Theo báo cáo "State of Solana Q1 2026" của Messari, Solana đã trải qua biến động tổng thể với các xu hướng tăng cục bộ trong quý I năm 2026. Khối lượng giao dịch on-chain, doanh thu ứng dụng và hoạt động DApp vẫn duy trì ổn định, tuy nhiên dòng vốn và hành vi người dùng đã ghi nhận những chuyển dịch cấu trúc đáng kể, đặc biệt trong các lĩnh vực RWA, AI Agent và giao dịch Prop AMM. Những thay đổi này cho thấy Solana đang chuyển dịch từ giao dịch ngắn hạn, rủi ro cao sang xây dựng hệ sinh thái bền vững và các ứng dụng gốc AI, với dòng vốn cùng sự chú ý của người dùng ngày càng tập trung vào tài sản cấu trúc và công cụ giao dịch tần suất cao.
Biến động khối lượng giao dịch on-chain và hoạt động DApp cốt lõi trên Solana
Trong quý I, hoạt động giao dịch on-chain trên Solana trở nên sôi động và đa dạng hơn. Các Prop AMM (HumidiFi, BisonFi) đã nổi lên là động lực chính của giao dịch DEX spot, chiếm 53% tổng khối lượng giao dịch—tăng từ 45% so với quý trước. Sự chuyển dịch này không chỉ phản ánh nhu cầu giao dịch SOL và các tài sản blue-chip tăng lên, mà còn cho thấy thị trường ưu tiên hiệu quả thực thi cao và chi phí giao dịch thấp hơn. Tỷ trọng giao dịch tài sản long-tail giảm, thời gian nắm giữ trung bình giảm từ 81 giây xuống còn 57 giây, cho thấy vòng quay tài sản diễn ra nhanh chóng dưới các chiến lược giao dịch tần suất cao. Prop AMM tận dụng oracle giá ngoài chuỗi để phát hiện giá theo thời gian thực, mang lại mức chênh lệch thấp và chất lượng khớp lệnh vượt trội. Nhờ đó, chi phí giao dịch hiện tại thậm chí còn cạnh tranh hơn một số CEX, dần định hình lại bức tranh giao dịch on-chain.
Các ứng dụng AI Agent tiếp tục thúc đẩy hoạt động on-chain và gia tăng sản lượng kinh tế. Sự mở rộng của các giao thức x402 và MPP đã đưa Solana trở thành lớp thanh toán chính cho các khoản thanh toán gốc AI và giao dịch máy-máy. AgentCard và AgentCash hỗ trợ tích hợp thanh toán API và thị trường dự đoán, trong khi Agent Registry cung cấp xác thực danh tính AI, đảm bảo hoạt động kinh tế gốc máy có thể định lượng và truy vết. Các nền tảng như PlayBabylon, StormRae và Trends.fun đã thu hút hàng trăm nghìn người dùng giao dịch, tạo ra Agentic GDP do AI Agent dẫn dắt và mang lại động lực tăng trưởng mới cho hệ sinh thái Solana.
Đóng góp của các dự án DeFi và NFT vào tổng lưu lượng mạng
Dù TVL DeFi giảm 22% xuống còn 6,16 tỷ USD, Solana vẫn giữ vững vị thế là mạng lưới DeFi lớn thứ hai thế giới, chiếm 6,7% TVL DeFi toàn cầu. Nguyên nhân chính của sự sụt giảm đến từ việc giá SOL giảm 33%, không phải do người dùng rời bỏ. Kamino và Jupiter tiếp tục là các giao thức cho vay dẫn đầu, với tài sản PRIME trên Kamino tăng 121%, phản ánh nhu cầu tài trợ ngắn hạn từ tổ chức gia tăng. Raydium và Meteora lần lượt giảm 30% và 26%, tuy nhiên thị trường cho vay tổng thể vẫn phi tập trung, không tài sản nào chiếm ưu thế tuyệt đối. Tổng dư nợ cho vay duy trì ổn định, chỉ giảm nhẹ từ 1,8 tỷ USD xuống 1,78 tỷ USD. USDC vẫn là tài sản cho vay chủ đạo, trong khi dư nợ PYUSD tăng vọt 63%, cho thấy hoạt động đầu tư vào stablecoin và tài sản RWA mới đang rất sôi động.
Thị trường NFT ghi nhận diễn biến trái chiều: khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày giảm 55% còn 301.000 USD, nhưng các TCG được token hóa (như Collector Crypt và Phygitals) lại có khối lượng hoạt động hàng tuần tăng 29%, thể hiện sự quan tâm bền vững từ các nhà sưu tập cốt lõi. Collector Crypt chiếm 89% khối lượng giao dịch NFT, Phygitals chiếm 11%, cho thấy mức độ tập trung cao. Các ứng dụng hướng tới người dùng như Play.fun, PlaySolana và Star Atlas tiếp tục thúc đẩy tương tác và doanh thu giao dịch nhờ phân phối ưu đãi, mở rộng di động và tích hợp AI Agent—minh chứng cho tiềm năng tăng trưởng của Solana trong lĩnh vực ứng dụng tiêu dùng.
