Tại sao việc chuyển đổi Stablecoin Jupiter có thể thay đổi cách định giá DeFi của Solana JUP

Jupiter (JUP) đang thực hiện một bước đi có thể âm thầm thay đổi cách định giá vai trò của nó trong DeFi của Solana.

Aixbt đã chia sẻ trên X rằng Jupiter có khoảng $750 triệu đô la trong tài sản thế chấp stablecoin nằm trong nền tảng perpetual của mình.

Thay vì dựa vào stablecoin bên ngoài lâu dài, giao thức đã bắt đầu thay thế tài sản thế chấp đó bằng stablecoin của chính mình, JUPUSD, mới ra mắt hơn một tuần trước.

Sự chuyển đổi này quan trọng vì nó đưa Jupiter gần hơn đến việc sở hữu không chỉ dòng chảy giao dịch mà còn cả lớp thanh toán phía sau.

_****Giá XRP giảm nhanh chóng với cảnh báo của nhà phân tích hàng đầu về các đợt giảm lớn hơn đang đến**

• Những gì Jupiter đang cố gắng làm với JUPUSD
• Tại sao phí và sự hỗ trợ của stablecoin là hai điều khác nhau
• Tại sao một số người cho rằng JUP đang bị định giá sai

Những gì Jupiter đang cố gắng làm với JUPUSD

JUPUSD được thiết kế để thay thế stablecoin hiện đang được sử dụng làm tài sản thế chấp trên nền tảng perpetual của Jupiter. Stablecoin này được bảo đảm khoảng 90% bằng trái phiếu U.S. Treasury, truy cập qua hạ tầng liên kết với BlackRock thông qua Ethena. Sự bảo đảm này nhằm mục đích ổn định, không phải lợi nhuận.

Phần quan trọng là kiểm soát. Nếu Jupiter có thể di chuyển một phần lớn trong số $750 triệu đô la tài sản thế chấp đó vào JUPUSD, nó sẽ kiểm soát hiệu quả tài sản thanh toán cho DEX lớn nhất của Solana. Đây là một vị trí hoàn toàn khác so với việc chỉ vận hành một giao diện giao dịch.

Tại sao phí và sự hỗ trợ của stablecoin là hai điều khác nhau

Một số nhầm lẫn đã xuất hiện về cách Jupiter tạo ra doanh thu. Như aixbt đã giải thích, $1 triệu đô la phí hàng ngày đến từ hoạt động giao dịch và khối lượng trên DEX, chứ không phải từ tài sản thế chấp stablecoin.

Sự bảo đảm của kho bạc JUPUSD tồn tại để giữ cho stablecoin ổn định. JUP, token, hưởng lợi từ việc sử dụng, khối lượng và tạo phí trên nền tảng của Jupiter. Đây là hai hệ thống riêng biệt hoạt động cùng nhau, không phải một hệ thống tài trợ cho hệ thống kia.

Sự phân biệt này quan trọng khi nghĩ về định giá. Jupiter đã tạo ra dòng tiền đáng kể trước khi quá trình chuyển đổi stablecoin hoàn tất.

_****Tại sao SEI đột nhiên bùng nổ với người dùng, hoạt động và các đối tác lớn?**

Hơn nữa, như một nhà giao dịch đã chỉ ra trong các phản hồi, biến số chính ở đây là thực thi. Thuyết này chỉ hoạt động nếu Jupiter có thể di chuyển tài sản thế chấp một cách hiệu quả và an toàn. Càng nhanh quá trình này diễn ra, thị trường càng sớm có thể định giá Jupiter như một hạ tầng hơn là chỉ một token DEX.

Aixbt đã tóm tắt rõ ràng. Mọi thứ cần thiết để đánh giá ý tưởng đã có thể nhìn thấy trên chuỗi. Những gì còn lại chưa rõ là thời điểm. Điều này có thể diễn ra trong vài tuần hoặc kéo dài đến vài quý, tùy thuộc vào mức độ trôi chảy của quá trình di chuyển.

Tại sao một số người cho rằng JUP đang bị định giá sai

Ở mức khoảng $0.211, JUP được định giá khoảng $675 triệu đô la. Đối với một số nhà giao dịch, điều đó cảm thấy thấp đối với một giao thức đã xử lý khối lượng lớn, tạo ra phí ổn định và có thể sớm kiểm soát lớp thanh toán cho các perpetual của Solana.

Điều đó không có nghĩa là thị trường ngày hôm nay sai. Nó có nghĩa là giá có thể thay đổi nếu Jupiter (JUP) chứng minh được khả năng thực hiện quá trình chuyển đổi này.

Nếu thành công, JUP có thể bắt đầu được định giá ít hơn như một token giao dịch và nhiều hơn như hạ tầng cốt lõi trong hệ sinh thái Solana.

_****Tại sao Hedera (HBAR) lại âm thầm xuất hiện trong Sổ tay chiến lược của J.P. Morgan?**