Chicago University gần đây cắt giảm ngân sách đã gây chú ý, đồn đoán do thua lỗ 60 tỷ USD từ đầu tư tiền mã hóa. Chính thức phủ nhận thua lỗ lớn, nhưng báo cáo tài chính cho thấy tổng thua lỗ đầu tư năm 2022 lên tới 1,5 tỷ USD. Ngoài việc đầu tư tiền mã hóa, việc vay nợ mở rộng, chi phí lãi suất cao mới là nguyên nhân chính của khó khăn tài chính. Bài viết này dựa trên bài viết của Darren Terminator, được Foresight News biên tập, dịch và viết lại.
(Trước đó: Quân đội Mỹ mê chơi chứng khoán, trên boong tàu sân bay đều đang “đề xuất cổ phiếu”)
(Bổ sung bối cảnh: Đạo diễn Hollywood Carl Rinsch mượn Netflix để đầu tư chơi chứng khoán, từng kiếm 27 triệu USD từ Dogecoin, nay đối mặt án tù 90 năm)

Mục lục bài viết

• Vậy thật sự Chicago University đã thua lỗ hơn 60 tỷ USD từ tiền mã hóa?
• Vậy trưởng khoa của Chicago University nhất định nói thật chứ?
• Vậy báo cáo tài chính của Chicago University [6] nói sao?
• Vậy bước tiếp theo của Chicago University là gì?

Gần đây, nhân dịp xuất bản ấn bản thứ ba của “Giảng lý xã hội và phong trào chính trị” của Giáo sư Zhao Dingxin (ấn bản thứ hai của cuốn sách thật sự hay), phóng viên đã phỏng vấn thầy Zhao. Trong cuộc phỏng vấn, thầy Zhao nói rằng, các biện pháp cắt giảm ngân sách gần đây của Chicago University là do “nghe nói nhà trường dường như đã nghe theo lời khuyên đầu tư của một số người đoạt giải Nobel, thua lỗ hơn 60 tỷ USD từ tiền mã hóa, có thể nói việc cắt giảm các ngành khoa học xã hội của Chicago không liên quan gì đến chính sách của Trump.”

Vậy thật sự Chicago University đã thua lỗ hơn 60 tỷ USD từ tiền mã hóa?

Trùng hợp thay, trong phần trả lời câu hỏi cập nhật tháng 12 năm 2025 của Chicago University [1], có đề cập đến chuyện đầu tư tiền mã hóa. Theo trang web chính thức của trường: “Ngược lại với các báo cáo tin tức, Chicago University chưa gặp phải thua lỗ trong đầu tư tiền mã hóa. Quy mô đầu tư tiền mã hóa của trường không lớn, nhưng trong 5 năm qua đã tăng gấp đôi so với ban đầu. Mục tiêu của trường là cung cấp nguồn thu ổn định để hỗ trợ các dự án dài hạn và đảm bảo tương lai của trường.”

Vậy trưởng khoa của Chicago University nhất định nói thật chứ?

Không chắc chắn. Nhưng theo cảm giác trực quan, tổng số tiền quyên góp của Chicago University trong 5 năm gần đây khoảng 10 tỷ USD (đỉnh cao năm tài chính 2021, khoảng 11,6 tỷ USD; năm tài chính 2025 khoảng 10,9 tỷ [2]), trừ khi Chicago University thực sự điên rồ đến mức dùng ít nhất 60% quỹ quyên góp để đầu tư tiền mã hóa (điều này rõ ràng vi phạm các quy định), hoặc mượn số tiền lớn để đầu tư tiền mã hóa và thua lỗ toàn bộ, thì khó có thể thua đến 6 tỷ USD như vậy.

Vậy thực sự thua bao nhiêu? Hay đúng như câu trả lời của chính thức, đã kiếm lời gấp nhiều lần?

Báo cáo của Đại học Stanford [3], Financial Times [4] và Investopedia [5] đã đưa tin về chuyện này năm ngoái. Theo báo cáo của Stanford, bốn nguồn tin của họ cho biết: “Vào khoảng năm 2021, Chicago University đã thua lỗ hàng chục triệu USD từ đầu tư tiền mã hóa.”

Vậy báo cáo tài chính của Chicago University [6] nói sao?

Thật tiếc, trong báo cáo tài chính không trực tiếp nói rõ chúng ta đã thua lỗ bao nhiêu tiền từ việc chơi tiền mã hóa. Tuy nhiên, trong báo cáo tài chính năm 2022, Chicago University công bố giá trị thị trường hợp lý của khoản đầu tư tiền mã hóa: tính đến cuối tháng 6 năm 2021 khoảng 64 triệu USD, đến cuối tháng 6 năm 2022 khoảng 45 triệu USD (chênh lệch khoảng 19 triệu USD). Trong các báo cáo sau đó, có thể do đã kiếm được nhiều hoặc thua lỗ nặng, trường đã thay đổi phương pháp thống kê, không còn công bố giá trị đầu tư tiền mã hóa nữa. Tuy nhiên, theo câu trả lời của năm 2025, Chicago University vẫn đầu tư tiền mã hóa một cách thận trọng.

