Học viện Gate: Tổng giá trị thị trường tiền điện tử liên tục giảm | Tỷ lệ staking của Ethereum đạt mức cao kỷ lục

Tóm tắt

• Thị trường giảm mạnh rồi phục hồi và dao động, BTC, ETH vẫn bị áp lực bởi các đường trung bình động; dòng vốn chảy trở lại các lĩnh vực có độ đàn hồi cao như AI, tâm lý rủi ro tăng nhẹ.
• Tỷ lệ staking của Ethereum vượt 30%, lập đỉnh lịch sử, nguồn cung thu hẹp và cấu trúc thanh khoản được cân bằng lại.
• Zerohash tích hợp Monad và USDC, thúc đẩy hạ tầng thanh toán stablecoin L1 đi vào thực tế.
• Cơ cấu nắm giữ trái phiếu chính phủ của Tether tiếp tục mở rộng, stablecoin đang nhanh chóng tích hợp vào hệ thống lãi suất ngắn hạn.
• Tổng giá trị thị trường tiền mã hóa liên tục giảm, ngắn hạn vẫn trong giai đoạn giảm thiểu rủi ro.
• Anchorage hoàn tất khoản huy động chiến lược khoảng 1 tỷ USD, vòng này có sự tham gia của Tether.

Phân tích thị trường

Nhận định xu hướng

• Xu hướng BTC —— Trong vòng một tuần, BTC liên tục giảm từ vùng cao gần 79,000 USD, sau khi chạm đáy nhanh quanh 59,980 USD đã bật tăng mạnh, sau đó dao động trong phạm vi, hiện khoảng 67,914 USD, thể hiện cấu trúc “giảm mạnh – phục hồi – đi ngang”. MA5 và MA10 liên tục quấn lấy nhau, giá nhiều lần bị áp lực dưới MA30, hệ thống đường trung bình vẫn xếp theo chiều tiêu cực, xu hướng trung hạn chưa đổi chiều; MACD dưới zero hồi phục rồi lại đi ngang, cột đỏ thu hẹp, năng lượng phục hồi nhưng chưa tạo xu hướng rõ ràng. Ngắn hạn chú ý hỗ trợ tại 66,000 USD và kháng cự tại 69,500–70,000 USD, nếu vượt khối lượng và đứng trên 70,000 USD thì có thể thử thách 72,000 USD; nếu không, vẫn chủ yếu dao động yếu.
• Xu hướng ETH —— Trong vòng một tuần, ETH giảm từ vùng cao gần 2,400 USD, đáy thấp nhất tại 1,744 USD rồi bật tăng rõ rệt, hiện khoảng 1,973 USD, cấu trúc tương tự BTC, thuộc giai đoạn kỹ thuật phục hồi sau giảm mạnh. MA5 cắt MA10 đi lên, nhưng vẫn vận hành dưới MA30, các đường trung bình phân kỳ theo chiều tiêu cực rồi dần hội tụ, cho thấy đà giảm chậm lại nhưng xu hướng chưa đổi; MACD từ đáy hình thành vàng rồi giảm năng lượng, cột đỏ thu hẹp, lực phục hồi giảm dần. Ngắn hạn chú ý hỗ trợ tại 1,950 USD và kháng cự tại 2,000–2,030 USD, nếu khối lượng không đủ thì khả năng tăng sẽ chủ yếu là dao động để tiêu thụ áp lực bán, không phải là tăng đơn hướng.
• Altcoin —— Trong tuần, top 3 nhóm tăng mạnh nhất lần lượt là AI Meme (+22.4%), AI Framework (+20.5%) và Pump.fun ecosystem (+11.8%), dòng vốn rõ ràng chảy vào các lĩnh vực có độ đàn hồi cao và tâm lý tích cực. Câu chuyện AI lại trở thành tâm điểm của dòng vốn, mở rộng từ Meme sang các framework và công cụ nền tảng, hình thành cấu trúc lan tỏa từ khái niệm đến hạ tầng.
• Stablecoin —— Tổng giá trị thị trường stablecoin hiện là 307.4 tỷ USD, tăng 5.7 tỷ USD trong tuần, khoảng 1.89%.
• Phí Gas —— Phí Gas trên mạng Ethereum trong tuần duy trì dưới 1 Gwei, đỉnh cao nhất trong giờ là 24.2 Gwei, tính đến 12/2 trung bình là 0.032 Gwei.

