Trong tháng vừa qua, cổ phiếu của Oracle Corporation (NYSE: ORCL) đã tăng giá hơn 30%, phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp khoảng 171 USD vào đầu tháng 05 năm 2026 lên trên 225 USD vào cuối tháng. Trong một số phiên giao dịch, mức tăng trong ngày vượt quá 6%. Đợt tăng trưởng mạnh mẽ này không xuất phát từ một sự kiện đơn lẻ, mà là kết quả tổng hợp của nhiều yếu tố cơ bản.
Trước đó, cổ phiếu Oracle đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh sâu kéo dài. Sau khi đạt đỉnh lịch sử 302,14 USD vào tháng 09 năm 2025, ORCL đã giảm khoảng 49%, chạm mức thấp của chu kỳ là 153,97 USD, chịu tác động bởi biến động lãi suất vĩ mô, sự bất định về lợi nhuận đầu tư AI và lo ngại về chi phí vốn. Thị trường từng tranh luận rộng rãi về tính khả thi của chiến lược vay mượn mạnh tay của Oracle để xây dựng các trung tâm dữ liệu.
Tuy nhiên, sau báo cáo lợi nhuận quý III năm tài chính 2026 và hàng loạt thông tin về hợp tác chiến lược, ký kết hợp đồng lớn, câu chuyện thị trường xoay quanh Oracle đang chuyển sang một giai đoạn biến đổi cấu trúc.
Đáng chú ý, tính đến ngày 01 tháng 06 năm 2026, Gate đã chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ. Người dùng hiện có thể giao dịch ORCL cùng các cổ phiếu và ETF Mỹ khác trực tiếp bằng USDT tại mục TradFi trên ứng dụng Gate, kết nối liền mạch tài sản crypto với thị trường tài chính truyền thống. Đây là điểm tiếp cận mới cho những nhà đầu tư quan tâm đến xu hướng đầu tư hạ tầng AI.
Mảng hạ tầng đám mây của Oracle đang thúc đẩy đà tăng giá như thế nào?
Báo cáo lợi nhuận quý III năm tài chính 2026 của Oracle (kết thúc ngày 28 tháng 02 năm 2026) là chất xúc tác trực tiếp cho đợt phục hồi của cổ phiếu. Sau khi công bố báo cáo, giá cổ phiếu đã tăng gần 10% trong phiên giao dịch ngoài giờ.
Điểm nổi bật về tài chính: Tổng doanh thu đạt 17,2 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước—đây là lần đầu tiên sau hơn 15 năm cả doanh thu và EPS không chuẩn đều tăng trên 20% trong một quý. Doanh thu dịch vụ đám mây đạt 8,9 tỷ USD, tăng 44% so với cùng kỳ, chiếm hơn 50% tổng doanh thu. Phân khúc nổi bật nhất là Oracle Cloud Infrastructure (OCI), với doanh thu tăng vọt 84% lên 4,9 tỷ USD.
Đặc biệt, Oracle công bố nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) đạt 553 tỷ USD, tăng 325% so với cùng kỳ năm trước. Con số này cho thấy công ty đã ký kết được nguồn doanh thu hợp đồng dài hạn cho nhiều năm tới, mang lại tầm nhìn tăng trưởng trung và dài hạn rõ ràng. Trong số các đơn hàng tồn đọng này, doanh thu liên quan đến hạ tầng AI tăng 243% so với cùng kỳ.
Doanh nghiệp đám mây trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi—Phân tích tài chính quý III nổi bật
Ngoài báo cáo lợi nhuận, nhiều yếu tố khác tiếp tục thúc đẩy giá cổ phiếu ORCL:
Đầu tháng 05, Oracle ký hợp đồng AI mật với Bộ Quốc phòng Mỹ, khiến cổ phiếu tăng khoảng 6% chỉ trong một ngày.
Công ty ký hợp đồng cung ứng kéo dài 6 năm trị giá 1,65 tỷ USD với nhà sản xuất trung tâm dữ liệu Datapod của Úc.
Oracle hợp tác với DTE Energy của Michigan để xây dựng trung tâm dữ liệu công suất 1,4 GW, đảm bảo nguồn cung điện ổn định.
Giữa tháng 04, Oracle ký hợp đồng mua hệ thống pin nhiên liệu với Bloom Energy tổng công suất 2,8 GW, nhằm giải quyết nút thắt nguồn điện cho trung tâm dữ liệu AI.
