26 tháng 05 năm 2026 đánh dấu một cột mốc lịch sử mới cho thị trường chứng khoán Mỹ. Cổ phiếu của Micron Technology – nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất nước Mỹ – đã tăng vọt tới 18,7% trong phiên, đạt mức đỉnh kỷ lục 891,27 USD và lần đầu tiên đưa vốn hóa thị trường của công ty vượt mốc 1 nghìn tỷ USD. Kết phiên, Micron dừng ở mức 895,88 USD, tăng ngoạn mục 19,29% – mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2011. Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Micron đã tăng khoảng 213%, từ mức 285,41 USD cuối năm 2025 lên đỉnh gần nhất 895,55 USD trong tháng trước.
Chỉ vài ngày trước đợt tăng giá của Micron, Tổng thống Trump đã công khai ca ngợi công ty này tại một cuộc vận động lớn ở Suffern, New York, gọi đây là "thực sự tuyệt vời" và nhấn mạnh các khoản đầu tư hàng trăm tỷ USD vào Mỹ. Sự ủng hộ này, kết hợp với báo cáo tích cực từ UBS, đã châm ngòi cho đà tăng mạnh mẽ của Micron. Các đối thủ cùng ngành như Samsung Electronics và SK Hynix cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, góp phần giúp chỉ số Philadelphia Semiconductor lập đỉnh mới.
UBS nâng giá mục tiêu lên 1.625 USD: Định giá lại từ "cổ phiếu chu kỳ" sang "cổ phiếu tăng trưởng"
Động lực trực tiếp đằng sau cú tăng phi mã của Micron là quyết định của chuyên gia phân tích Timothy Arcuri thuộc UBS, gần như tăng gấp ba giá mục tiêu của Micron từ 535 USD lên 1.625 USD – mức cao nhất trong số 46 công ty chứng khoán đang theo dõi cổ phiếu này. Dựa trên mức giá mục tiêu này, vốn hóa của Micron có thể đạt khoảng 1,8 nghìn tỷ USD trong 12 tháng tới, vượt qua Meta và Tesla để trở thành công ty đại chúng lớn thứ bảy tại Mỹ.
Luận điểm cốt lõi của UBS không tập trung vào các sản phẩm HBM đang được chú ý, mà vào sự chuyển đổi cấu trúc đang diễn ra trong ngành công nghiệp bộ nhớ. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn đang ký các hợp đồng dài hạn với nhà sản xuất chip nhớ, kèm điều khoản giá cố định, thời hạn hợp đồng thường kéo dài từ 3 đến 5 năm. Các hợp đồng này được cấu trúc theo mô hình "2+3" (2 năm giá cố định + 3 năm biến động) hoặc "3+2". Các thỏa thuận LTA có giới hạn giá này sẽ chiếm 60% đến 70% lượng DDR5 máy chủ mà Micron cung cấp. Dù các hợp đồng này có thể khiến Micron phải hy sinh một phần doanh thu ngắn hạn để đổi lấy sự ổn định nhu cầu dài hạn, nhưng chúng giúp giảm biến động lợi nhuận và chuyển logic định giá thị trường từ "công ty chip nhớ chu kỳ" sang "doanh nghiệp tăng trưởng hạ tầng AI".
Vì sao Trump lạc quan với Micron? Bảo hộ thuế quan và chiến lược sản xuất tại Mỹ
Việc Tổng thống Trump công khai khen ngợi Micron tại cuộc vận động ngày 22 tháng 05 là một động thái hiếm hoi đối với một tổng thống Mỹ khi trực tiếp "gọi tên" một công ty công nghệ. Tuy nhiên, sự lạc quan của Trump đối với Micron hoàn toàn có cơ sở.
Một mặt, Micron đang thực hiện kế hoạch mở rộng sản xuất bán dẫn lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ. Công ty đã công bố kế hoạch đầu tư nội địa 200 tỷ USD cho sản xuất và R&D chip nhớ, bao gồm tới 100 tỷ USD trong 20 năm tới để xây dựng nhà máy bán dẫn lớn nhất nước Mỹ tại Clay, New York, dự kiến đi vào sản xuất năm 2030. Khi an ninh chuỗi cung ứng chip AI trở thành ưu tiên chiến lược quốc gia, việc mở rộng của Micron hoàn toàn phù hợp với chủ trương "đưa sản xuất bán dẫn trở lại Mỹ" của chính phủ.
Mặt khác, chính quyền Trump đang xem xét áp thuế nhập khẩu chất bán dẫn để củng cố ngành chip trong nước. Với kỳ vọng được bảo hộ thuế quan, Micron – nhà sản xuất chip nhớ nội địa lớn nhất nước Mỹ – vừa là đối tượng hưởng lợi cốt lõi của chiến lược "friend-shoring", vừa là minh chứng thuyết phục nhất cho thành công của chính sách bán dẫn dưới thời Trump. Khi Trump nói "Micron thực sự tuyệt vời", đó là tín hiệu cho một ý đồ chính sách sâu xa hơn: kết hợp biện pháp thuế quan với mở rộng năng lực sản xuất trong nước.