Đáng chú ý, báo cáo tài chính 2022 cho thấy, tính đến cuối tháng 6 năm đó, tổng thua lỗ của quỹ quyên góp của Chicago University đã lên tới khoảng 1,5 tỷ USD. Báo cáo năm 2023 cho biết, khoản đầu tư của trường chỉ thua lỗ nhỏ. Trong hai năm sau đó, Chicago University đã phục hồi.

Chỉ có điều, chúng ta không rõ trong số các khoản lỗ và lãi này, có bao nhiêu đến từ việc chơi tiền mã hóa. Báo cáo của Stanford cung cấp một manh mối không quá đáng tin cậy: “Mục tiêu phân bổ tài sản của [Chicago University] cho thấy, trường đã giảm tỷ lệ đầu tư vào các khoản nợ tư nhân và các khoản đầu tư ‘tỷ suất lợi nhuận tuyệt đối’ (trong đó có tiền mã hóa và các tài sản khác) từ 25,5% năm 2020 xuống còn 20% năm 2022, điều này ám chỉ đã có một đợt rút lui rõ ràng khỏi các tài sản rủi ro cao (hoặc giảm sút).”

Tuy nhiên, báo cáo của Stanford còn đưa ra một quan sát rất thú vị: “Trong giai đoạn 2013–2023, lợi nhuận hàng năm của quỹ quyên góp của Chicago University chỉ đạt 7,48%, trong khi lợi nhuận trung bình của thị trường chứng khoán cùng kỳ là 12,8%, còn các trường Ivy League trung bình là 10,8%. Nếu Chicago University chỉ theo dõi theo thị trường, thì quỹ quyên góp của họ hiện nay sẽ nhiều thêm 64,5 tỷ USD. Và số tiền này (mơ hồ) đã đủ để trả hết toàn bộ nợ của trường. Tất nhiên, các trường đại học không thể đơn giản sao chép chỉ số thị trường, vì họ phải phòng ngừa rủi ro trong thời kỳ suy thoái để duy trì ổn định tài chính. Nhưng ngay cả khi Chicago University chỉ đạt mức trung bình của các trường Ivy League, thì quy mô quỹ quyên góp của họ hiện nay vẫn còn dư ra 36,9 tỷ USD. Số tiền này đủ để trang trải ngân sách thâm hụt trong 15 năm tới của trường.”

Tuy nhiên, ngoài việc chơi tiền mã hóa và thua lỗ đầu tư, còn có lý do nào khác để giải thích việc Chicago University cắt giảm ngân sách?

Phổ biến nhất, ngoài việc Trump là kẻ vô lại, còn thường nhấn mạnh các sai lầm chiến lược của trường: vay nợ để đòn bẩy, mở rộng xây dựng cơ sở hạ tầng, mở rộng quá mức. [7][8] Tính đến cuối tháng 6 năm 2025, nợ của Chicago University khoảng 9,2 tỷ USD [9], chiếm khoảng 90% quỹ quyên góp. Mặc dù chi phí vay nợ tương đối thấp, khác xa so với bên kia đại dương, nhưng lãi suất phải trả của trường vẫn lên tới hơn 200 triệu USD mỗi năm.

Nợ nần cao như vậy tất nhiên không tự nhiên mà có. Từ đầu thế kỷ mới, Chicago University đã chi nhiều tiền để nâng cao danh tiếng và tuyển sinh, cạnh tranh với các trường danh tiếng khác, trong các phòng thí nghiệm mới, thư viện, ký túc xá, công nghệ, và các khoản mở rộng này đều dựa trên vay nợ lớn. Nhưng các cơ sở hạ tầng mới mang lại chi phí vận hành liên tục, trong khi trường chưa nghĩ ra cách duy trì lâu dài.

Báo cáo của Chicago University [10] trích dẫn lời giáo sư Clifford Ando của trường cho biết, bất kỳ phụ huynh nào muốn gửi con vào Chicago University đều cần suy nghĩ, số tiền học phí các bạn bỏ ra cuối cùng là để trả cho việc giáo dục của con hay để trả nợ của trường. Việc mở rộng quá mức và nợ nần đi kèm rõ ràng là trách nhiệm của ban quản lý, những người quá tham vọng. Thậm chí, trong giai đoạn 2006–2022, lương cơ bản của hiệu trưởng đã tăng 285%. Giờ gặp khó khăn kinh tế, ban quản lý lại đổ trách nhiệm cho sinh viên và giáo viên bình thường: dù bán tài sản, sa thải, ngừng tuyển sinh, lương của các lãnh đạo vẫn tăng đều.

Vậy bước tiếp theo của Chicago University là gì?

Ngoài việc tiếp tục tiết kiệm, tất nhiên phải mở rộng nguồn thu. Rõ ràng, một thủ đoạn phổ biến của các trường đại học Mỹ là tuyển thêm nhiều sinh viên đại học. Chicago University cũng phải làm như vậy, nhưng lý do chắc chắn là để biện hộ hợp lý.