Những diễn biến này cho thấy chiến lược hạ tầng đám mây của Oracle đang chuyển từ tầm nhìn sang giai đoạn thực thi tăng tốc, thúc đẩy thị trường định giá lại sự chuyển đổi này.
Chi tiêu vốn và nợ tác động đến định giá ra sao?
Quy mô chi tiêu vốn của Oracle nhận được sự quan tâm không kém gì các chỉ số tăng trưởng. Trong năm tài chính 2026, công ty dự kiến đầu tư 50 tỷ USD vào xây dựng trung tâm dữ liệu và hạ tầng đám mây. Để hỗ trợ khoản đầu tư khổng lồ này, Oracle thông báo vào tháng 02 năm 2026 sẽ huy động 45–50 tỷ USD thông qua phát hành nợ và cổ phiếu, và đã thành công huy động khoảng 30 tỷ USD trong tháng đó bằng cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi và trái phiếu.
Việc mở rộng chi tiêu vốn đã tác động trực tiếp đến các chỉ số tài chính. Tính đến cuối tháng 02 năm 2026, nợ dài hạn của Oracle tăng lên 124,7 tỷ USD, chi phí lãi vay tăng 32% so với cùng kỳ năm trước. Dòng tiền tự do 12 tháng qua âm 24,74 tỷ USD, chủ yếu do chi tiêu vốn 48,3 tỷ USD cho xây dựng trung tâm dữ liệu.
Để giảm áp lực tài chính, ban lãnh đạo Oracle đã áp dụng mô hình mở rộng mới. CEO mảng hạ tầng đám mây cho biết công ty đã đảm bảo hơn 10 GW công suất điện và trung tâm dữ liệu cho ba năm tới, với "hơn 90% được tài trợ hoàn toàn bởi đối tác." Ngoài ra, bằng cách kết hợp mô hình khách hàng "tự mang thiết bị" (BYOH) và trả trước, Oracle đã ký hơn 29 tỷ USD hợp đồng mới.
Các nhà phân tích J.P. Morgan nhấn mạnh trong nghiên cứu rằng mô hình mở rộng "khách hàng tài trợ trước" này phần nào làm giảm sự phụ thuộc của Oracle vào nguồn vốn, nhưng tính bền vững của đòn bẩy nợ vẫn là vấn đề cần theo dõi.
Mất bao lâu để chuyển đơn hàng tồn đọng thành doanh thu?
Tốc độ chuyển đổi 553 tỷ USD đơn hàng tồn đọng—Cấu trúc thời gian thực hiện RPO
Con số 553 tỷ USD nghĩa vụ thực hiện còn lại là yếu tố then chốt hỗ trợ kỳ vọng thị trường đối với ORCL trong tương lai. Tuy nhiên, giá trị các đơn hàng tồn đọng này không thể chuyển thành doanh thu ngay lập tức—tốc độ giải ngân là biến số quan trọng trong định giá.
Về cấu trúc, theo báo cáo của Bank of America, khoảng 57% RPO của Oracle có thời gian thực hiện vượt quá ba năm và 22% vượt quá năm năm. Điều này đồng nghĩa với việc dù giá trị hợp đồng lớn, doanh thu sẽ được ghi nhận dần dần. Một phần lớn RPO tập trung vào một số khách hàng AI lớn, tạo ra rủi ro thực hiện do sự tập trung khách hàng.
Về phía nhu cầu, hợp tác chiến lược giữa Oracle và OpenAI tiếp tục mở rộng. Cuối tháng 04 năm 2026, hai bên công bố hợp tác chiến lược về hạ tầng đám mây và triển khai mô hình AI, nhằm tối ưu hóa dịch vụ huấn luyện và suy luận mô hình trên OCI, thúc đẩy ứng dụng AI tạo sinh trong tài chính, y tế và các ngành khác. Quan hệ hợp tác đã bước vào giai đoạn tích hợp kỹ thuật. Ngoài ra, Oracle đang phối hợp với SoftBank xây dựng nền tảng đám mây chủ quyền và hạ tầng AI tại Nhật Bản. Những hợp tác này là nền tảng chuyển đổi đơn hàng tồn đọng thành doanh thu bền vững.
Mối quan tâm lớn nhất của thị trường về chuyển đổi RPO là liệu năng lực mở rộng có theo kịp tiến độ thực hiện hợp đồng hay không. Các chiến lược gia của Wedbush nhận định khả năng Oracle mở rộng trung tâm dữ liệu AI và đẩy nhanh chuyển đổi đơn hàng thành doanh thu sẽ quyết định liệu đà tăng giá hiện tại có được duy trì.
