Bitcoin mắc kẹt trong phạm vi khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản làm giảm thanh khoản của chiến lược carry-trade

Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng và đồng yên giảm dần trong chiến lược carry trade đang thu hẹp thanh khoản toàn cầu, giữ cho Bitcoin trong phạm vi nhất định trong khi M2 toàn cầu tăng trưởng dưới ngưỡng của các chu kỳ tăng giá trước đó.

Tóm tắt

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đạt mức cao nhiều năm, làm cho trái phiếu nội địa trở nên hấp dẫn hơn và làm yếu đi chiến lược carry trade yên đã tài trợ cho các tài sản rủi ro.
• M2 toàn cầu đang tăng khoảng 11.4% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức ~14% từng phù hợp với sự tăng giá mạnh của Bitcoin trong các chu kỳ trước, hạn chế sức mạnh của xu hướng.
• Thị trường tiền điện tử giao dịch trong các mô hình dao động, phạm vi hạn chế khi các nhà đầu tư chậm rãi phân bổ lại hướng tới lợi suất an toàn hơn, chứ không phải qua một cú sốc thanh khoản đột ngột.

Thị trường tiền điện tử đang chứng kiến đà giảm động lực khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng làm thay đổi dòng chảy vốn và cơ chế tài trợ toàn cầu, theo các nhà phân tích thị trường.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng lên mức chưa từng thấy trong nhiều năm, làm cho các khoản nắm giữ trái phiếu nội địa trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Sự tăng lợi suất này đánh dấu sự chuyển đổi từ giai đoạn lãi suất cực thấp kéo dài của Nhật Bản, vốn đã thiết lập quốc gia này như một nguồn vốn chi phí thấp lớn cho các thị trường toàn cầu.

Nhật Bản và lợi suất trái phiếu tăng dự báo nhiều bất ổn hơn cho crypto

Lợi suất tăng đang làm giảm sức hấp dẫn của chiến lược carry trade yên, một chiến lược trong đó các nhà đầu tư vay yên với chi phí thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nơi khác. Khi chi phí vay mượn tăng lên, các nhà đầu tư ngày càng chọn lọc hơn trong phân bổ rủi ro, các nhà phân tích cho biết.

Sự thay đổi trong điều kiện tiền tệ của Nhật Bản diễn ra trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu tiếp tục mở rộng, mặc dù với tốc độ chậm hơn. M2 toàn cầu, một chỉ số đo lường tiền mặt và tiền gửi ngân hàng trên các nền kinh tế lớn, đang tăng khoảng 11.4% so với cùng kỳ năm trước, theo dữ liệu tài chính. Tốc độ tăng này vẫn thấp hơn mức khoảng 14% đã từng phù hợp với các đợt mở rộng giá Bitcoin (BTC) trong các chu kỳ thị trường trước.

Các nhà quan sát thị trường nhận định rằng trong khi cung tiền toàn cầu vẫn tiếp tục tăng, một số kênh tài trợ truyền thống đang chậm lại. Sự kết hợp giữa thanh khoản mở rộng và sự thay đổi sở thích vốn đã tạo ra điều kiện để giá tiền điện tử dao động trong phạm vi thay vì có xu hướng duy trì mạnh mẽ.

Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng không phải là sự rút vốn đột ngột mà là sự phân bổ lại dần dần khi các nhà đầu tư đánh giá lại hồ sơ rủi ro-lợi nhuận giữa các loại tài sản, theo các chiến lược gia thị trường. Lợi suất cao hơn của trái phiếu chính phủ Nhật Bản cung cấp một lựa chọn thay thế cho các tài sản rủi ro hơn, bao gồm tiền điện tử và cổ phiếu.

Môi trường hiện tại đã dẫn đến những mô hình giao dịch không đều trong thị trường tiền điện tử, với các biến động giá thiếu sự theo sau mạnh mẽ. Giai đoạn điều chỉnh này diễn ra khi tháng đầu tiên của năm 2026 kết thúc, với các nhà tham gia thị trường theo dõi cả điều kiện thanh khoản và sự thay đổi trong cơ chế tài trợ toàn cầu.