- Những thay đổi gần đây trong hệ sinh thái cho thấy mục tiêu giá ban đầu của Ethereum từ Phố Wall hiện đã quá thấp.
- Nâng cấp Fusaka đã cải thiện quy mô mạng lưới một cách đáng kể, biến Ethereum thành lớp thanh toán chính cho tài chính toàn cầu.
- Cho đến nay, nguồn cung lưu hành nhỏ hơn và dự báo doanh thu tổ chức cao hơn đã nâng cao định giá cơ sở cho năm 2030.
Thị trường tiền điện tử thường di chuyển với tốc độ khiến ngay cả những dự đoán lớn nhất cũng thường bị bỏ lại phía sau.
Vào tháng 6 năm 2024, VanEck đã phát hành một báo cáo mà nhiều người cho là khá tham vọng. Nó đặt mục tiêu giá Ethereum cơ sở là 22.000 đô la vào năm 2030.
Lúc đó, với tài sản giao dịch gần 3.500 đô la, các nhà phê bình gọi động thái này là quá lạc quan.
Tuy nhiên, tính đến thời điểm viết bài, dữ liệu mới cho thấy phép tính ban đầu đã thay đổi.
Các nhà phân tích hiện lập luận rằng mục tiêu 22.000 đô la đã lỗi thời và dự báo giá cho năm 2030 đã tăng vọt lên 55.000 đô la.
Tại sao Phép tính Giá Ethereum đang Thay đổi Nhanh chóng
Để hiểu sự nhảy vọt này, chúng ta phải xem cách các công ty như VanEck định giá mạng lưới. Họ không xem nó chỉ như một đồng tiền kỹ thuật số.
Thay vào đó, họ coi nó như một tài sản sinh lợi hoạt động như một tập đoàn công nghệ toàn cầu hoặc một mạng lưới thanh toán.
Theo các nhà phân tích, công thức ban đầu dựa trên dòng tiền dự kiến và các hệ số thị trường.
Tuy nhiên, khi dự đoán này được đưa ra, các yếu tố đầu vào cho các mô hình này còn bảo thủ. Họ đã không tính đến sự tăng trưởng bùng nổ đã xảy ra vào năm ngoái.
Theo nhà phân tích Joseph Young trong một bài đăng gần đây, bốn “trụ cột” chính đang thúc đẩy nâng cấp này lên mục tiêu 55.000 đô la.
Dự báo ETH của VanEck hiện đang lưu hành đã lỗi thời.
Năm 2024, VanEck ước tính một kịch bản cơ sở ETH năm 2030 khoảng 22.000 đô la.
nhiều thứ đã thay đổi kể từ đó.
nếu chúng ta chạy lại mô hình của VanEck bằng dữ liệu ngày nay, kịch bản cơ sở sẽ tăng đáng kể:
$22K -> $55K
đây là lý do 👇
ETH được VanEck định giá…
— Joseph Young (@iamjosephyoung) 10 tháng 1, 2026
Điều đầu tiên liên quan đến thị phần. Ban đầu, các chuyên gia nghĩ rằng Ethereum sẽ chiếm 70% thị trường hợp đồng thông minh. Họ dự đoán sẽ có sự cạnh tranh gay gắt từ các chuỗi khác.
Tuy nhiên, cuộc cạnh tranh đã thay đổi, và các mạng Layer 2 của Ethereum như Base, Arbitrum và Optimism đã thực sự chiến thắng trong cuộc đua mở rộng quy mô.
Các mạng này hiện xử lý gần 90% tất cả các giao dịch rollup.
Đáng chú ý, vì họ sử dụng ETH để đảm bảo an toàn, thị phần thực tế hiện gần 85%.
Tăng trưởng Doanh thu và Nâng cấp Fusaka
Dự báo doanh thu đã được điều chỉnh tăng mạnh. Năm 2024, kịch bản cơ sở ước tính $78 tỷ đô la doanh thu hàng năm vào năm 2030. Con số này hiện đã tăng lên $130 tỷ đô la.
Sự thay đổi này đến từ hai lĩnh vực cụ thể, bao gồm stablecoin và thanh toán tổ chức.
Vào cuối năm 2025, khối lượng chuyển stablecoin trên mạng đạt kỷ lục $8 nghìn tỷ mỗi quý. Điều này không còn chỉ dành cho giao dịch nữa mà đã trở thành một công cụ cho thương mại toàn cầu.
Việc kích hoạt nâng cấp Fusaka vào tháng 12 cũng đã thay đổi cuộc chơi.
Nâng cấp này giới thiệu các tính năng như PeerDAS và các bản fork chỉ chứa Blob-Parameter-Only, đồng thời giảm phí trên các mạng Layer 2 xuống 95%.
Sự Thu hẹp Nguồn cung và Các Hệ số Cao hơn
Định giá luôn là một trò chơi của cung và cầu. Mô hình năm 2024 giả định nguồn cung khoảng 100,1 triệu token vào năm 2030.
Dữ liệu thực tế từ đầu năm 2026 hiện vẽ ra một bức tranh khác, khi sự tham gia staking đã vượt xa mọi kỳ vọng.
Hơn 34,6 triệu ETH hiện đang bị khóa, chiếm gần 29% tổng nguồn cung đang bị khóa.
Cơ chế “đốt” cũng vẫn mạnh mẽ. Mặc dù phí thấp hơn, khối lượng giao dịch sau nâng cấp Fusaka vẫn giữ nguồn cung chặt chẽ. Các chuyên gia hiện tin rằng nguồn cung lưu hành vào năm 2030 sẽ khoảng 95 triệu token.
Một nguồn cung nhỏ hơn về lịch sử thường dẫn đến giá mỗi token cao hơn trong bất kỳ mô hình định giá nào.
Hơn nữa, thị trường sẵn sàng trả nhiều hơn cho mỗi đô la lợi nhuận mà mạng lưới kiếm được. Các nhà phân tích đã nâng “hệ số nhân” từ 33x lên 40x.
Điều này cho thấy vị thế của mạng lưới như ông nội của nền kinh tế token hóa mới.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
