Luật pháp về tiền điện tử của Mỹ sẽ được xem xét! Để đặt giới hạn lợi nhuận của stablecoin, SEC: Thực thi tiền điện tử vào năm 2026

《CLARITY 法案》進入參院審議，SEC 主席阿特金斯看好 2026 年落實加密市場結構改革，美國力拚成為全球加密首都。

美國參議院推動下，SEC 主席看好 2026 年落實「加密首都」願景

美國加密貨幣監管進程正迎來關鍵里程碑。美國證券交易委員會（SEC）主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）近日證實，美國參議院將審議具有里程碑意義的跨黨派數位資產市場結構法案。這項《CLARITY 法案》的立法草案，旨在徹底終結長期困擾產業的監管不確定性，並將美國打造為全球「加密首都」。

阿特金斯在接受《福斯財經網》（Fox Business）採訪時對 2026 年的監管前景表示極度樂觀，他認為隨著該法案的推進，行政部門正迅速履行其經濟策略，力求讓數位資產市場脫離監管灰區。

圖源：Fox Business SEC 主席 Paul Atkins 接受《Fox Business》採訪時表示，對 2026 年的監管前景表示極度樂觀

儘管由約翰・布茲曼（John Boozman）領導的參議院農業委員會已決定將其版本的法案審議時間延後至 1 月底，以爭取更多跨黨派支持，但由提姆・史考特（Tim Scott）主持的參議院銀行委員會仍計劃如期在週四進行審議。

阿特金斯強調，這項立法與先前於 2025 年底簽署的《GENIUS 法案》相輔相成，共同構成了美國認可加密資產並確立穩定幣規範的法律基礎。

穩定幣收益禁令引發博弈，草案對「單純持有」與「交易獎勵」劃清界線

在最新公佈的高達 278 頁的修正草案中，穩定幣的收益分配模式成為各界角力的焦點。為了應對傳統銀行產業對資金流出的擔憂，草案中明確規定，數位資產服務商不得僅因使用者「持有」支付型穩定幣而支付任何形式的利息或收益。

這項變動主要源於銀行產業的強力遊說，美國社群銀行家協會警告，若不加以限制，可能有多達 6.6 兆的存款會從傳統金融系統流向加密平台，威脅到銀行對小型企業、農民及學生的放款能力。

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然而，法案並非全面禁止收益，而是劃出了一條「活動相關獎勵」的紅線：只要收益是與交易、支付、轉帳、質押（Staking）、提供流動性或參與治理等具體行為掛鉤，則不受此限。

這種區分方式被視為參議員安潔拉・阿爾索布魯克斯（Angela Alsobrooks）提出的折衷方案，旨在確保穩定幣在支付市場保持競爭力的同時，不會變成未經監管的銀行存款替代品。此外，SEC 與商品期貨交易委員會（CFTC）將被要求在 360 天內制定揭露規則，確保業者以通俗易懂的語言告知使用者，穩定幣既非投資產品也非受保障的存款。

監管權限釐清與代幣分類，軟體開發者獲責任豁免保障

除了收益爭議，該法案的核心任務在於劃清 SEC 與 CFTC 的管轄邊界，結束兩大監管機構長期以來的權限衝突。根據草案內容，法案引入了一套基於交易所交易產品（ETP / ETF）資格的代幣分類機制。

凡是在 2026 年 1 月 1 日前已成為主要 ETP 資產的代幣，將被歸類為「非附隨資產」，這意味著包括瑞波幣（$XRP）、Solana（$SOL）、萊特幣（$LTC）、Hedera（$HBAR）、狗狗幣（$DOGE）以及 Chainlink（$LINK）等代幣，將獲得與比特幣（$BTC）及以太幣（$ETH）同等的監管地位，不再被視為證券。

另一項重大進展是整合了由參議員辛西婭・魯米斯（Cynthia Lummis）與羅恩・懷登（Ron Wyden）共同推動的《區塊鏈監管確定性法案》（Blockchain Regulatory Certainty Act）。該法案為不具備控制權的軟體開發者和基礎設施提供者提供了保護傘，規定僅因撰寫或維護開源程式碼而未直接控制資產的開發者，不應被視為金融服務商或貨幣傳輸業。

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政治阻礙與倫理條款角力，跨黨派共識成法案過關關鍵

儘管立法架構已趨於完整，但法案在參議院的最終通過仍面臨不少政治阻礙。目前共和黨僅擁有微弱的多數優勢，而法案要通過表決通常需要至少 60 票，這意味著必須獲得部分民主黨人的支持。

部分民主黨參議員已表達強烈訴求，要求在法案中加入嚴格的倫理條款，禁止包括現任總統川普（Donald Trump）及其家屬在內的公職人員，從其關聯的加密企業（如 World Liberty Financial）中獲利。

此外，參議員傑克・瑞德（Jack Reed）等多位民主黨人也要求在審議前舉行公開聽證會，認為目前的草案修正內容釋出過於倉促，缺乏充分的審閱時間。除了政治角力，1 月底可能面臨的政府停擺風險，以及 11 月即將到來的期中選舉，都可能打亂立法進程。

TD Cowen 的分析報告甚至預測，由於民主黨對國會控制權更迭的觀察，法案更有可能延遲至 2027 年才正式通過，並在 2029 年完成最終實施。

數位金融新體系展望，機構投資人佈局全球競爭力

在法案爭議之外，傳統金融機構正積極佈局 2026 年的數位資產市場。渣打銀行（Standard Chartered）預測 2026 年將成為「以太幣之年」，並計劃透過其創投部門進軍數位資產主經紀商（Prime Brokerage）業務。

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同時，法案也提議修訂《聯邦準備法》，取消原本禁止準備銀行向數位資產機構提供服務的限制，並授權為金融犯罪執法局（FinCEN）提供每年 3,000 萬的額外撥款，從 2026 年持續至 2030 年，以強化對非法融資的監控能力。

雖然農業委員會的延期反映出跨黨派共識尚待磨合，但阿特金斯主席與新任 CFTC 主席麥克・賽利格（Mike Selig）之間的和諧關係，被市場視為利多訊號。若該法案最終能在 2026 年交由總統簽署執行，美國將建立起一套從底層程式碼、穩定幣收益到大型資產分類的完整法規體系。