MicroStrategy (MSTR) đã mua 1,229 Bitcoin với tổng giá trị 1.088 tỷ USD trong khoảng thời gian từ ngày 22 đến 28 tháng 12 năm 2025, trung bình mỗi Bitcoin có giá 74,997 USD. Giao dịch này đưa tổng số Bitcoin mà công ty nắm giữ lên đến 672,497, củng cố vị trí nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu. Hiện tại, lợi nhuận từ Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 23.2%.
Tần suất mua Bitcoin của MicroStrategy tăng vọt 128% năm 2025
(Nguồn: MicroStrategy)
Hoạt động mua Bitcoin của MicroStrategy trong năm 2025 đạt mức chưa từng có. Theo dữ liệu của SaylorTracker, công ty đã tiết lộ 41 tuần mua Bitcoin trong năm 2025, so với 18 tuần của năm 2024 tăng 128%, gấp hơn 5 lần so với 8 tuần của năm 2023. Sự bùng nổ về tần suất mua này cho thấy dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Michael Saylor, MicroStrategy đã chuyển đổi việc tích trữ Bitcoin từ một lựa chọn chiến lược sang một phần cốt lõi trong hoạt động kinh doanh.
Về số lượng tuyệt đối, cuối năm 2024, MicroStrategy sở hữu 447,470 Bitcoin, đến cuối tháng 12 năm 2025 đã tích lũy lên đến 672,497, tăng 225,027 Bitcoin trong năm. Điều này có nghĩa là trong năm 2025, lượng mua của công ty đã vượt quá một nửa tổng lượng tích lũy từ khi bắt đầu chiến lược Bitcoin vào năm 2020 đến cuối 2024. Mô hình tích lũy nhanh này phản ánh niềm tin vững chắc của MicroStrategy vào giá trị dài hạn của Bitcoin, cũng như sự lạc quan liên tục về mức giá hiện tại.
Tần suất mua tăng cũng liên quan chặt chẽ đến chiến lược tài chính của MicroStrategy. Công ty liên tục phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho các hoạt động mua Bitcoin, sử dụng các đợt phát hành cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi để huy động tài chính. Trong khoảng thời gian từ ngày 22 đến 28 tháng 12, MicroStrategy đã bán 663,450 cổ phiếu loại A, thu về 1.088 tỷ USD, toàn bộ số tiền này dùng để mua Bitcoin. Mô hình “phát hành cổ phiếu đổi lấy Bitcoin” đã trở thành quy trình hoạt động tiêu chuẩn của MicroStrategy, và nhu cầu liên tục đối với cổ phiếu của họ giúp duy trì tính bền vững của chiến lược này.
Điều đáng chú ý là, mặc dù tần suất mua tăng mạnh, quy mô mỗi lần mua không đều nhau. Theo dữ liệu, giao dịch mua Bitcoin lớn nhất của MicroStrategy trong năm 2025 diễn ra vào ngày 31 tháng 3, khi công ty đã chi khoảng 19.2 tỷ USD để mua khoảng 22,049 Bitcoin, trung bình mỗi Bitcoin có giá khoảng 87,000 USD. Tiếp theo là ngày 29 tháng 7, khi mua 20,356 Bitcoin với khoảng 17.4 tỷ USD. Hai giao dịch này chiếm phần lớn tổng lượng mua của MicroStrategy trong năm 2025, cho thấy công ty có xu hướng thực hiện các đợt mua tập trung quy mô lớn tại các thời điểm nhất định.
Ngược lại, giao dịch mua 1,229 Bitcoin vào cuối tháng 12 là một trong những khoản mua nhỏ hơn trong năm của công ty. Sự khác biệt về quy mô này cho thấy MicroStrategy áp dụng chiến lược mua linh hoạt, vừa mua lớn khi giá phù hợp, vừa tích lũy nhỏ lẻ liên tục để đảm bảo sự tăng trưởng ổn định của lượng Bitcoin nắm giữ.
Lợi nhuận từ Bitcoin đạt 23.2% phản ánh giá trị tạo ra cho cổ đông
Giao dịch mua mới nhất của MicroStrategy đã đưa lợi nhuận từ Bitcoin trong năm nay của họ lên mức 23.2%, công ty sử dụng chỉ số tự tạo này để đo lường sự tăng trưởng của lượng Bitcoin so với số cổ phiếu lưu hành. Công thức tính chỉ số này dựa trên so sánh tốc độ tăng trưởng của lượng Bitcoin với tốc độ tăng trưởng của cổ phiếu lưu hành, nếu tốc độ tăng của Bitcoin cao hơn rõ rệt, điều đó có nghĩa là công ty đang tạo ra giá trị ròng cho cổ đông.
Lợi nhuận 23.2% từ Bitcoin mang ý nghĩa quan trọng. Nó cho thấy mặc dù MicroStrategy huy động vốn bằng cách phát hành cổ phiếu mới để mua Bitcoin, nhưng tốc độ tăng của lượng Bitcoin vẫn vượt xa tốc độ pha loãng vốn cổ phần. Đối với cổ đông hiện tại, điều này có nghĩa là số lượng Bitcoin mỗi cổ phần họ nắm giữ thực tế đang tăng lên, chứ không bị pha loãng bởi việc phát hành cổ phiếu mới. Logic tạo ra giá trị này là lý do chính khiến cổ phiếu MicroStrategy luôn được thị trường săn đón.
