Tâm lý tiền điện tử chạm đáy: Tệ hơn cả năm 2018, COVID hoặc sụp đổ FTX?

• Cảm xúc tiền điện tử đạt mức sợ hãi cực đoan khi Bitcoin giảm 38% và niềm tin thị trường yếu đi trên các nền tảng.
• Các tiếng nói trên mạng xã hội so sánh tâm trạng ngày hôm nay với năm 2018, COVID và sụp đổ FTX, trích dẫn sự hoài nghi sâu sắc hơn.
• Áp lực vĩ mô và đợt thanh lý tăng cao báo hiệu sự đầu hàng về cảm xúc, chưa phải là sự sụp đổ cấu trúc thị trường.

Thị trường tiền điện tử đã bước vào giai đoạn mà nhiều người kỳ cựu mô tả là thời kỳ tâm lý tối tăm nhất trong lịch sử của nó. Sự giảm mạnh của Bitcoin từ 126.000 đô la xuống còn 77.000 đô la đã kích hoạt nỗi sợ lan rộng trong ngành.

Nhà phân tích DeFi Ignas gần đây đã chia sẻ quan điểm của mình về tình hình hiện tại của thị trường crypto.

Ông mô tả tâm lý này còn bi đát hơn các đợt suy thoái lớn trước đây. Điều này bao gồm thị trường gấu năm 2018, sụp đổ COVID và sụp đổ FTX.

So sánh này có trọng lượng vì mỗi cuộc khủng hoảng trước đó đều có đặc điểm riêng biệt. Tuy nhiên, lần này cảm giác khác biệt, theo các thành viên thị trường.

Một số yếu tố góp phần tạo nên cảm giác bất an tràn lan đang bao trùm các nhà giao dịch và nhà đầu tư.

Tôi cá nhân cảm thấy tâm lý crypto tồi tệ nhất.

Bi đát hơn năm 2018, Covid hay sụp đổ FTX.

– Năm 2018 thực sự còn sớm. Ngay cả khi chúng ta không biết crypto có tồn tại được hay không, rủi ro hoặc thất bại còn thấp hơn. Tài khoản của tôi (của chúng tôi) còn ít hơn.

– Sụp đổ Covid rất nghiêm trọng và trong chốc lát tôi đã…

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) ngày 2 tháng 2, 2026

Bitcoin Thất Bại Trong Bài Kiểm Tra Phủ Vụ Vĩ Mô

Sự suy thoái hiện tại thách thức câu chuyện về Bitcoin như một công cụ phòng hộ vĩ mô chống lại tài chính truyền thống. Crypto đã bảo vệ mọi thứ mà nó theo đuổi trong nhiều năm: ETF, rõ ràng về quy định, và sự chấp nhận của các tổ chức.

Tuy nhiên, Bitcoin sụp đổ trong khi các tài sản vĩ mô khác vẫn tăng cao hơn. Điều này tạo ra nghi ngờ về vai trò của tài sản kỹ thuật số như một nơi lưu trữ giá trị. Ignas lưu ý rằng nếu không có câu chuyện về phòng hộ vĩ mô, định giá hiện tại của Bitcoin có vẻ đáng ngờ.

Các mối lo ngại về tính toán lượng tử còn thêm một lớp rủi ro tồn tại. Các tổ chức đã mua vào câu chuyện do BlackRock thúc đẩy giờ đây phải đối mặt với những câu hỏi khó chịu.

Tính hợp pháp của Bitcoin như vàng kỹ thuật số đang trải qua bài kiểm tra quan trọng nhất.

Altcoin Đối Mặt Khủng Hoảng Tồn Tại

Thị trường altcoin đối mặt với vấn đề uy tín nghiêm trọng vượt ra ngoài hành động giá. Niềm tin vào các đồng tiền mã hóa thay thế đã sụp đổ theo những cách chưa từng thấy trong các đợt sụp đổ trước.

Ignas chỉ ra rằng sau COVID và FTX, các nhà đầu tư vẫn tiếp tục mua Ethereum và altcoins. Thị trường ngày nay kể một câu chuyện khác. Các nhà giao dịch tin rằng phần lớn altcoins đang bị định giá quá cao về cơ bản.

Cuộc tranh luận về giá trị cổ phần so với token phơi bày những điểm yếu trong các mô hình kinh tế của crypto.

