Thị trường bò tiền điện tử có thể trở lại đỉnh cao lịch sử hay không, Bitwise phân tích 3 yếu tố chính ảnh hưởng đến khả năng thị trường đi xa đến đâu

Bitwise chỉ ra năm 2026 thị trường tiền mã hóa có thể tiếp tục tăng hay không phụ thuộc vào ba thử thách chính: rủi ro hệ thống, tiến trình lập pháp và sự ổn định của thị trường chứng khoán Mỹ. Hiện tại, thử thách đầu tiên đã qua, triển vọng tương lai mang tính thận trọng nhưng lạc quan.

Thị trường tiền mã hóa khởi đầu năm 2026 với hiệu suất ổn định, Bitcoin và Ethereum ghi nhận mức tăng lần lượt là 4.7% và 10% trong tuần. Trong khi đó, đồng Dogecoin (DOGE), vốn là chỉ báo tâm lý đầu cơ của thị trường, đã tăng hơn 20% trong một lần bứt phá. Áp lực mua mạnh mẽ cho thấy khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư đã trở lại toàn diện.

Tuy nhiên, liệu đà tăng này có phải là nhất thời hay là tín hiệu của sự phản công? Công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Bitwise ngày thứ Ba đã phát hành báo cáo chỉ ra rằng, khả năng thị trường trở lại đỉnh cao hoặc thậm chí đạt mức cao lịch sử trong năm nay phụ thuộc vào việc vượt qua “3 thử thách lớn”.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, phân tích trong báo cáo rằng, mặc dù khởi đầu ấn tượng, nhưng thị trường tiền mã hóa vẫn cần đáp ứng 3 điều kiện cốt lõi để duy trì đà tăng dài hạn. Tin vui là, trong số đó, thử thách đầu tiên dường như đã được vượt qua một cách suôn sẻ.

Thử thách 1: Thị trường có còn xuất hiện “tác động hệ thống” lần nữa không?

Theo Matt Hougan, thử thách lớn nhất nằm ở việc thị trường còn chứa đựng các “bom nổ chưa phát nổ” hay không. Nhìn lại tháng 10 năm 2025, thị trường tiền mã hóa đã trải qua cơn sóng thanh lý lịch sử, với hợp đồng tương lai trị giá lên tới 190 tỷ USD bị xóa sổ trong một ngày.

Sau sự kiện đó, thị trường từng lo ngại các nhà tạo lập thị trường lớn và quỹ phòng hộ sẽ buộc phải bán tháo tài sản để thanh lý, gây ra áp lực bán liên tục.

Tuy nhiên, Matt Hougan cho rằng, những lo ngại này dường như đã giảm bớt. Nếu có áp lực thanh lý quy mô lớn, chắc chắn đã phải bùng phát trước cuối năm ngoái. Nhìn vào diễn biến thị trường đầu năm 2026, rõ ràng nhà đầu tư đã dần tiêu hóa được phần nào bóng ma này.

Thử thách 2: Pháp luật về tiền mã hóa có thể thông qua?

Thử thách thứ hai đến từ môi trường chính trị và quản lý của Mỹ. Matt Hougan chỉ ra rằng, dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa của Mỹ hiện đã bước vào quá trình xem xét tại Quốc hội. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến sẽ xem xét các điều khoản vào giữa tháng 1, đây sẽ là trận chiến quyết định xem dự luật có thể được thông qua hay không.

Dù hai đảng vẫn còn bất đồng về các vấn đề như quản lý DeFi, cơ chế thưởng stablecoin, và các cuộc đấu tranh chính trị khó lường, nhưng Matt Hougan nhấn mạnh rằng, nếu dự luật được thông qua, đó sẽ là một cột mốc lịch sử.

Ngược lại, nếu quá trình lập pháp bị trì hoãn, môi trường quản lý hiện tại, vốn khá thân thiện, có thể sẽ bị thay đổi theo chiều hướng tiêu cực khi chính quyền thay đổi. Bitwise nhận định rằng, điều này mang tính “thận trọng nhưng lạc quan, chưa thể kết luận chắc chắn”.

Thử thách 3: Thị trường chứng khoán Mỹ có thể “ổn định”?

Thử thách cuối cùng đến từ môi trường rủi ro chung của các tài sản. Matt Hougan thẳng thắn nói rằng, tiền mã hóa cần một nền tảng thị trường chứng khoán “tương đối ổn định”.

Dù mối liên hệ giữa tiền mã hóa và thị trường chứng khoán đã không còn chặt chẽ như trước, nhưng nếu chỉ số S&P 500 giảm mạnh 20%, trong ngắn hạn, tất cả các tài sản rủi ro đều sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực.

Các dự báo hiện tại cho thấy, khả năng suy thoái kinh tế Mỹ năm nay thấp hơn, tỷ lệ thị trường chứng khoán tăng giá cao hơn, nhưng đây vẫn là các biến số ngoài tầm kiểm soát của thị trường tiền mã hóa.

Kết luận: Cơ cấu hỗ trợ tích cực, triển vọng tích cực

Tổng thể, Bitwise cho rằng, triển vọng phát triển của thị trường tiền mã hóa vẫn vững chắc. Với sự tham gia liên tục của các tổ chức, mở rộng các ứng dụng stablecoin và token hóa, cùng với hiệu ứng từ việc chuyển hướng sang môi trường quản lý thân thiện bắt đầu từ đầu năm 2025, tất cả đều tạo nền tảng dài hạn cho thị trường.

Chỉ cần tiến trình lập pháp tiếp tục tiến triển và môi trường toàn cầu không xảy ra biến động lớn, Bitwise tin rằng, động lực mạnh mẽ của thị trường tiền mã hóa trong đầu năm 2026 sẽ còn duy trì.

Đọc thêm
Năm nay sẽ rất thành công! 10 dự đoán lớn của Bitwise năm 2026: Bitcoin lập đỉnh mới, số lượng ETF tiền mã hóa phát hành vượt 100

• Bài viết được phép đăng lại từ：《區塊客》
• Tiêu đề gốc：《幣市 2026 年能否續攻新高？Bitwise 揭「有 3 大考驗」要闖》
• Tác giả gốc：區塊妹 MEL