Các token nổi bật

Trong 24 giờ qua, thị trường mã hóa chung chịu áp lực, các tài sản chính đều giảm. BTC giảm khoảng 1.83%, là tác nhân chính kéo thị trường đi xuống; ETH giảm khoảng 2.72%, mức giảm rõ rệt hơn; XRP giảm khoảng 2.00%, SOL giảm sâu hơn 3.66%, thể hiện xu hướng điều chỉnh đồng bộ. Dòng vốn ngắn hạn vẫn thiên về tránh rủi ro và chờ đợi, toàn thị trường trong giai đoạn làm mát cảm xúc, chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng về phục hồi tâm lý rủi ro.

BERA Berachain (+82.68%, vốn lưu hành 96.03 triệu USD)

Theo dữ liệu của Gate, giá BERA hiện là 0.9151 USD, tăng hơn 82.68% trong 24 giờ. Berachain xây dựng dựa trên cơ chế PoL (Proof of Liquidity) độc đáo, tạo ra chuỗi L1 “liquidity là an toàn”, bằng cách liên kết chặt chẽ staking, cung cấp thanh khoản và kích thích quản trị, tạo chu trình tích cực về an ninh mạng và hiệu quả vốn của hệ sinh thái.

Chường tăng này chủ yếu dựa vào “tối ưu cơ chế + mở rộng hệ sinh thái”. Một mặt, giảm lạm phát và điều chỉnh phần thưởng cải thiện dự báo cung dài hạn; mặt khác, Berachain đang đẩy nhanh tích hợp với các hạ tầng DeFi như Tristero, mở rộng cầu nối, Swap và các kịch bản giao dịch zero MEV, tăng cường vòng khép kín thanh khoản trên chain. Trong bối cảnh hệ thống staking đi vào hoạt động và hệ sinh thái DeFi hình thành, thị trường xem đây là tín hiệu nâng cao an ninh mạng chính và hiệu quả vốn, thúc đẩy dòng tiền ngắn hạn tập trung và tăng đòn bẩy giá.

LINEA Linea (+29.94%, vốn lưu hành 64.12 triệu USD)

Theo dữ liệu của Gate, giá LINEA hiện là 0.004088 USD, tăng hơn 29.94% trong 24 giờ. Linea xây dựng dựa trên kiến trúc ZK Rollup của Ethereum, nhấn mạnh “tính toán xác thực + mở rộng thực thi” của hạ tầng Layer 2 hiệu năng cao, một mặt phát triển công nghệ zk và tối ưu chứng minh bằng phần cứng, mặt khác thúc đẩy AI Agent, danh tính và cơ chế thanh khoản trên chain.

Gần đây, đã ra chuẩn ERC-8004, cung cấp khả năng xác thực danh tính và hệ thống tín dụng di chuyển cho AI Agent; đồng thời, công bố các tiêu chuẩn Vortex về hiệu năng cam kết đa thức, tăng tốc GPU trong các bước commit và open, nâng cao khả năng của môi trường thực thi ZK hiệu suất cao. Xu hướng tăng này chủ yếu dựa trên “đột phá công nghệ + nâng cấp câu chuyện”.

PIPPIN Pippin (+32.52%, vốn lưu hành 520 triệu USD)

Theo dữ liệu của Gate, giá PIPPIN hiện là 0.51993 USD, tăng 32.52% trong 24 giờ. Pippin bắt nguồn từ hình ảnh SVG một chú kỳ lân độc đáo dựa trên chuẩn LLM mới nhất của ChatGPT-4o, không phải là giao thức chức năng mà là tài sản cảm xúc dựa trên tiến trình AI, danh tính nhà sáng tạo và câu chuyện cộng đồng. Dự án do Yohei Nakajima sáng lập, là nhà đổi mới và lãnh đạo tư tưởng tiêu biểu trong lĩnh vực AI × VC, thúc đẩy lâu dài “AI for VC”, liên tục tạo nội dung và công cụ theo cách mở.

Chợt tăng mạnh của PIPPIN chủ yếu do dòng vốn và cấu trúc thị trường, không phải do tiến bộ rõ ràng về cơ sở hoặc sản phẩm. Từ cấu trúc xu hướng, giá đã hoàn tất điều chỉnh sau khi hồi phục từ đỉnh cũ, gần đây tăng mạnh trở lại và vượt các đường trung bình chính, MACD chuyển sang dương, năng lượng ngắn hạn rõ rệt. Với vốn lưu hành khoảng 520 triệu USD, lượng chốt lời đã có phần chuyển đổi trong quá trình giảm trước đó, trong bối cảnh tâm lý ấm lên và dòng vốn chảy vào, dễ tạo ra đà tăng đột biến. Tuy nhiên, vẫn là tài sản có độ biến động cao, trọng lượng cảm xúc lớn, tính bền vững phụ thuộc vào nhiệt huyết giao dịch và kỳ vọng rủi ro của thị trường có thể duy trì hay không.