Sự bất đồng về xếp hạng của các tổ chức cho thấy mâu thuẫn định giá như thế nào?
Dù ORCL đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp, các nhà phân tích Phố Wall vẫn chia rẽ quan điểm—phản ánh tranh luận dai dẳng về logic định giá của ORCL.
Mâu thuẫn định giá—Dải giá mục tiêu và quan điểm của các tổ chức (tính đến tháng 05 năm 2026)
Nhóm lạc quan tập trung vào tầm nhìn rõ ràng của đơn hàng tồn đọng. Sau báo cáo lợi nhuận, Jefferies duy trì xếp hạng "Mua" với giá mục tiêu 320 USD, cho rằng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của doanh thu và EPS đều trên 20%, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận vẫn nghiêng về phía tích cực. J.P. Morgan nâng xếp hạng từ "Trung lập" lên "Tăng tỷ trọng" vào tháng 03, cho rằng sau đợt điều chỉnh mạnh, rủi ro định giá đã giảm đáng kể và tâm lý nhà đầu tư chuyển từ "niềm tin mù quáng" sang "bi quan phổ biến." Bank of America tái khởi động phân tích với xếp hạng "Mua" và giá mục tiêu 200 USD, nhấn mạnh RPO 553 tỷ USD là cơ hội tăng trưởng lớn.
Nhóm thận trọng tập trung vào chi tiêu vốn và áp lực biên lợi nhuận. Cuối tháng 04 năm 2026, nhóm nghiên cứu của Morgan Stanley cho biết dù doanh thu và lợi nhuận hoạt động quý vừa qua đều mạnh, biên lợi nhuận gộp giảm khoảng 590 điểm cơ bản so với cùng kỳ, chủ yếu do chi phí mở rộng năng lực. Họ giữ xếp hạng "Tỷ trọng bằng" và giảm giá mục tiêu từ 213 USD xuống 207 USD.
Ngoài ra, cuối tháng 03 năm 2026, Oracle thông báo sa thải khoảng 30.000 nhân viên trên toàn cầu, nằm trong kế hoạch tái cấu trúc hoạt động. Động thái này cho thấy công ty đang điều chỉnh chi phí để bù đắp áp lực dòng tiền từ chi tiêu vốn lớn.
Tổng hợp dự báo của các tổ chức lớn Phố Wall, tính đến giữa tháng 05 năm 2026, dải giá mục tiêu của ORCL dao động từ 149 USD đến 420 USD, với giá mục tiêu trung bình khoảng 248,82 USD, phản ánh sự phân hóa mạnh về triển vọng thị trường.
Việc tích hợp tài chính truyền thống và tài sản crypto đang tái định hình bức tranh đầu tư ra sao?
Cuộc thảo luận về đà tăng giá của ORCL đang vượt ra khỏi phân tích từng cổ phiếu, chuyển sang chủ đề cấu trúc rộng hơn: sự tích hợp ngày càng nhanh giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài sản crypto.
Ngày 01 tháng 06 năm 2026, Gate chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu. Sau khi hoàn tất xác minh KYC và đáp ứng yêu cầu khu vực, người dùng có thể chuyển USDT, xem dữ liệu thị trường và giao dịch cổ phiếu tại mục TradFi trên ứng dụng Gate, hợp nhất tài khoản tài sản crypto với năng lực giao dịch cổ phiếu truyền thống. Dịch vụ giao dịch cổ phiếu của Gate hiện bao phủ hơn 10.000 cổ phiếu và ETF, gồm các tài sản từ NYSE, Nasdaq và các thị trường lớn của Mỹ.
Khác với mô hình mã hóa cổ phiếu hay mapping RWA phổ biến, Gate kết nối trực tiếp với thị trường chứng khoán Mỹ để cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu và ETF. Các broker đối tác là thành viên của Securities Investor Protection Corporation (SIPC), đảm bảo bảo vệ tài sản cho khách hàng theo điều kiện quy định. Giao dịch cổ phiếu giao ngay trên Gate không phát sinh lãi suất từ hợp đồng vĩnh viễn hay phí swap/qua đêm từ sản phẩm CFD, nên chi phí nắm giữ bằng 0.
