Vào ngày 14 tháng 07 năm 2026, Circle đã phát hành khoảng 750 triệu USDC trên mạng lưới Solana. Theo theo dõi từ nền tảng phân tích on-chain Onchain Lens, hoạt động này đã nâng tổng lượng USDC mà Circle phát hành trên Solana trong năm 2026 lên xấp xỉ 68,26 tỷ.
Việc phát hành một lần 750 triệu USDC không phải là điều bất thường với tốc độ vận hành của Circle trong năm 2026—chỉ ba ngày trước đó, vào ngày 11 tháng 07, Circle đã phát hành 500 triệu USDC trên Solana, và vào ngày 03 tháng 07 cũng ghi nhận một đợt phát hành 250 triệu. Tuy nhiên, nếu nhìn rộng ra từ từng giao dịch riêng lẻ đến số liệu cả năm, con số 68,26 tỷ mang ý nghĩa sâu sắc hơn nhiều so với bề mặt.
Tổng lượng phát hành không đồng nghĩa với nguồn cung lưu hành hiện tại. Theo số liệu của DefiLlama, lượng USDC thực tế đang lưu hành trên Solana chỉ khoảng 7,3 tỷ USD, tức chỉ khoảng 10,7% số USDC phát hành trên Solana năm 2026 còn nằm trên chuỗi. Khoảng cách lớn giữa hai con số này phản ánh vai trò thực sự của Solana trong hệ sinh thái stablecoin—Solana hoạt động như một kênh luân chuyển dòng vốn USD hiệu quả hơn là một "kho chứa" USD đơn thuần.
68,26 tỷ USDC phát hành đại diện cho điều gì trên thị trường stablecoin?
Để hiểu ý nghĩa của con số 68,26 tỷ USDC, cần đặt nó trong bối cảnh rộng hơn của thị trường stablecoin.
Tính đến tháng 07 năm 2026, tổng nguồn cung USDC toàn cầu khoảng 73,5 tỷ USD. Lượng USDC phát hành cộng dồn trên Solana trong năm 2026 (68,26 tỷ) đã tiệm cận 93% tổng nguồn cung USDC toàn cầu. Dù tỷ lệ này không có nghĩa là Solana đang nắm giữ lượng USDC tương ứng—phần lớn USDC đã được đổi lại, đốt hoặc chuyển liên chuỗi—nhưng nó cho thấy rõ Solana đã trở thành một trong những hạ tầng cốt lõi cho việc phát hành và lưu thông USDC.
Xét về khối lượng giao dịch, Solana đã xử lý khoảng 650 tỷ USD giao dịch stablecoin trong tháng 02 năm 2026, lập kỷ lục tháng trên toàn bộ các blockchain. Trong toàn thị trường stablecoin, USDC chiếm khoảng 70% khối lượng giao dịch điều chỉnh trong nửa đầu năm 2026. Khi Solana đóng vai trò là kênh chính cho dòng chảy USDC, thì đà tăng trưởng lượng phát hành trên chuỗi này gắn liền với hoạt động giao dịch trên mạng lưới.
Vì sao Circle tiếp tục chọn Solana là mạng lưới phát hành USDC chủ lực?
Việc Circle liên tục phát hành USDC với quy mô lớn trên Solana không phải ngẫu nhiên—đây là quyết định hợp lý dựa trên nhiều yếu tố cấu trúc.
Lợi thế về chi phí giao dịch và thông lượng là động lực trực tiếp nhất. Thông lượng mạng Solana đạt 1.635 TPS vào tháng 07 năm 2026, đứng đầu các blockchain công khai. Các nâng cấp gần đây tiếp tục nâng cao thông lượng và giảm phí. Đối với các tổ chức phát hành stablecoin, một mạng lưới có độ trễ thấp, thông lượng cao đồng nghĩa với việc phân bổ vốn hiệu quả hơn.
