Sự kiện thanh toán tháng 10 gây chấn động thị trường! Dòng chảy vốn của các đồng coin giả mạo đang chạy trốn, nhà đầu tư nhỏ lẻ quay trở lại Bitcoin

Wintermute báo cáo chỉ ra rằng sự kiện thanh lý ngày 10 tháng 10 đã trở thành bước ngoặt, các nhà đầu tư nhỏ lẻ chuyển từ altcoin sang Bitcoin và Ethereum. Từ năm 2022, sở thích của nhà đầu tư nhỏ lẻ với altcoin đã bị phá vỡ vào năm 2025. Họ lấy tư thế phòng thủ và theo xu hướng tổ chức, ưu tiên thanh khoản hơn rủi ro biên. Sự tăng giá của altcoin đã rút ngắn từ 60 ngày xuống còn 19 ngày, phản ánh sự giảm sút niềm tin.

Điểm chuyển hướng phòng thủ sau sự kiện thanh lý ngày 10 tháng 10

(Nguồn: Wintermute)

Wintermute cho biết, do bị sốc bởi các sự kiện thanh lý lớn trong tháng 10, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã rút khỏi các đồng tiền chính để quay trở lại các đồng tiền chính thống, vì hy vọng vào altcoin đã tan biến. Theo báo cáo, kể từ khoảng năm 2022, các nhà đầu tư nhỏ lẻ luôn là phía bán ròng chính của các đồng tiền chính như Bitcoin và Ethereum, trong khi ưa thích altcoin, nhưng mô hình này đã bị phá vỡ vào năm 2025.

Công ty cho biết, sự kiện thanh lý ngày 10 tháng 10 và sự sụp đổ của thị trường “đánh dấu một bước ngoặt rõ ràng”, thúc đẩy các nhà đầu tư nhỏ lẻ quay trở lại Bitcoin và Ethereum. Dữ liệu cho thấy, vào thời điểm đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ đang tích cực giảm đầu tư vào các tài sản chính, nhưng sau làn sóng đòn bẩy kỷ lục, họ nhanh chóng mua lại các tài sản này. “Điều này cho thấy, sau cú sốc thanh lý, thị trường đã ngay lập tức chuyển sang tư thế phòng thủ, ngày càng lo ngại về sự lây lan của dịch bệnh và sự kiện giảm giá sắp tới.”

Điều gì đã xảy ra vào ngày 10 tháng 10? Thị trường tiền mã hóa toàn cầu đã trải qua các đợt thanh lý quy mô lớn, hàng trăm tỷ USD vị thế đòn bẩy bị buộc phải thanh lý, Bitcoin giảm hơn 10% trong ngày, Ethereum giảm hơn 15%, một số altcoin giảm hơn 30%. Những biến động cực đoan này đã làm sống lại ký ức kinh hoàng của thị trường gấu năm 2022, khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhận thức rõ về tính dễ tổn thương của altcoin trong thị trường cực đoan.

Ba lý do chính khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ chạy khỏi altcoin sang BTC/ETH

Thiếu thanh khoản: Altcoin mất thanh khoản khi giảm mạnh, không thể thoát ra với giá hợp lý

Chất lượng cơ bản bị nghi ngờ: Nhiều altcoin thiếu ứng dụng thực tế, câu chuyện tăng giá trong thị trường bò không thể tồn tại trong thị trường gấu

Mẫu hình phòng thủ của tổ chức: Các tổ chức bán tháo altcoin trước, chuyển sang BTC/ETH, nhà đầu tư nhỏ lẻ theo sau

Wintermute báo cáo rằng, đến cuối năm, vị thế bán lẻ đã gần như đồng nhất với tổ chức, “ưu tiên thanh khoản và khả năng chống chịu, chứ không phải rủi ro biên”. Sự chuyển đổi tâm lý từ “theo đuổi giàu có nhanh” sang “tìm kiếm an toàn” là đặc trưng điển hình của tâm lý thị trường gấu. Khi thị trường đầy bất ổn, nhà đầu tư tự nhiên chạy đến các tài sản an toàn nhất. Trong thị trường crypto, Bitcoin và Ethereum chính là những “tài sản an toàn” như vậy — chúng có thanh khoản tốt nhất, nhận thức cao nhất, khả năng tồn tại lớn nhất.

Tăng giá altcoin từ 60 ngày giảm xuống còn 20 ngày thể hiện sự sụp đổ niềm tin

(Nguồn: Wintermute)

Việc quay trở lại các đồng tiền chính đã ngăn chặn sự xuất hiện của bất kỳ altcoin nào trong chu kỳ này, và altcoin dự kiến sẽ “thể hiện rõ rệt kém hơn kỳ vọng” vào năm 2025. Báo cáo chỉ ra: “Các lý thuyết liên tục xuất hiện, nhưng không thể duy trì lâu dài.” Wintermute bổ sung rằng, trung bình, đợt tăng giá của altcoin năm 2025 kéo dài khoảng 19 ngày, thấp hơn khoảng 60 ngày của năm trước, “điều này phản ánh sự giảm sút niềm tin thị trường và nhiều chiến thuật rủi ro hơn.”