Phân tích dòng vốn Q1: Giao thức nào hút vốn mạnh nhất?
Tài sản RWA nổi bật là điểm nhấn trong dòng vốn quý I của Solana, với tổng vốn hóa tăng 43% lên 2,01 tỷ USD. BUIDL (quỹ thị trường tiền tệ token hóa của BlackRock và Securitize) ghi nhận vốn hóa tăng 106% lên 525 triệu USD, với khoảng 81% tài sản được lưu ký tại Anchorage. PRIME tăng vốn hóa lên 361 triệu USD, tăng 124%, chủ yếu nhờ tích hợp Kamino và các ứng dụng cho vay. ONyc tăng vốn hóa 101% lên 145 triệu USD, với 48% nguồn cung được lưu ký bởi Kamino. Ondo Finance đã ra mắt hơn 200 cổ phiếu và ETF Mỹ dạng token hóa, cho phép giao dịch on-chain 24/7. Các tổ chức như WisdomTree, Citigroup và Hanwha Asset Management đã tham gia hệ sinh thái RWA của Solana, báo hiệu dòng vốn tổ chức quy mô lớn đang đổ vào.
Flow Analysis: Which Protocols Are Attracting Capital?">
Dòng vốn stablecoin cũng có sự phân bổ lại. Vốn hóa USDC giảm 21% xuống 7,83 tỷ USD, trong khi USDT tăng 34% lên 2,89 tỷ USD và USD1 tăng vọt 473% lên 883,5 triệu USD. Khối lượng giao dịch stablecoin trong quý đạt 246,76 tỷ USD, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh mức độ sử dụng vốn on-chain gia tăng. Hoạt động giao dịch từ Circle, Binance và Coinbase chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong thanh khoản mạng, khẳng định sức hút của Solana đối với thanh toán stablecoin và quản lý tài sản cross-chain.
Xu hướng hành vi người dùng: Hoạt động ví và tăng trưởng người dùng mới
Doanh thu ứng dụng ví và hoạt động người dùng duy trì ổn định. Phantom tạo ra 23,4 triệu USD doanh thu, giảm 3%, nhưng tính năng swap tích hợp vẫn là điểm vào giao dịch chủ đạo. Doanh thu của Jupiter giảm 31%, song các dòng sản phẩm đa dạng (Perps, Aggregator, Lend, v.v.) giúp phân tán rủi ro và ổn định nguồn thu. Giao dịch tần suất cao ngắn hạn và giao dịch AI memecoin đã đẩy số người dùng hoạt động hàng ngày của Fomo tăng hơn 200%, phí giao dịch hàng tháng tăng 259%, cho thấy xu hướng chuyển dịch sang giao dịch tài sản ngắn hạn, tần suất cao. Hiện tại, mức độ tương tác người dùng đã mở rộng ra ngoài giao dịch và swap, bao gồm cả AI Agent và social trading, tạo nên hoạt động đa chiều.
Di chuyển tài sản cross-chain và biến động thanh khoản
Solana đã cho phép tích hợp tài sản cross-chain thông qua các giao thức như Sunrise và Wormhole, giúp giao dịch on-chain tức thì các tài sản ngoài như HYPE, LIT, AVAX và DIME. Thanh khoản sâu này đảm bảo phân bổ vốn hiệu quả trên các DEX lớn và giao thức cho vay cho nhiều loại tài sản. Prop AMM cung cấp thanh khoản cao cho SOL và các tài sản blue-chip hàng đầu, đồng thời giảm trượt giá và chi phí thực thi, mang lại môi trường giao dịch tối ưu cho tổ chức và nhà giao dịch tần suất cao. Sự trưởng thành của các công cụ cross-chain và hạ tầng thanh toán stablecoin đang tạo lợi thế cạnh tranh cho Solana về phân bổ vốn on-chain và đa dạng hóa tài sản.
Tác động của giao dịch tần suất cao đến chiều sâu hệ sinh thái
Các ứng dụng Prop AMM và AI Agent đã thúc đẩy làn sóng giao dịch tần suất cao on-chain. RWA Perps của GMTrade ghi nhận khối lượng giao dịch trung bình ngày tăng hơn 8.000%, với open interest đạt 89,2 triệu USD—năm cặp giao dịch hàng đầu đều là tài sản forex. Giao dịch tần suất cao, thời gian nắm giữ ngắn và vòng quay tài sản nhanh đã giúp hệ sinh thái giao dịch trên Solana trở nên hiệu quả và dễ dự đoán hơn. Chi phí giao dịch thấp và chất lượng khớp lệnh vượt trội của Prop AMM đã thu hút các nhà giao dịch tổ chức, chuyên nghiệp, đồng thời làm sâu sắc thị trường on-chain và nâng cao khả năng phát hiện giá. Trong ngắn hạn, mô hình giao dịch này thúc đẩy vòng quay vốn và tăng sản lượng kinh tế mạng lưới.