Ethereum giao dịch ở mức định giá mà các yếu tố cơ bản của nó không thể biện minh. Các đối thủ cạnh tranh dần chiếm lĩnh thị trường chấp nhận của các tổ chức trong khi đổi mới trì trệ.

Thị Trường Hiện Thể Hiện Các Dấu Hiệu Đầu Hàng Cổ Điển

Rain, một nhà phân tích crypto khác, nhấn mạnh các chỉ số kỹ thuật cho thấy sự đầu hàng cực đoan. Hơn 2 tỷ đô la trong các khoản thanh lý đã xóa sạch các vị thế có đòn bẩy trong suốt đợt bán tháo kéo dài một tháng.

Thị trường đang chảy máu, nỗi sợ đang đạt đỉnh, và các câu chuyện đang rạn nứt.

Nhưng đây là nơi niềm tin tạo ra lợi thế của nó

1. Chuyển biến đột ngột trong tâm lý
   Trong tháng qua, Bitcoin đã giảm hơn 38% so với đỉnh cao mọi thời đại, từ 126K xuống còn mức thấp cục bộ 77K.

Tốc độ của điều này… pic.twitter.com/s3DjNj5XvQ

— Rain (@raintures) ngày 2 tháng 2, 2026

Các nhà phân tích vẽ ra các so sánh với năm 2018 và các đáy sau FTX dựa trên cấu trúc thị trường hiện tại.

Bitcoin dao động gần khu vực 75.000-80.000 đô la mà một số người xem là vùng giá trị dài hạn. Các dòng ETF đã nguội đi trong khi các nhà đầu tư bán lẻ vẫn đứng ngoài cuộc.

Dữ liệu từ CoinMarketCap hỗ trợ sự chuyển đổi cảm xúc này. Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam đứng gần 15, được xếp vào mức cực đoan sợ hãi. Các chu kỳ trước đó cho thấy các mức này thường nằm gần các giai đoạn hợp nhất. Tâm lý thường sụp đổ trước khi bắt đầu phục hồi.

Các mẫu khối lượng cho thấy bán tháo hoảng loạn và thanh lý bắt buộc.

Giá đôi khi ổn định trong khi nỗi sợ vẫn còn cao. Sự phân kỳ này đã xuất hiện trong các chu kỳ trước. Nó phản ánh sự đầu hàng về cảm xúc chứ không phải sụp đổ cấu trúc.

Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam đứng gần 15, Nguồn: CoinMarketCap

Giai Đoạn Trầm Cảm Có Thể Kéo Dài Hơn

Thị trường đã bước vào giai đoạn mà Ignas gọi là “giai đoạn trầm cảm” có thể kéo dài. Một số vấn đề cấu trúc làm tăng thêm gánh nặng tâm lý cho các nhà đầu tư.

Các tổ chức bỏ qua các nhà crypto nội bộ bằng cách xây dựng các giải pháp riêng sử dụng hạ tầng mã nguồn mở. Khi các công ty mua lại các đội nhóm blockchain, họ mua cổ phần chứ không phải token. Điều này để lại các nhà nắm giữ token hiện tại phía sau.

Bất ổn địa chính trị thêm phần thận trọng vào một môi trường đã rủi ro cao. Các nhà giao dịch tập trung vào bảo toàn vốn thay vì các hoạt động đầu cơ. Văn hóa degen đã biến mất sau các đợt tăng giá trước đó.

Các DAO và các thử nghiệm phi tập trung đối mặt với chỉ trích khi nhiều dự án từ bỏ “kịch bản phi tập trung”.

Đổi mới đã chững lại với ít ý tưởng mới đột phá xuất hiện. Sự mệt mỏi của thị trường là có thật sau nhiều câu chuyện thất bại.

Rain duy trì rằng các yếu tố cơ bản của crypto vẫn còn nguyên vẹn bất chấp nỗi đau. Các mạng lưới phi tập trung, tiền có thể lập trình và giá trị token hóa vẫn đang phát triển. Các nhà xây dựng vẫn tiếp tục làm việc qua thời kỳ suy thoái.

Sự nén hiện tại có thể tạo cơ hội cho vốn kiên nhẫn tích lũy. Các mô hình lịch sử cho thấy các vùng cực đoan sợ hãi thường đi trước các đợt phục hồi mạnh mẽ. Liệu đợt giảm này có đánh dấu đáy của chu kỳ nữa hay không sẽ sớm rõ ràng.