Từ góc độ kỹ thuật tài chính, MicroStrategy thực chất đang tận dụng mức định giá cao hơn giá trị ròng của Bitcoin để định giá cổ phiếu của mình. Khi thị trường sẵn sàng trả giá cao hơn giá trị ròng của Bitcoin để mua cổ phiếu MicroStrategy, công ty có thể dùng ít vốn hơn để mua thêm Bitcoin, từ đó nâng cao lợi nhuận từ Bitcoin. Chu trình tích cực này đặc biệt rõ ràng trong các đợt tăng giá Bitcoin, khi các nhà đầu tư nhu cầu tiếp xúc với Bitcoin đẩy giá cổ phiếu MicroStrategy lên cao.
Tuy nhiên, chiến lược này cũng mang theo rủi ro. Nếu giá Bitcoin giảm mạnh hoặc thị trường mất đi mức định giá cao của cổ phiếu MicroStrategy, công ty sẽ đối mặt với áp lực giảm giá cổ phiếu và khó khăn về tài chính. Ngoài ra, việc phát hành cổ phiếu liên tục dù lợi nhuận hiện tại dương, về lâu dài sẽ làm pha loãng quyền sở hữu, và nếu đà tăng của Bitcoin không như kỳ vọng, cổ đông có thể chịu thiệt hại thực chất.
Michael Saylor dường như không lo lắng về rủi ro này. Ông nhiều lần khẳng định rằng các yếu tố cơ bản của thị trường Bitcoin “không thể tốt hơn nữa”, và tin rằng Bitcoin sẽ trở thành tài sản chính trong vòng mười năm tới. Niềm tin này đã hỗ trợ chiến lược tích lũy tích cực của MicroStrategy, đồng thời thu hút nhiều tổ chức đầu tư ưa thích Bitcoin nhưng không muốn trực tiếp nắm giữ.
Xu hướng tích trữ Bitcoin của doanh nghiệp lan rộng toàn cầu, 192 công ty niêm yết đã tham gia
(Nguồn: Bitcoin Treasuries)
Sự thành công của MicroStrategy đang thúc đẩy làn sóng tích trữ Bitcoin của các doanh nghiệp. Hiện có 192 công ty niêm yết sở hữu hơn 1,08 triệu Bitcoin, phần lớn các công ty này có trụ sở tại Mỹ, tiếp theo là Canada, Anh và Nhật Bản. Về số lượng, các doanh nghiệp chiếm tỷ lệ lớn nhất trong các chủ sở hữu Bitcoin, vượt xa các chính phủ, công ty tư nhân và các giao thức DeFi.
Các công ty dự trữ Bitcoin (Bitcoin Treasury Company) là các công ty sử dụng Bitcoin làm tài sản chính trong bảng cân đối kế toán, huy động vốn qua phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu để mua và nắm giữ Bitcoin. Mô hình này đã bùng nổ trong năm 2025. Đi theo bước chân của MicroStrategy, Twenty One Capital đã ra mắt chiến lược quỹ tài sản Bitcoin vào tháng 4, hiện đang nắm giữ hơn 43,500 Bitcoin. Công ty này nhận được sự hỗ trợ từ Cantor Fitzgerald, Tether, SoftBank và đã tăng thêm khoảng 5,800 Bitcoin từ Tether vào tháng 7.
Xếp thứ hai là MARA Holdings với 53,250 Bitcoin trong bảng cân đối, thấp hơn nhiều so với 672,497 của MicroStrategy, thể hiện vị trí dẫn đầu tuyệt đối của MicroStrategy trong lượng nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp. Ưu thế dẫn đầu này không chỉ thể hiện qua số lượng, mà còn qua tính nhất quán trong chiến lược và minh bạch công khai, khi MicroStrategy liên tục công bố mua hàng tuần đã trở thành tiêu chuẩn ngành.
Năm 2025 còn có nhiều công ty niêm yết hoặc công bố chiến lược quỹ tài sản Bitcoin. Trong tháng 8, Bullish niêm yết với khoảng 24,300 BTC, Bitcoin Standard Treasury có khoảng 30,021 BTC, Trump Media & Technology Group sở hữu khoảng 11,542 BTC, CTC sở hữu khoảng 7,500 BTC. Sự gia nhập của các công ty này cho thấy chiến lược quỹ tài sản Bitcoin đang chuyển từ thử nghiệm nhỏ lẻ sang chiến lược chính thức của các doanh nghiệp lớn.
Về phân bổ địa lý, các doanh nghiệp Mỹ chiếm ưu thế tuyệt đối về lượng Bitcoin nắm giữ, điều này phù hợp với môi trường pháp lý rõ ràng hơn, thị trường vốn sôi động và mức độ chấp nhận Bitcoin cao của nhà đầu tư. Các doanh nghiệp Canada và Anh cũng tích cực tham gia, nhưng quy mô nhỏ hơn nhiều so với Mỹ. Các doanh nghiệp Nhật Bản thể hiện sự tham gia phản ánh sự chấp nhận dần dần của thị trường châu Á đối với Bitcoin.
Làn sóng tích trữ Bitcoin của doanh nghiệp này sẽ có ảnh hưởng lâu dài đến thị trường Bitcoin. Các chủ sở hữu doanh nghiệp thường có xu hướng giữ dài hạn hơn so với nhà đầu tư cá nhân, việc mua vào của họ sẽ giảm cung trên thị trường, từ đó hỗ trợ giá Bitcoin từ cung cầu. Ngoài ra, việc công khai của các doanh nghiệp nâng cao tính minh bạch và tuân thủ pháp luật của Bitcoin, giúp thu hút thêm các nhà đầu tư tổ chức. MicroStrategy, với vai trò tiên phong và dẫn dắt trong làn sóng này, luôn được thị trường theo dõi sát sao, trở thành chỉ báo xu hướng chiến lược Bitcoin của các doanh nghiệp.
