sự phục hồi xu hướng sau khi quá bán và tâm lý tích cực trở lại, chứ không phải do các yếu tố cơ bản đột phá.【9】

Về mặt cấu trúc, giá của CC không biến động quá mạnh, kênh giá rõ ràng, trong giai đoạn thị trường yếu, trở thành đối tượng chung của dòng vốn xu hướng và dòng vốn theo sóng, xu hướng thể hiện “dao động tăng dần”. Tăng trưởng truyền thông chậm hơn giá, chủ đề tập trung vào tiếp tục xu hướng chứ chưa có câu chuyện bùng nổ, chưa xuất hiện trạng thái quá nóng về cảm xúc. Về kỹ thuật, ngắn hạn duy trì kênh tăng, nhưng vùng kháng cự chặt ở khoảng $0.195–$0.200, hỗ trợ chính quanh $0.175–$0.178, mất vùng này sẽ làm cấu trúc ngắn hạn yếu đi rõ rệt. Tổng thể, $CC thuộc nhóm còn trong xu hướng chưa bị phá vỡ nhưng đã bước vào giai đoạn chiến tranh giá cao, phù hợp với chiến lược dao động quanh các vùng quan trọng, không nên mua đuổi ở vùng đỉnh.

Tổng kết

Tháng 1 năm 2026, dựa trên tổng thể các chỉ số chính trên chain, thị trường chưa có dấu hiệu giảm nhiệt toàn diện về sử dụng, mà bước vào giai đoạn phân bổ lại cấu trúc. Số lượng giao dịch, địa chỉ hoạt động và doanh thu phí đều cho thấy hoạt động tương tác trên chain đang tăng tốc về các mạng có tần suất cao và hiệu quả cao: Solana duy trì hoạt động cao và mật độ giao dịch lớn, Ethereum củng cố vai trò thanh toán giá trị cao và điều chỉnh tài sản; Base trong đợt nóng sốt có sự mở rộng tạm thời, trong khi một số hệ sinh thái Layer1 và sidechain truyền thống hoạt động yếu hơn rõ rệt, phân hóa hệ sinh thái tiếp tục diễn ra. Dòng vốn và dữ liệu sử dụng trên chain phản ánh rõ chiến lược phân bổ của dòng vốn, chuyển từ câu chuyện vĩ mô sang hiệu quả thực tế của mạng và khả năng xử lý giao dịch. Các câu chuyện như AI và Meme chỉ đóng vai trò dẫn dòng, nhưng dòng tiền và hành vi thực sự bền vững là của các mạng có nhu cầu sử dụng liên tục và hạ tầng hoàn thiện, cạnh tranh công chain đang chuyển từ mở rộng quy mô sang hiệu quả và cường độ sử dụng thực tế.

Về phía Bitcoin, cấu trúc ngắn hạn tiêu cực, khối lượng phản hồi yếu, nhưng dữ liệu on chain thiên về “giảm nhiệt ở mức cao” chứ không phải đảo chiều xu hướng. Giá dao động quanh vùng chi phí của holder ngắn hạn, thể hiện thị trường đang tiêu hóa các vị thế cao trước đó; đồng thời, động lực chốt lời rõ ràng giảm, áp lực bán từ các vị thế chốt lời chủ động giảm dần. Cấu trúc dòng vốn cho thấy tỷ lệ lợi nhuận giảm, các vị thế lỗ ngắn hạn tăng lên nhưng chưa mất kiểm soát, các vị thế dài hạn vẫn giữ vững, toàn cảnh gần như là giai đoạn tích lũy và cân bằng lại, không phải là xu hướng giảm rõ rệt.

Trong dự án, đợt Meme của Solana lần này thúc đẩy hệ sinh thái phát hành dựa trên cơ chế mới, Pump.fun vẫn giữ vị trí trung tâm, Bags App qua cơ chế “quyên góp thúc đẩy” nhanh chóng mở rộng, hình thành mô hình “các nền tảng lớn vận hành quy mô + nền tảng mới thử nghiệm cơ chế”. Cơ chế này tăng cường khả năng lan tỏa qua mạng xã hội và xác nhận của các nhân vật nổi tiếng, nhưng cũng đi kèm tranh cãi về thương hiệu và tỷ lệ loại bỏ cao, ngành vẫn trong giai đoạn thử nghiệm nhiều mô hình, chưa xác định cạnh tranh đã hình thành rõ ràng, xu hướng tiếp theo phụ thuộc vào tăng trưởng người dùng, khả năng tạo ra dự án hot và cân bằng giữa hợp pháp và cộng đồng.

Token nổi bật, $CC, là dự án hạ tầng tài chính tổ chức, gần đây tăng chủ yếu do phục hồi sau đợt giảm dài hạn, trong môi trường thị trường yếu, giá vẫn trong kênh rõ ràng, tâm lý tích cực chậm, xu hướng dựa trên dòng vốn xu hướng và sóng, chưa vượt khỏi vùng cao, vẫn chủ yếu dựa vào cấu trúc giao dịch.