Dữ liệu nổi bật

Dòng vốn của nhà đầu tư mới vào Bitcoin chuyển sang tiêu cực, tín hiệu sớm của thị trường gấu

Theo dữ liệu của CryptoQuant, dòng vốn của nhà đầu tư mới vào Bitcoin đã chuyển từ dương sang âm, cho thấy áp lực bán gần đây chưa được dòng vốn mới hấp thụ hiệu quả. Cấu trúc trên chuỗi cho thấy giảm dòng vốn mới thường đi kèm giảm tâm lý rủi ro và cảm xúc thị trường nguội đi, trong ngắn hạn, động lực mua yếu, khiến giá dễ bị bán tháo hơn. Trong các chu kỳ lịch sử, giảm dòng vốn mới thường xuất hiện ở cuối xu hướng tăng hoặc sau đỉnh cục bộ, là chỉ báo sớm quan trọng của việc thị trường chuyển từ mạnh sang yếu.

Hơn nữa, khi “bán ra mà chưa được hấp thụ bởi vốn mới” trở thành cấu trúc chủ đạo, thị trường sẽ dựa nhiều hơn vào dòng vốn tồn đọng, biến động có thể tăng, khả năng phục hồi giảm. Nếu không có dòng vốn mới ổn định quay trở lại, giá có thể bước vào giai đoạn dao động giảm hoặc tích lũy yếu. Tuy nhiên, chỉ số này chủ yếu phản ánh cấu trúc dòng vốn, cần kết hợp với lượng ròng của sàn giao dịch, hành vi của các nhà nắm giữ dài hạn và môi trường thanh khoản vĩ mô để xác nhận chính thức bước vào chu kỳ gấu.

Tỷ lệ staking của Ethereum vượt 30%, lập đỉnh mới, nguồn cung thu hẹp và cấu trúc thanh khoản được cân bằng lại

Theo dữ liệu của Token Terminal, tỷ lệ staking của Ethereum đã vượt 30%, lập đỉnh mới; hơn 30% ETH bị khóa trong hệ thống xác thực, nâng cao an ninh mạng của mạng (cũng theo thông tin mạng xã hội, khoảng 120 tỷ USD ETH đã được staking để đảm bảo an toàn). Cấu trúc này cho thấy, tỷ lệ staking tăng thường phản ánh nhà nắm giữ ưu tiên “lấy lãi, ít giao dịch”: một mặt giảm lượng token có thể lưu thông, giảm cung sẵn sàng bán ra; mặt khác, có thể làm cho thị trường nhạy cảm hơn với áp lực bán biên, vì khi độ sâu của sàn/market maker không đổi, thanh khoản mỏng sẽ làm tăng biến động ngắn hạn.

Tuy nhiên, “tỷ lệ staking cao kỷ lục” không đồng nghĩa giá nhất định tăng, mà quan trọng là nguồn gốc và các rào cản thoái vốn của quỹ staking: nếu phần lớn staking mới đến từ các nhà nắm giữ dài hạn chuyển sang lấy lãi, áp lực bán ra có thể giảm; nếu đến từ đòn bẩy hoặc token staking dạng LST, hệ thống có thể bị khóa nhiều hơn, nhưng rủi ro sẽ chuyển sang các sản phẩm phái sinh và thế chấp, có thể qua thanh lý và giảm giá truyền về giá trị thực. Tổng thể, 30% là mốc quan trọng về mặt cấu trúc: nó tăng cường tính chất “thu nhập” của ETH, đồng thời cũng cảnh báo thanh khoản đang co lại, cần theo dõi sát các hàng đợi thoái vốn, lượng ròng vào sàn, và chênh lệch giá LST cùng sức khỏe của hệ thống vay mượn để đánh giá tác động thực tế của đà tăng staking đối với giá và biến động.

