Thị trường dự đoán được nhiều tổ chức đánh giá cao hiện đang ở tình trạng như thế nào?

Viết bài: Hiệp sĩ chuỗi khối

Vào đầu năm 2026, thị trường dự đoán thể hiện rõ rệt sự chia rẽ. Kalshi tuyên bố khối lượng giao dịch hàng năm đạt 1000 tỷ USD, Dow Jones cùng các phương tiện truyền thông thuộc sở hữu hợp tác phân phối dữ liệu với Polymarket.

Sở Giao dịch Liên minh (ICE) dự kiến đầu tư 20 tỷ USD vào Polymarket và phân phối dữ liệu của họ, CNN, CNBC hợp tác với Kalshi để tích hợp xác suất dự đoán, Coinbase ra mắt chức năng thị trường dự đoán dựa trên Kalshi.

Các tổ chức hợp tác này đều xem thị trường dự đoán như một nguồn dữ liệu thông tin, chứ không phải sản phẩm tiêu dùng cần hoàn toàn tin tưởng.

Trong khi đó, lĩnh vực này đang chìm trong tranh cãi về phương pháp luận, oracle và giao dịch nội gián, những vấn đề này thường dẫn đến thất bại của phần lớn các sản phẩm tài chính tiêu dùng.

Nhiều tranh cãi trong năm 2025 thể hiện rõ mô hình lỗi lặp lại: cuộc đấu giá trang phục của Zelensky trị giá 2.1 tỷ USD trên Polymarket gây tranh cãi về định nghĩa, thị trường giải mã UFO trị giá 16 triệu USD đã kết luận “đúng” mà không có tài liệu phát hành.

Đây không phải là các trường hợp ngoại lệ, mà là các vấn đề thiết kế mang tính cấu trúc về việc định nghĩa, quản trị giải pháp và giao dịch dựa trên lợi thế thông tin.

Thị trường dự đoán đang phát triển theo hai hướng song song, đều không phụ thuộc vào độ tin cậy của sàn giao dịch cơ bản.

Một là phân phối dữ liệu, các tổ chức như ICE, Dow Jones đóng gói dữ liệu dự đoán thành nguồn dữ liệu dựa trên sự kiện hoặc tầng cảm xúc, phục vụ các tổ chức mà không cần công nhận sàn giao dịch, mô phỏng lại con đường dữ liệu thị trường mã hóa đến trước sự phù hợp của giao dịch.

Hai là chuẩn hóa quyền tiếp cận tiêu dùng, Kalshi dựa trên giấy phép của CFTC, mở rộng phân phối qua truyền thông, nhà môi giới, biến thị trường dự đoán thành chức năng trong các ứng dụng tài chính phù hợp quy định, chứ không phải sản phẩm tin cậy độc lập. Sự phân hóa này giúp tranh cãi về uy tín không cản trở các tổ chức áp dụng, ngược lại còn thúc đẩy sự phân tách giữa các sàn có và không có quy định.

Khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán và Solana MEME tiếp tục thu hẹp khoảng cách, trước tháng 9 năm 2025, thị trường dự đoán chiếm 22.5%, đến tháng 12 tăng lên 84.7%.

Cả hai đều mang tính đầu cơ, khác biệt là thị trường dự đoán dễ hiểu hơn đối với các tổ chức, lợi thế của nó nằm ở việc tiếp cận thông tin, ngôn ngữ thị trường và thông tin không công khai, một số khó phân biệt với giao dịch nội gián nhưng có thể được đóng gói thành sản phẩm dữ liệu.

Trong năm 2026, có ba kịch bản tiềm năng:

Kịch bản cơ sở là thị trường tiếp tục phân hóa, các nền tảng hợp quy như Kalshi mở rộng qua đối tác, các nền tảng gốc mã hóa như Polymarket duy trì thanh khoản nhưng chịu tổn thất uy tín, các tổ chức sử dụng dữ liệu nhưng không công nhận sàn giao dịch.

Kịch bản lạc quan là tài chính thông tin trở thành xu hướng chính, nhiều phương tiện truyền thông và thiết bị đầu cuối bắt chước Dow Jones, ICE, xác suất dự đoán trở thành chỉ số cảm xúc thị trường thông thường.

Kịch bản bi quan là khủng hoảng uy tín dẫn đến siết chặt quản lý, các quan chức chính phủ bị cấm tham gia, yêu cầu KYC trở nên nghiêm ngặt hơn.

Điều cốt lõi để các tổ chức áp dụng là xác suất dự đoán được tích hợp vào quy trình làm việc, chứ không phải niềm tin trực tiếp của người dùng bán lẻ vào nền tảng.

Đáng chú ý, tuyên bố về khối lượng giao dịch hàng năm 1000 tỷ USD của Kalshi là dựa trên đỉnh điểm trong một tuần, mặc dù bị các nhà phân tích nghi ngờ, nhưng vẫn giúp họ thu hút sự chú ý của truyền thông và thúc đẩy hợp tác.

Việc hệ thống hóa thị trường dự đoán không phải vì giải quyết các vấn đề nội tại của nó, mà vì các tổ chức nhận định dữ liệu của nó xứng đáng xây dựng hệ thống, tranh cãi đã được xem như rủi ro đã biết chứ không phải điểm yếu chết người.