Những người lạc quan về Bitcoin cân nhắc giả thuyết ‘siêu chu kỳ’ khi Fidelity cảnh báo về sự chuyển đổi cấu trúc

Fidelity’s Parth Gargava nói rằng Bitcoin có thể đang chuyển sang một siêu chu kỳ, với nhu cầu ETF, chính sách thân thiện hơn của Mỹ và sự trưởng thành của thị trường làm giảm đi mô hình chu kỳ bùng nổ‑suy thoái halving truyền thống.
Tóm tắt

• Parth Gargava của Fidelity Labs cho rằng Bitcoin có thể đang chuyển đổi từ chu kỳ halving bốn năm lịch sử sang một “siêu chu kỳ” với các đỉnh cao kéo dài hơn và các đợt giảm sâu hơn.
• Gargava đề cập đến ba yếu tố thúc đẩy: dòng vốn ETF liên tục, chính sách ủng hộ tiền điện tử của Mỹ giảm bớt gánh nặng quy định, và sự giảm liên kết của Bitcoin với S&P 500 và kim loại.
• Ông không dám tuyên bố chu kỳ đã kết thúc, nói rằng năm 2026 sẽ tiết lộ liệu Bitcoin có lặp lại mô hình đỉnh cao rồi sụp đổ sau halving hay không, hoặc duy trì phạm vi cao hơn về cấu trúc.

Bitcoin có thể đang chuyển đổi khỏi chu kỳ bốn năm truyền thống sang một “siêu chu kỳ” kéo dài đặc trưng bởi các đỉnh giá kéo dài và các đợt giảm nhẹ hơn, theo một giám đốc của Fidelity Labs.

Fidelity Labs đưa ra dự báo về tiền điện tử của họ

Parth Gargava, đối tác quản lý của Fidelity Labs, đã phát biểu trong video dự báo tiền điện tử của Fidelity ngày 9 tháng 1 năm 2026, phác thảo một sự chuyển đổi tiềm năng trong hành vi thị trường của tiền điện tử do những thay đổi về cầu cấu trúc.

Bitcoin đã theo sát mô hình chu kỳ bốn năm gắn liền với các sự kiện halving của nó, với đỉnh giá xảy ra khoảng 18 tháng sau mỗi halving, Gargava nói. Halving năm 2016 đã dẫn đến đỉnh vào tháng 12 năm 2017, trong khi halving năm 2020 được theo sau bởi một đỉnh khác vào năm 2021, theo bài thuyết trình.

Halving gần nhất diễn ra vào tháng 4 năm 2024, gây tranh luận trong giới thị trường về việc liệu Bitcoin đã đạt đỉnh chu kỳ hay chưa hoặc liệu các động thái thị trường đã thay đổi căn bản.

“Ở phía bên kia, bạn cũng thấy nhiều tranh luận về cách chúng ta có thể đã bước vào một siêu chu kỳ thay vì những gì chúng ta đã thấy trong bốn năm qua,” Gargava nói. “Và siêu chu kỳ thực sự có nghĩa là bạn có thể có các đỉnh cao kéo dài hơn, dài hơn, và các đợt giảm nhẹ hơn.”

Gargava trích dẫn nghiên cứu từ Fidelity Digital Assets mô tả cơ chế của siêu chu kỳ, so sánh với thị trường hàng hóa trong thập niên 2000, nơi nhu cầu kéo dài nhiều năm đã thay đổi hành vi thị trường điển hình.

Ba yếu tố có thể hỗ trợ cho sự thay đổi chế độ này, theo giám đốc điều hành. Thứ nhất, đầu tư tổ chức ổn định qua các quỹ ETF thể hiện nhu cầu liên tục thay vì hoạt động đầu cơ theo từng đợt, có thể duy trì dòng vốn trong các giai đoạn tâm lý yếu đi.

Thứ hai, các chính sách ủng hộ tiền điện tử của Mỹ có thể giảm bớt sự không chắc chắn về quy định và khuyến khích sự tham gia rộng rãi hơn của các nhà đầu tư tổ chức và trung gian, Gargava nói.

Thứ ba, thị trường tiền điện tử đang trưởng thành và cho thấy sự thay đổi trong mối liên hệ với các tài sản truyền thống. “Chúng tôi cũng thấy thị trường tiền điện tử nói chung đang trưởng thành và lệch khỏi S&P 500 và kim loại quý,” Gargava nói, gợi ý rằng hành vi giao dịch của Bitcoin có thể ngày càng ít phụ thuộc vào các biến động của các tài sản rủi ro truyền thống.

Gargava không khẳng định chắc chắn rằng chu kỳ bốn năm đã kết thúc, thay vào đó đặt câu hỏi sẽ được thị trường trả lời vào năm 2026 dựa trên việc Bitcoin có theo mô hình bùng nổ‑suy thoái lịch sử hay không hoặc thể hiện một sự mở rộng dài hơn, ổn định hơn nhờ các thay đổi cấu trúc thị trường.