Hiệu ứng tự củng cố của thanh khoản cũng rất đáng kể. Hiện USDC chiếm khoảng 52% tổng stablecoin trên Solana, quy mô này giúp giảm trượt giá giao dịch và tăng độ sâu thị trường. Độ sâu này lại thu hút thêm nhà giao dịch và các giao thức mới đến Solana, tạo thành vòng lặp phản hồi tích cực.
Bên cạnh đó, việc Solana mở rộng sang tài sản thực (RWA) và cổ phiếu mã hóa càng thúc đẩy nhu cầu stablecoin. Giá trị tài sản mã hóa trên Solana đã vượt 3 tỷ USD, chuỗi này chiếm khoảng 97% thị phần giao dịch cổ phiếu mã hóa. Những ứng dụng mới này tạo ra nhu cầu thanh toán bằng stablecoin USD, tạo nền tảng cấu trúc cho việc Circle tiếp tục phát hành USDC trên Solana.
Ethereum và Solana khác nhau thế nào trong vai trò phát hành USDC?
Để hiểu vai trò của Solana trong phát hành stablecoin, không thể không so sánh với Ethereum. Hai chuỗi này đảm nhận các chức năng hoàn toàn khác nhau trong hệ sinh thái USDC.
Ethereum vẫn nắm giữ lượng USDC lớn nhất tuyệt đối. Tính đến đầu tháng 07 năm 2026, lượng USDC lưu hành trên Ethereum khoảng 47,02 tỷ USD, chiếm 64% nguồn cung USDC toàn cầu. Đầu năm 2025, Ethereum giữ 36,2 tỷ USD USDC, Solana là 10 tỷ USD, tỷ lệ khoảng 78:22. Ethereum đóng vai trò "kho chứa"—USDC được tích trữ, lưu ký tại đây, làm nền tảng cho DeFi lending, lưu ký tổ chức và các ứng dụng tầng trên.
Ngược lại, Solana giống như "băng chuyền"—USDC di chuyển nhanh trên Solana, phục vụ thanh toán, chuyển tiền và các kịch bản bán lẻ. Dữ liệu gần đây xác nhận phân vai này: nguồn cung USDC trên Solana tăng khoảng 6% chỉ trong một tuần, trong khi Ethereum giảm 1,48% cùng kỳ.
Sự phân vai này không phải trò chơi tổng bằng 0. Ethereum hưởng lợi từ USDC "khóa lại"—tích lũy nhiều giúp hệ DeFi và lưu ký tổ chức phát triển. Solana hưởng lợi từ "dòng chảy"—xử lý giao dịch nhanh thu hút các ứng dụng thanh toán và bán lẻ. Hai chuỗi bổ trợ nhau trong hệ sinh thái USDC, không cạnh tranh trực tiếp.
Vị thế của Solana trong thị trường stablecoin đang thay đổi ra sao?
Mở rộng góc nhìn từ riêng USDC sang toàn bộ thị trường stablecoin, sự thay đổi vị thế của Solana càng rõ nét.
Đến cuối tháng 06 năm 2026, vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu đạt 285,69 tỷ USD. Ethereum dẫn đầu với 176 tỷ USD, TRON theo sau với 89,4 tỷ USD, Solana xếp thứ ba với 15,41 tỷ USD. Xét về thị phần stablecoin, Solana đứng thứ ba, chỉ sau Ethereum và TRON.
Đáng chú ý hơn là sự tăng trưởng của các stablecoin ngoài USDC/USDT trên Solana. Từ tháng 01 năm 2025, nguồn cung các "stablecoin thay thế" này đã tăng gấp 15 lần, đạt 3,8 tỷ USD vào giữa năm 2026. Dữ liệu khác cho thấy con số này đã lên tới 5,2 tỷ USD vào giữa tháng 07. Điều này cho thấy hệ sinh thái stablecoin trên Solana đang phá vỡ thế song mã USDC và USDT, gia tăng đa dạng hóa.