Mở rộng hệ sinh thái và các rủi ro tiềm ẩn
Solana đang mở rộng nhanh chóng ở các lĩnh vực RWA, AI Agent, DePIN và thanh toán, nhưng rủi ro bảo mật và tập trung vẫn là mối quan ngại. Sự cố bảo mật Drift V2 đã nhắc nhở thị trường rằng lỗ hổng giao thức có thể dẫn đến thất thoát TVL. Cơn sốt AI memecoin ngắn ngủi và mức độ tập trung cao trong giao dịch NFT cho thấy một số tài sản và hành vi người dùng vẫn chịu tác động bởi biến động phi lý trí. Dù sự tập trung thị phần Prop AMM tăng giúp nâng cao hiệu quả, nhưng cũng có thể tiềm ẩn rủi ro hệ thống. Biến động chéo giữa các stablecoin còn nhấn mạnh sự cần thiết phải giám sát thanh khoản mạng và ổn định phân bổ vốn.
Tiềm năng tăng trưởng dài hạn và các động lực chủ chốt của Solana
Tăng trưởng dài hạn của Solana được thúc đẩy bởi bốn yếu tố chính:
- Tối ưu hóa lớp nền hiệu suất cao: Nâng cấp Alpenglow và cải tiến đồng thuận Rotor/Votor đã rút ngắn thời gian hoàn tất giao dịch xuống mức mili giây, hỗ trợ giao dịch tần suất cao và AI;
- Mở rộng kinh tế AI Agent và Prop AMM: Giao dịch tự động và hoạt động kinh tế gốc máy đang hình thành GDP on-chain có thể định lượng;
- Dòng vốn tổ chức đổ vào RWA và stablecoin: Các dự án như BUIDL, PRIME, Ondo thu hút vốn tổ chức, cung cấp thanh khoản ổn định cho mạng lưới;
- Phát triển hạ tầng cross-chain và thanh toán: Các công cụ như Sunrise, Wormhole, SDP hỗ trợ tích hợp đa tài sản và giải pháp thanh toán chuẩn doanh nghiệp.
Tổng thể, hệ sinh thái Solana trong quý I đã thể hiện dấu hiệu nâng cấp cấu trúc, với dòng vốn và sự chú ý của người dùng ngày càng tập trung vào các dự án bền vững, tần suất cao và chuẩn tổ chức—đặt nền móng vững chắc cho tăng trưởng kinh tế dài hạn của mạng lưới.
Tóm tắt
Trong quý I năm 2026, hệ sinh thái Solana đã đạt được những tiến bộ nổi bật ở các lĩnh vực RWA, AI Agent, Prop AMM và thanh toán cross-chain. Dù TVL DeFi giảm do giá SOL sụt giảm, dòng vốn vào stablecoin và tài sản RWA đã giúp bù đắp phần nào khoảng trống. Hoạt động người dùng vẫn sôi động nhờ giao dịch tần suất cao ngắn hạn và ứng dụng AI. Nhìn chung, Solana đang chuyển dịch từ đầu cơ rủi ro cao, ngắn hạn sang tài sản cấu trúc và ứng dụng gốc máy, tạo động lực tăng trưởng mới cho sự phát triển dài hạn của hệ sinh thái.
Câu hỏi thường gặp
Những loại DApp nào thu hút nhiều vốn nhất trên Solana trong Q1 2026?
Theo báo cáo của Messari, vốn trong quý I của Solana chủ yếu tập trung vào các giao thức liên quan đến RWA (BUIDL, PRIME, ONyc), Prop AMM (HumidiFi, BisonFi) và ứng dụng giao dịch AI Agent, với dòng vốn tổ chức và hoạt động giao dịch tần suất cao là động lực chính.
AI Agent đã tạo ra giá trị kinh tế gì cho hệ sinh thái Solana?
Trong quý I, các ứng dụng AI Agent của Solana thông qua giao thức x402, MPP và Agent Registry đã tạo ra sản lượng kinh tế có thể định lượng. Hoạt động giao dịch, thanh toán API và thị trường dự đoán đã mang lại doanh thu trực tiếp, thúc đẩy hình thành Agentic GDP.
Mức độ hoạt động của người dùng DeFi và NFT ra sao?
TVL DeFi giảm 22%, chủ yếu do giá SOL sụt giảm, nhưng các giao thức cho vay như Kamino và Jupiter vẫn ổn định. Khối lượng giao dịch NFT hàng ngày giảm 55%, trong khi hoạt động của các TCG token hóa tăng 29%. Sự chú ý của người dùng vẫn tập trung vào các ứng dụng tiêu dùng sáng tạo.
Xu hướng dòng vốn cross-chain và stablecoin như thế nào?
Solana đã cho phép tích hợp tài sản cross-chain thông qua Sunrise và Wormhole. Dòng vốn USDC rút ra đã phần nào được bù đắp bởi dòng vốn vào USDT và USD1, dẫn đến sự phân bổ lại vốn stablecoin và cải thiện thanh khoản mạng cùng hiệu quả sử dụng vốn.