Điều này không có nghĩa là thiếu câu chuyện để kể, mà thị trường “rõ ràng đã xuất hiện dấu hiệu mệt mỏi”, sự phục hồi nhanh chóng rồi lại mất đi. Từ năm 2022 đến 2024, đợt tăng giá của altcoin thường kéo dài từ 45 đến 60 ngày, đi kèm các chủ đề liên tục như meme coin và trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, trung bình, đợt tăng giá của altcoin năm 2025 chỉ còn 20 ngày. “Điều này khiến đợt tăng giá của altcoin cảm giác như là các giao dịch chiến thuật hơn là xu hướng có độ tin cậy cao.”

Thời gian tăng giá của altcoin rút ngắn từ 60 ngày xuống còn 20 ngày có ý nghĩa gì? Trước tiên là chu kỳ sống của câu chuyện ngắn hơn. Trong đợt tăng giá năm 2021, các câu chuyện như Mùa hè DeFi, cơn sốt NFT có thể kéo dài nhiều tháng, thu hút dòng vốn mới liên tục đổ vào. Nhưng năm 2025, ngay cả các câu chuyện mạnh mẽ như token AI, RWA cũng chỉ duy trì được vài tuần rồi bị thị trường quên lãng.

Thứ hai là tốc độ luân chuyển vốn nhanh hơn. Khi đợt tăng chỉ kéo dài 20 ngày, nhà đầu tư phải hoàn thành toàn bộ chu kỳ “phát hiện cơ hội → mua vào → bán ra” trong thời gian cực ngắn. Sự luân chuyển tần suất cao này khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ khó bắt kịp, thường mua đuổi vào cuối câu chuyện rồi bị kẹt. Dần dà, họ học được bài học “không đuổi theo altcoin”.

Thứ ba là sự sụp đổ hệ thống niềm tin. Khi mỗi câu chuyện altcoin chỉ tồn tại 20 ngày, nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ “liệu đợt tăng giá altcoin có còn xảy ra nữa không”. Sự nghi ngờ này tự củng cố: vì nghi ngờ, dòng vốn không muốn giữ lâu altcoin; vì dòng vốn không muốn giữ lâu, đợt tăng giá càng ngắn hơn; đợt tăng ngắn hơn càng làm tăng thêm nghi ngờ. Chu kỳ tiêu cực này khiến năm 2025 trở thành cơn ác mộng của nhà đầu tư altcoin.

3.34 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường và củng cố vị thế thống trị của Bitcoin

Dù altcoin chưa có dấu hiệu tăng trưởng thực sự vào năm 2026, nhưng lo ngại và hoảng loạn về đợt giảm mạnh tháng 10 đã giảm đi, mang lại sự phục hồi niềm tin vào tương lai. Đầu tháng này, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, nói: “Tôi nghĩ một trong những lý do chúng ta bắt đầu tăng trưởng trong năm nay là nhà đầu tư đã quên đi sự kiện ngày 10 tháng 10.”

Dữ liệu của CoinGecko cho thấy, tính đến thứ Tư, tổng vốn hóa thị trường toàn cầu đạt 3.34 nghìn tỷ USD, tăng 10% kể từ ngày 1 tháng 1, tương đương 300 tỷ USD, đạt mức cao nhất trong năm nay. Sự phục hồi chung của thị trường chủ yếu do Bitcoin và Ethereum thúc đẩy, phần lớn tăng trưởng vốn hóa đến từ hai đồng này. Vốn hóa Bitcoin tăng từ khoảng 1.7 nghìn tỷ lên 1.9 nghìn tỷ, Ethereum từ khoảng 370 tỷ lên 400 tỷ.

Vị thế thống trị của Bitcoin (Bitcoin Dominance, tỷ lệ vốn hóa Bitcoin so với toàn bộ thị trường crypto) tiếp tục tăng trong năm 2025, từ khoảng 50% đầu năm đến gần 58% vào cuối năm. Sự củng cố này phản ánh sự thay đổi căn bản trong cấu trúc thị trường: dòng vốn không còn phân tán rộng rãi sang altcoin nữa, mà tập trung vào Bitcoin và Ethereum an toàn nhất. Hiện tượng “chạy đến chất lượng” này thường xuất hiện khi thị trường bất ổn cao.

Việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ chuyển sang tư thế phòng thủ không phải theo đuổi theo đám đông một cách mù quáng, mà là lựa chọn hợp lý dựa trên bài học đau đớn. Khi altcoin giảm 50%-80% trong đợt giảm tháng 10, trong khi Bitcoin và Ethereum chỉ giảm 10%-20%, rủi ro rõ ràng khác biệt. Khi đợt tăng của altcoin chỉ kéo dài 20 ngày, còn Bitcoin và Ethereum duy trì xu hướng trong nhiều tháng, chi phí giữ cũng rõ ràng khác biệt. Các nhà đầu tư thông minh bắt đầu nhận ra rằng, trong môi trường không chắc chắn, từ bỏ ảo tưởng giàu có nhanh chóng, giữ vững vốn gốc mới là con đường sống còn.