'Thị trường làm giảm giá trị tiền tệ là vô lý' — Jim Rickards chỉ trích câu chuyện về vàng của Phố Wall

Sự tăng giá của vàng ít bị thúc đẩy bởi hoảng loạn hơn là bởi các chính sách đang âm thầm định hình lại niềm tin toàn cầu vào tiền tệ, theo chiến lược gia vĩ mô kỳ cựu Jim Rickards.

Bên trong luận điểm của Jim Rickards về vàng khi các chính phủ viết lại luật chơi

Xuất hiện trên The Julia La Roche Show, Jim Rickards—một nhà kinh tế học, luật sư và người theo dõi thị trường lâu năm—đã lập luận rằng đà tăng đều đặn của vàng phản ánh nhu cầu cấu trúc từ các ngân hàng trung ương và chính phủ phản ứng với rủi ro trừng phạt, động thái nợ và sự thay đổi niềm tin vào tài sản quốc gia.

Ông nói rằng, động thái này không phải là một giao dịch nhất thời mà là một sự phân bổ lại có tính toán đang diễn ra rõ ràng. Rickards phản bác mạnh mẽ những gì ông gọi là câu chuyện phổ biến trên Phố Wall liên kết sự tăng giá của vàng với việc mất giá tiền tệ tràn lan. “Giao dịch mất giá này là vô lý,” ông nhấn mạnh, bác bỏ các tuyên bố rằng các chính phủ nước ngoài đang bán tháo U.S. Treasurys hàng loạt.

Dữ liệu sở hữu trái phiếu kho bạc, Rickards lưu ý, cho thấy sự ổn định chứ không phải thanh lý hàng loạt, phủ nhận ý tưởng rằng vàng chỉ là phản ứng với niềm tin sụp đổ vào đô la. Thay vào đó, Rickards chỉ ra một động lực mang tính phương pháp hơn: các ngân hàng trung ương chuyển từ bán vàng ròng hàng thập kỷ sang mua ròng liên tục.

Kể từ khoảng năm 2010, các tổ chức chính thức—đặc biệt là ngoài liên minh phương Tây—đã tích trữ vàng một cách đều đặn trong khi nguồn cung khai thác toàn cầu vẫn khá ổn định. Nguyên tắc kinh tế cơ bản áp dụng, ông nói: khi cầu tăng và cung không đổi, giá sẽ điều chỉnh tăng lên.

Jim Rickards (được mô tả ở trên) tin rằng vàng có thể đạt 10.000 đô la mỗi ounce. Điều đặc biệt là các ngân hàng trung ương mua một cách kiên nhẫn, thường can thiệp khi giá giảm, tạo ra cái gọi là sàn giá không chính thức. Chính trị toàn cầu chỉ càng làm tăng xu hướng đó. Rickards nhấn mạnh việc đóng băng tài sản dự trữ của Nga sau cuộc xâm lược Ukraine như một bước ngoặt quan trọng.

Bằng cách phong tỏa dự trữ quốc gia giữ ở nước ngoài, các chính phủ phương Tây đã gửi đi tín hiệu rằng các tài sản dự trữ có thể bị chính trị hóa. Phản ứng, theo Rickards, đã rất dự đoán được: các quốc gia ngày càng ưu tiên vàng, thứ không thể bị đóng băng chỉ bằng một cú nhấn phím. Điều mỉa mai là, ông lưu ý, lượng vàng của Nga đã tăng giá hơn so với giá trị của các tài sản bị tịch thu.

Rickards cũng bác bỏ ý tưởng rằng vàng chỉ phát triển trong môi trường lạm phát. Theo ông, vàng đã hoạt động tốt trong thời kỳ giảm phát khi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản không có rủi ro đối tác. Trong thời kỳ Đại suy thoái, giá vàng tăng mạnh ngay cả khi giá tiêu dùng giảm—một lời nhắc nhở rằng vai trò của vàng là tiền tệ, không phải chu kỳ.

Tiến trình của vàng đến $10K và Bitcoin nằm trong một hệ thống khác

Nhìn về tương lai, Rickards lập luận rằng quỹ đạo dài hạn vẫn còn nguyên vẹn bất chấp biến động ngắn hạn. “Vàng sẽ đi lên tốt, tôi có thể dễ dàng thấy nó đạt 10.000 đô la,” ông nói, xem sự chuyển động này như một phản ánh của việc mất giá tiền tệ chứ không phải là quá mức đầu cơ.

Trong khi Rickards đề cập đến chiến lược kinh tế của chính quyền Trump và nhấn mạnh vào tăng trưởng, sản lượng năng lượng và tỷ lệ tài chính, ông nhấn mạnh rằng sức hấp dẫn của vàng không phụ thuộc vào chính trị hàng ngày—hoặc vào biến động giá của bitcoin. Bitcoin, theo ông, nằm trên một làn đường riêng, trong khi vàng vẫn là tài sản dự trữ ưu tiên của các tổ chức tìm kiếm độ bền chứ không phải sự gián đoạn.

Xem thêm: Ví Bitcoin Ẩn Đang Thể Hiện Hoạt Động Liên Tục Mặc Dù Giá Trên Dưới Sáu Chữ Số

Rickards cẩn thận phân biệt bitcoin với vàng, xem nó ít như một tài sản dự trữ hơn là một hệ thống tài chính song song với cơ chế rất khác biệt. Ông lập luận rằng phần lớn thanh khoản của bitcoin được chuyển qua stablecoin chứ không phải dòng tiền trực tiếp vào đô la, một cấu trúc mà ông cho là mong manh và mơ hồ, đặc biệt khi các stablecoin đó dựa nhiều vào trái phiếu kho bạc làm tài sản thế chấp.

Trong khung cảnh của Rickards, bitcoin hoạt động như một tài sản đầu cơ và giao dịch trong nền kinh tế crypto, trong khi vàng vẫn là lựa chọn ưu tiên của các ngân hàng trung ương và các tác nhân quốc gia tìm kiếm sự bền vững, trung lập và cách ly khỏi rủi ro chính trị. Ông không xem bitcoin như một sự thay thế cho vàng, mà như một công cụ riêng biệt vận hành trên một đường cong rủi ro khác, do hệ thống thị trường vận hành chứ không phải lịch sử tiền tệ thúc đẩy.

FAQ 🕰️

• Tại sao vàng lại tăng giá hiện nay?

Các ngân hàng trung ương mua đều đặn trong khi nguồn cung giữ ổn định, đẩy giá lên theo thời gian.

• Vàng có tăng giá do lo ngại lạm phát không?

Rickards lập luận rằng vàng hoạt động tốt trong cả chu kỳ lạm phát và giảm phát.

• Các quốc gia có bỏ U.S. Treasurys không?

Không—Rickards nói dữ liệu cho thấy sở hữu ổn định, không phải bán tháo hàng loạt.

• Bitcoin phù hợp như thế nào với xu hướng này?

Rickards xem bitcoin là khác biệt so với vàng, phục vụ một vai trò khác trong danh mục đầu tư.