Xét về thị phần khối lượng giao dịch, Solana chiếm khoảng 74% tổng giao dịch stablecoin trong tháng 02 năm 2026, lần đầu tiên vượt qua mọi mạng lưới khác để trở thành chuỗi stablecoin có khối lượng giao dịch tháng lớn nhất. Dù thị phần giao dịch không đồng nghĩa với thị phần số dư, nhưng nó cho thấy chức năng "lớp lưu thông" stablecoin của Solana đang được thị trường chấp nhận rộng rãi.
Việc phát hành tần suất cao và lưu thông nhanh đặt ra vấn đề định giá stablecoin mới nào?
Việc phát hành USDC tần suất cao và lưu thông nhanh trên Solana đang thách thức nhiều giả định trong các khung phân tích stablecoin truyền thống.
Nhầm lẫn giữa "khối lượng phát hành" và "khối lượng cầu" là sai lầm phổ biến. Khi Circle phát hành 750 triệu USDC trên Solana, không có nghĩa thị trường xuất hiện thêm 750 triệu USD cầu mới. USDC có thể di chuyển liên chuỗi qua giao thức chuyển đổi Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP)—đốt trên một chuỗi, phát hành trên chuỗi khác. Vì vậy, khối lượng phát hành tăng trên Solana có thể chỉ phản ánh USDC dịch chuyển từ chuỗi khác, không phải tổng cung tăng ròng.
Giá trị giữa "tồn kho" và "dòng chảy" đang được tái định nghĩa. Trong phân tích stablecoin lấy Ethereum làm trung tâm, tồn kho (số USDC giữ trên chuỗi) là chỉ báo quan trọng nhất về vị thế stablecoin của chuỗi đó. Nhưng nếu Solana là "băng chuyền", thì dòng chảy (khối lượng giao dịch USDC qua chuỗi trong một thời gian nhất định) có thể phản ánh giá trị thực hơn. Sự dịch chuyển này đặt ra thách thức cho phương pháp định giá và so sánh liên chuỗi truyền thống.
Hiệu suất lưu thông ảnh hưởng đến thu nhập dự trữ cũng cần lưu ý. Circle, với vai trò tổ chức phát hành USDC, hưởng lợi từ tài sản dự trữ. Việc USDC lưu thông nhanh trên Solana giúp mỗi đơn vị hỗ trợ nhiều giao dịch hơn trong cùng thời gian, ảnh hưởng đến phí giao dịch Circle thu được và mô hình kinh doanh của các đối tác hệ sinh thái.
Triển vọng tiếp theo cho phát hành stablecoin đa chuỗi là gì?
Đà tăng phát hành USDC trên Solana đang gợi mở một số hướng phát triển cho bức tranh phát hành stablecoin đa chuỗi.
Phân hóa chức năng giữa "chuỗi phát hành" và "chuỗi lưu thông" có thể sâu sắc hơn. USDC hiện hoạt động trên hơn 34 blockchain. Không phải chuỗi nào cũng đảm nhận cùng một vai trò—có chuỗi là nơi phát hành chủ lực (như Ethereum, Solana), có chuỗi chỉ là kênh lưu thông thứ cấp. Trong tương lai, sự phân hóa này có thể tinh vi hơn, với từng chuỗi đảm nhận vai trò stablecoin riêng dựa trên đặc tính kỹ thuật (thông lượng, tính cuối cùng, chi phí).
Chiến lược lựa chọn chuỗi của tổ chức phát hành stablecoin sẽ linh hoạt hơn. Lịch phát hành USDC của Circle trên Solana không cố định—2,5 tỷ ngày 03 tháng 07, 5 tỷ ngày 11 tháng 07, 7,5 tỷ ngày 14 tháng 07—nhịp điệu không đều này phản ánh việc tổ chức phát hành phân bổ động theo nhu cầu on-chain, thanh khoản và điều kiện thị trường.