Zerohash tích hợp Monad và USDC, thúc đẩy hạ tầng thanh toán stablecoin L1 đi vào thực tế

Công ty hạ tầng blockchain Zerohash bổ sung hỗ trợ mạng Monad và stablecoin USDC, về cơ bản mở rộng khả năng thanh toán bằng stablecoin trên nền tảng L1. Đối với các nền tảng dự đoán thị trường như Kalshi, nền tảng quản lý nhân sự Gusto, hay sàn giao dịch Public, điều này có nghĩa họ có thể nhanh chóng tích hợp kênh thanh toán stablecoin mà không cần tự vận hành node, quản lý hạ tầng chain hoặc xin giấy phép liên quan đến tiền mã hóa. Zerohash đóng vai trò trung gian hợp pháp, đảm nhận vai trò lưu ký, thanh toán, KYC/AML và trừu tượng hóa tương tác trên chain, giảm thiểu rào cản tiếp cận cho doanh nghiệp.

Xét về ngành, bước này củng cố xu hướng “stablecoin trở thành phương tiện thanh toán”. Thông qua hỗ trợ nạp tiền, thanh toán xuyên biên giới, thanh toán B2B và thương mại trên chain, stablecoin đang mở rộng từ trung gian giao dịch sang công cụ thanh toán doanh nghiệp. Việc tích hợp khả năng thanh toán hiệu năng cao, độ trễ thấp trên các mạng L1 sẽ giúp nâng cao hiệu quả luân chuyển vốn và giảm chi phí thanh toán xuyên biên giới. Về dài hạn, các hạ tầng này có thể thúc đẩy nhiều doanh nghiệp Web2 tích hợp logic thanh toán trên chain mà không cần thay đổi mô hình kinh doanh hiện tại, đẩy nhanh tỷ lệ thâm nhập của stablecoin vào các ứng dụng thực tế.

Điểm nhấn tuần này

Dòng vốn ETF biến động mạnh: định giá tài sản mã hóa ngắn hạn vẫn do dòng tổ chức chi phối

Xét dòng vốn ETF, trong tuần qua, dòng chảy của ETF Bitcoin và Ethereum vẫn chủ yếu rút ròng, tâm lý rủi ro chưa rõ ràng được cải thiện. ETF Bitcoin có lúc có dòng chảy nhỏ trở lại giữa tuần, rồi lại rút ra, quy mô rút ra hàng ngày vẫn ở mức vài trăm triệu USD, cho thấy dòng vốn tổ chức vẫn thận trọng ở mức cao. ETF Ethereum dòng chảy nhẹ hơn nhưng xu hướng chung cũng yếu, chưa có dấu hiệu rõ ràng về dòng chảy tích cực liên tục.

Lưu ý, dòng vốn của ETF Solana biến động nhỏ, chủ yếu dao động ở mức thấp, thể hiện dòng vốn vẫn đang dò xét các cơ hội có độ đàn hồi cao, phản ánh tâm lý chờ đợi các yếu tố thúc đẩy nội tại. Tổng thể, dòng vốn ETF chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng về xu hướng tăng, tâm lý thị trường ngắn hạn vẫn phòng thủ, dòng tiền ưu tiên quan sát các yếu tố vĩ mô và các yếu tố nội tại của thị trường mã hóa.

Cơ cấu nắm giữ trái phiếu của Tether tiếp tục mở rộng: stablecoin đang nhanh chóng tích hợp vào hệ thống lãi suất ngắn hạn

Theo thông tin công khai, quy mô trái phiếu chính phủ Tether nắm giữ đã vượt Đức, đứng trong nhóm các nhà nắm giữ trái phiếu lớn nhất. Giám đốc Tether, ông Bo Hines, cho biết dự tính dựa trên tốc độ tăng trưởng và phân bổ tài sản hiện tại, Tether có thể trở thành một trong mười nhà mua trái phiếu chính phủ lớn nhất thế giới trong năm nay. Thay đổi này phản ánh việc nhà phát hành stablecoin đang phân bổ mạnh vào các tài sản có tính thanh khoản cao, kỳ hạn ngắn, để cấu trúc tài sản và nợ phù hợp với môi trường lãi suất ngắn hạn.

Về hoạt động, số lượng USDT người dùng mở rộng liên tục, đồng thời, stablecoin USAT phù hợp với khung pháp lý GENIUS đang ra mắt và thúc đẩy, mang lại nguồn tăng trưởng mới cho hệ sinh thái. Đối với thị trường mã hóa, tỷ lệ phân bổ trái phiếu chính phủ của stablecoin ngày càng tăng, cho thấy vai trò của chúng không còn chỉ là trung gian thanh toán trên chain nữa mà còn là cầu nối giữa thanh khoản chain và các tài sản lãi suất truyền thống, ảnh hưởng ngày càng lớn đến cấu trúc thanh khoản vĩ mô.