Ở góc độ ngành, sự tích hợp giữa tài sản crypto và TradFi đang diễn ra trên nhiều phương diện. Đến đầu năm 2026, giao dịch phái sinh chiếm hơn 70% tổng khối lượng giao dịch crypto toàn cầu, với các sản phẩm cross-market như hợp đồng vĩnh viễn mở rộng nhanh sang cổ phiếu và hàng hóa truyền thống. Sáng kiến giao dịch cổ phiếu của Gate mang đến cho người dùng một kênh trực tiếp trong làn sóng tích hợp này—chỉ một tài khoản là có thể tiếp cận cả thị trường crypto lẫn tài chính truyền thống.
Đối với nhà đầu tư tập trung vào chủ đề hạ tầng AI, tham gia giao dịch cổ phiếu Mỹ như ORCL qua TradFi của Gate bổ sung một chiều mới cho phân bổ tài sản crypto. Không cần chuyển đổi giữa các hệ thống tài chính khác nhau; việc phân bổ tài sản có thể quản lý từ một tài khoản duy nhất. Khi các lớp tài sản TradFi tiếp tục mở rộng trên nền tảng crypto, mô hình phân bổ kép "crypto + truyền thống" đang chuyển từ xu hướng thành chuẩn mực.
Kết luận
Đợt tăng giá hơn 30% của Oracle được thúc đẩy bởi nhu cầu bùng nổ về hạ tầng AI và chuyển đổi chiến lược đám mây hiệu quả. Đơn hàng tồn đọng kỷ lục 553 tỷ USD mang lại tầm nhìn tăng trưởng trung và dài hạn rõ ràng, trong khi chi tiêu vốn mở rộng và biến động cấu trúc nợ vẫn là yếu tố rủi ro chính dưới sự giám sát của thị trường. Sự bất đồng định giá giữa tiềm năng tăng trưởng và áp lực tài chính khiến năng lực thực thi và tốc độ chuyển đổi đơn hàng thành doanh thu trở thành biến số then chốt cho triển vọng ORCL. Khi các nền tảng tài sản crypto mở rộng quyền tiếp cận hợp pháp với cổ phiếu Mỹ, con đường tham gia tài sản TradFi của người dùng trở nên đơn giản hơn nhiều. Dịch vụ giao dịch cổ phiếu của Gate mang đến cho người dùng crypto một kênh đầu tư trực tiếp vào các doanh nghiệp hạ tầng AI hàng đầu như Oracle.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Động lực cốt lõi thúc đẩy đợt tăng giá mới nhất của ORCL là gì?
Động lực chính là tăng trưởng bùng nổ của hạ tầng đám mây—doanh thu OCI tăng 84% so với cùng kỳ, doanh thu hạ tầng AI tăng 243%, và Oracle ghi nhận đơn hàng tồn đọng kỷ lục 553 tỷ USD. Những con số này cho thấy chiến lược chuyển đổi AI đám mây của Oracle đang dần mang lại hiệu quả thực tế.
553 tỷ USD đơn hàng tồn đọng có thể chuyển hết thành doanh thu không?
Có, nhưng sẽ cần thời gian. Khoảng 57% RPO có thời gian thực hiện trên ba năm, và 22% vượt quá năm năm. Doanh thu được ghi nhận dần dần, và yếu tố then chốt là năng lực mở rộng có theo kịp tiến độ thực hiện hợp đồng hay không.
Chi tiêu vốn của Oracle có bền vững không?
Đây là trọng tâm tranh luận của thị trường. Kế hoạch chi tiêu vốn 50 tỷ USD năm tài chính 2026 tạo áp lực lên dòng tiền tự do và nợ, nhưng công ty đã chuyển phần lớn gánh nặng sang mô hình trả trước của khách hàng, BYOH và tài trợ từ đối tác.
Làm thế nào để giao dịch cổ phiếu ORCL trên Gate?
Cập nhật ứng dụng Gate lên phiên bản mới nhất, hoàn tất xác minh KYC và đáp ứng yêu cầu khu vực. Sau đó, vào mục cổ phiếu trong khu vực TradFi để xem dữ liệu thị trường ORCL và giao dịch bằng USDT.
Nhà đầu tư nên chú ý những biến số nào trong thời gian tới?
Tập trung vào: tốc độ mở rộng năng lực, tỷ lệ chuyển đổi RPO thành doanh thu, tác động của chi tiêu vốn lên dòng tiền, tiến độ thực hiện hợp đồng của các khách hàng lớn (đặc biệt là OpenAI), và xu hướng nhu cầu tính toán AI tổng thể.