Các biến số cạnh tranh ngày càng tăng. Stablecoin tuân thủ mới Open USD, được Mastercard, Stripe, Coinbase cùng hơn 140 tổ chức hỗ trợ, đã ra mắt năm 2026. Sự xuất hiện của các đối thủ mới có thể thay đổi phân bổ stablecoin giữa các chuỗi và thúc đẩy các tổ chức phát hành hiện tại tăng tốc chiến lược đa chuỗi.
Kết luận
Việc Circle phát hành 750 triệu USDC trên Solana ngày 14 tháng 07 năm 2026 đã nâng tổng lượng USDC phát hành trên chuỗi này trong năm lên 68,26 tỷ. Con số này phản ánh sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong hạ tầng stablecoin.
Với thông lượng cao, chi phí giao dịch thấp và hệ sinh thái DeFi, RWA mở rộng, Solana đã trở thành một trong những kênh trọng điểm cho phát hành và lưu thông USDC. Vai trò này bổ sung cho vị thế "kho chứa stablecoin" của Ethereum—Ethereum tập trung tích lũy, Solana nhấn mạnh luân chuyển. Khi vốn hóa thị trường stablecoin tiến sát 300 tỷ USD và USDC hoạt động trên 34 blockchain, sự phân hóa chức năng giữa các chuỗi công khai đang trở thành chuẩn mực ngành.
Đối với các thành viên thị trường, việc phân biệt giữa "khối lượng phát hành" và "khối lượng lưu hành", giữa "tồn kho" và "dòng chảy", có ý nghĩa hơn nhiều so với chỉ theo dõi từng sự kiện phát hành. Trong số 68,26 tỷ USDC phát hành trên Solana năm nay, chỉ khoảng 10,7% còn nằm trên chuỗi—đó là chú thích chính xác nhất cho vai trò stablecoin của Solana.
Câu hỏi thường gặp
Hỏi: 68,26 tỷ USDC có phải là lượng USDC lưu hành hiện tại trên Solana không?
Không. 68,26 tỷ là tổng giá trị USDC mà Circle đã phát hành trên Solana trong năm 2026, không phải nguồn cung lưu hành hiện tại. Theo DefiLlama, lượng USDC thực tế đang lưu hành trên Solana khoảng 7,3 tỷ USD. Sự chênh lệch này phản ánh việc một lượng lớn USDC đã được đổi lại, đốt hoặc chuyển sang các chuỗi khác.
Hỏi: Vì sao Circle liên tục phát hành lượng lớn USDC trên Solana?
Solana có thông lượng cao (1.635 TPS) và chi phí giao dịch thấp, là kênh lưu thông stablecoin hiệu quả. Đồng thời, hệ sinh thái DeFi, thị trường RWA và giao dịch cổ phiếu mã hóa sôi động trên Solana tạo ra nhu cầu ổn định cho stablecoin USD.
Hỏi: Solana xếp thứ mấy trên thị trường stablecoin?
Tính đến cuối tháng 06 năm 2026, vốn hóa stablecoin trên Solana khoảng 15,41 tỷ USD, đứng thứ ba trong số các blockchain công khai, chỉ sau Ethereum và TRON.
Hỏi: Việc phát hành USDC trên Solana tăng có nghĩa USDC trên Ethereum giảm không?
Đây không phải là quan hệ tổng bằng 0. Ethereum vẫn giữ lượng USDC lớn nhất (khoảng 47 tỷ USD). Sự tăng trưởng của Solana phản ánh phân hóa chức năng trong bức tranh stablecoin đa chuỗi—Ethereum tập trung lưu trữ và tích lũy, Solana tập trung lưu thông và giao dịch.
Hỏi: Việc phát hành USDC trên Solana có ảnh hưởng trực tiếp đến giá SOL không?
Bản thân việc phát hành USDC không quyết định trực tiếp giá SOL. USDC là stablecoin neo theo USD, việc phát hành phản ánh thay đổi nhu cầu thanh khoản USD trên chuỗi, không phải hoạt động giao dịch SOL. Giá SOL chịu ảnh hưởng bởi cung cầu thị trường, hoạt động mạng lưới và các yếu tố vĩ mô khác.