Tổng giá trị thị trường mã hóa liên tục giảm: ngắn hạn vẫn trong giai đoạn giảm thiểu rủi ro

Trong 7 ngày qua, tổng giá trị thị trường mã hóa có xu hướng giảm, thể hiện qua các đợt giảm liên tiếp, có lúc tốc độ giảm mạnh, rồi hồi phục kỹ thuật nhưng không đủ vượt qua các vùng kháng cự quan trọng. Hiện tại, tổng vốn khoảng 2.3 nghìn tỷ USD, cho thấy áp lực bán vẫn chiếm ưu thế, tâm lý rủi ro của thị trường còn yếu. Khối lượng giao dịch chưa tăng rõ, phản ánh dòng tiền rút ra và tâm lý thận trọng, chưa có tín hiệu rõ về dòng vốn quay trở lại.

Cấu trúc chung cho thấy thị trường vẫn trong giai đoạn điều chỉnh, chưa hình thành xu hướng rõ ràng về phục hồi, cần theo dõi các kỳ vọng thanh khoản vĩ mô và dòng vốn nội tại có thể ổn định hay không, trước khi thị trường có thể duy trì trạng thái yếu hoặc tiếp tục điều chỉnh.

Báo cáo huy động vốn tuần

Theo dữ liệu của RootData, trong tuần từ 5/2 đến 12/2, nhiều dự án trong lĩnh vực tài sản số, quản lý chứng khoán hợp pháp và hạ tầng thanh toán đã công bố huy động thành công. Dưới đây là tóm tắt các dự án có quy mô lớn:

Anchorage

Ngày 5/2, công bố huy động chiến lược khoảng 1 tỷ USD, có sự tham gia của Tether. Anchorage là công ty lưu ký và hạ tầng tài chính mã hóa có trụ sở tại Mỹ, là tổ chức đầu tiên có giấy phép ngân hàng liên bang Mỹ, cung cấp dịch vụ lưu ký, staking, giao dịch và quản lý rủi ro phù hợp quy định, hướng tới xây dựng hệ thống tài chính mã hóa an toàn cho tổ chức.

Penguin Securities

Ngày 5/2, huy động Pre-A khoảng 28 tỷ yên Nhật, có sự tham gia của Mint, Viện Quản lý Tài chính Tokyo và các tổ chức khác. Penguin Securities là công ty fintech Nhật chuyên về chứng khoán mã hóa hợp pháp (STO), thúc đẩy số hóa phát hành, thanh toán và quản lý chứng khoán qua blockchain, phục vụ doanh nghiệp và quản lý tài sản tổ chức.

Relay

Ngày 5/2, huy động 17 triệu USD vòng B, do Archetype dẫn dắt, có sự tham gia của USV và các tổ chức khác. Relay xây dựng hạ tầng thanh toán và giao dịch mã hóa, cung cấp trải nghiệm thanh toán trên chain cho ví, ứng dụng và dịch vụ tài chính, nhằm giảm rào cản chuyển tiền và thanh toán bằng mã hóa, thúc đẩy quy mô thanh toán mã hóa.

Dự kiến tuần tới

Giải phóng token

Theo dữ liệu của Tokenomist, trong 7 ngày tới (12/2 – 19/2/2026), sẽ có một số token lớn được giải phóng. Các đợt giải phóng chính gồm:

• YZY sẽ giải phóng khoảng 20.82 triệu USD token, chiếm 48.1% tổng cung lưu hành.
• CONX sẽ giải phóng khoảng 15.92 triệu USD token, chiếm 52.0% tổng cung.
• ARB sẽ giải phóng khoảng 10.07 triệu USD token, chiếm 1.6% tổng cung.

Nguồn tham khảo

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• Defillama, https://defillama.com/etfs
• The Block, https://www.theblock.co/post/389501/tether-purchaser-t-bills-usat-ceo-bo-hines
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/charts/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2021305826967781391
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2021524725097279815?s=20
• The Block, https://www.theblock.co/post/389531/zerohash-monad-usdc-stablecoin-payments

Gate 研究院 là nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền mã hóa, cung cấp nội dung chuyên sâu bao gồm phân tích kỹ thuật, góc nhìn xu hướng, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.

Lưu ý pháp lý
Thị trường tiền mã hóa có rủi ro cao, người dùng nên tự nghiên cứu kỹ và hiểu rõ đặc tính của các tài sản, sản phẩm trước khi đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư này.