Nhu cầu AI bùng nổ: Công suất HBM kín đơn hàng đến hết 2026, thiếu hụt bộ nhớ chưa thể sớm hạ nhiệt
Động lực cơ bản mạnh mẽ nhất thúc đẩy đợt tăng giá vừa qua của Micron là nhu cầu hạ tầng AI bùng nổ. Ban lãnh đạo Micron đã cảnh báo tình trạng thiếu hụt nguồn cung HBM, DRAM và NAND dự kiến sẽ kéo dài đến tận sau năm 2026.
Đối với HBM – dòng sản phẩm bộ nhớ quan trọng nhất cho các bộ tăng tốc AI – toàn bộ công suất sản xuất năm 2026 của Micron đã được bán hết. Ngay ở thời điểm hiện tại, tỷ lệ đáp ứng nhu cầu của các khách hàng chủ chốt chỉ đạt 50% đến 66%, và tình trạng mất cân đối cung-cầu dự báo sẽ kéo dài nhiều năm. Công ty đã xác nhận các lô hàng HBM4 thế hệ mới quy mô lớn được chuyển đến NVIDIA, đồng thời ký hợp đồng chiến lược đầu tiên kéo dài 5 năm với khách hàng. Tốc độ mở rộng sản xuất HBM4 nhanh gấp đôi HBM3, và thế hệ tiếp theo – HBM4E – dự kiến sẽ bắt đầu tăng tốc sản xuất hàng loạt vào năm 2027.
Ban lãnh đạo Micron dự báo thị trường bộ nhớ AI sẽ tăng trưởng từ 35 tỷ USD năm 2025 lên 100 tỷ USD vào năm 2028. Trên cơ sở này, UBS ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Micron sẽ liên tục vượt 100 USD trong giai đoạn tài khóa 2027-2029, với dòng tiền tự do lũy kế vượt 400 tỷ USD trong cùng kỳ.
Phố Wall đồng loạt lạc quan: 39/44 công ty chứng khoán khuyến nghị mua Micron
Sau đợt tăng giá của Micron, các tổ chức lớn trên Phố Wall đã nhanh chóng nâng giá mục tiêu. HSBC nâng giá mục tiêu từ 750 USD lên 1.100 USD, Citi từ 425 USD lên 840 USD, còn CFRA nâng lên 900 USD. Trong số 44 công ty chứng khoán lớn, có tới 39 đơn vị khuyến nghị mua Micron, không có tổ chức nào khuyến nghị bán.
Ở phía các nhà đầu tư tổ chức, Micron trở thành một trong những cổ phiếu được ưa chuộng nhất trong quý I. Khoảng 2.440 tổ chức đã công bố mở vị thế mới với Micron, bao gồm các "ông lớn" quản lý tài sản toàn cầu như Rockefeller Capital Management và Schroders. Cổ phiếu này nhận được lực mua mạnh, với động lực tăng giá vượt trội so với rủi ro giảm.
Kết luận
Việc vốn hóa thị trường của Micron vượt mốc 1 nghìn tỷ USD đánh dấu ngành chip nhớ chính thức trở thành trung tâm của câu chuyện đầu tư hạ tầng AI. Phân tích cấu trúc hợp đồng dài hạn của UBS cho thấy một sự dịch chuyển căn bản trong cách thị trường định giá Micron – từ "cổ phiếu chu kỳ bộ nhớ" nhạy cảm với biến động giá, sang "cổ phiếu tăng trưởng AI" với lợi nhuận ổn định nhờ các hợp đồng dài hạn. Sự ủng hộ mạnh mẽ từ Trump không chỉ là tuyên bố chính trị, mà phản ánh chiến lược phối hợp giữa bảo hộ thuế quan và mở rộng sản xuất tại Mỹ. Khoảng trống cung ứng trước nhu cầu AI chưa thể lấp đầy trong ngắn hạn, công suất HBM tiếp tục căng thẳng sau năm 2026 sẽ giúp Micron duy trì quyền định giá và tiềm năng lợi nhuận trong nhiều năm tới. Với giá mục tiêu 1.625 USD từ UBS và dự báo vốn hóa có thể đạt 1,8 nghìn tỷ USD, thông điệp từ Phố Wall đã rõ ràng: bộ nhớ AI không còn là "vai phụ" – mà đã trở thành hạ tầng cốt lõi của kỷ nguyên AI.
Khi Micron dẫn đầu làn sóng bộ nhớ AI, Gate sẽ tiếp tục theo sát các cơ hội cấu trúc lớn trong ngành bán dẫn và các lĩnh vực số liên quan, cung cấp cho nhà đầu tư những phân tích chuyên sâu và cập nhật kịp thời về diễn biến thị trường.
