Thị trường tiền mã hóa đang trải qua một giai đoạn phân hóa cấu trúc hiếm gặp. Sau khi Bitcoin đạt mức đỉnh lịch sử 126.198 USD vào tháng 10 năm 2025, giá đã duy trì trạng thái tích lũy và điều chỉnh trong hơn bảy tháng. Kể từ tháng 5 năm 2026, BTC bị "giam chân" trong vùng dao động quanh mốc 80.000 USD với sự giằng co mạnh mẽ giữa các bên. Lượng BTC dự trữ trên sàn giao dịch giảm xuống còn 2,21 triệu đồng—mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2017—trong đó các nhà đầu tư dài hạn chiếm 78,3% tổng nguồn cung, thể hiện rõ xu hướng tích lũy trên chuỗi. Tuy nhiên, cùng thời điểm, thị trường phái sinh lại ghi nhận lượng vị thế bán khống cực lớn, lãi suất tài trợ thậm chí có lúc chuyển sang âm. Cả phe mua lẫn phe bán đều gia tăng mức độ tiếp xúc tại cùng một vùng giá, tạo nên thế cân bằng về xu hướng trên thị trường.
Trong bối cảnh vĩ mô này, nhóm token tập trung vào AI lại thiết lập một quỹ đạo giá hoàn toàn độc lập. NEAR Protocol tăng vọt hơn 45% chỉ trong bảy ngày, trong khi câu chuyện hệ sinh thái của FET cũng đang nóng lên. Khi thị trường chung thiếu định hướng rõ ràng, dòng vốn không rút khỏi thị trường mà chuyển dịch giữa các lĩnh vực. Việc tích hợp sâu giữa AI và blockchain đang nổi lên như chủ đề xoay vòng vốn cấu trúc năng động nhất năm 2026.
Động lực kép từ đà tăng của NEAR và FET: Hai "động cơ" thúc đẩy lĩnh vực AI
Khoảng ngày 22 tháng 5 năm 2026, token NEAR Protocol ghi nhận mức tăng trong ngày khoảng 27% đến 30%, giao dịch trong vùng giá từ 2,25 USD đến 2,34 USD. Động lực chính là thông báo về bản nâng cấp "sharding động" dự kiến triển khai vào tháng 6 năm 2026. Tính năng này sẽ cho phép mạng lưới tự động phân tách và bổ sung shard mới khi dung lượng gần đạt giới hạn, loại bỏ nhu cầu điều phối thủ công giữa các validator hoặc trì hoãn do quản trị. Bản nâng cấp tháng 6 cũng sẽ tích hợp cơ chế chữ ký bảo mật hậu lượng tử, đánh dấu bước tiến chiến lược ở cấp độ mật mã.
Trong khi đó, FET không ghi nhận mức tăng đột biến trong ngày tương tự, nhưng quá trình chuyển đổi hạ tầng cốt lõi đang diễn ra nhanh chóng. Fetch.ai đang xây dựng hệ thống thanh toán cho các agent AI tự trị, còn tiến trình di chuyển token của Liên minh ASI lại tạo nên một câu chuyện riêng biệt, không phụ thuộc vào biến động giá ngắn hạn.
Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 25 tháng 5 năm 2026, NEAR có giá 2,3982 USD, tăng 45,37% trong bảy ngày, 68,56% trong 30 ngày và 144,49% trong 90 ngày gần nhất. FET hiện giao dịch ở mức 0,2092 USD, tăng 7,41% trong bảy ngày nhưng vẫn giảm 75,43% so với cùng kỳ năm trước. Sự khác biệt về hiệu suất ngắn hạn này phản ánh độ dốc luân chuyển dòng vốn trong lĩnh vực AI, từ tầng hạ tầng đến tầng ứng dụng.
Dòng vốn nền tảng khi BTC đi ngang: Vì sao AI trở thành "hồ chứa thanh khoản" mới?
Việc BTC đi ngang không đồng nghĩa với cạn kiệt thanh khoản—mà là dòng tiền đang tìm kiếm những câu chuyện mới.
Dữ liệu on-chain cho thấy, tính đến tháng 5 năm 2026, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng vào đạt 2,44 tỷ USD trong tháng 4—mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025. Tuy nhiên, thị trường phái sinh lại xuất hiện cấu trúc phòng hộ hiếm gặp: các tổ chức mua vào BTC trên thị trường giao ngay đồng thời bán khống có hệ thống trên thị trường hợp đồng tương lai, khiến lãi suất tài trợ chuyển sang âm. Chiến lược này giữ cho giá BTC dao động trong biên hẹp, nhưng không làm giảm khẩu vị rủi ro tổng thể. Thay vào đó, dòng vốn bị "nén" bắt đầu tràn sang các lĩnh vực, tìm kiếm tài sản có câu chuyện khác biệt.
Lĩnh vực AI nằm tại giao điểm giữa công nghệ truyền thống và tài sản số. Ngày 20 tháng 5 năm 2026, NVIDIA công bố báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng, thúc đẩy đà tăng của các tài sản liên quan đến AI trên toàn cầu. Khi các ông lớn công nghệ xác nhận nhu cầu AI tăng tốc, mọi giao thức liên quan đến AI trong crypto đều nhận được sự xác thực từ bên ngoài ở cấp độ câu chuyện. NEAR đã tận dụng tốt thời điểm này, lấy động lực từ bản nâng cấp kỹ thuật để bứt phá về giá.
Từ lộ trình đến sharding động: Câu chuyện "AI thuộc sở hữu người dùng" của NEAR
Đà tăng của NEAR không chỉ đến từ yếu tố tâm lý mà còn bám sát lộ trình phát triển cấu trúc rõ ràng.
Tháng 1 năm 2026, NEAR Protocol công bố lộ trình phát triển năm, ưu tiên tích hợp AI-Intents và định vị xoay quanh chủ đề "AI thuộc sở hữu người dùng". Giao thức này đã đạt được nhiều cột mốc quan trọng: đạt 1 triệu giao dịch mỗi giây trong thử nghiệm công khai, mở rộng số lượng shard trên mainnet từ 6 lên 9, ra mắt các sản phẩm AI tập trung vào quyền riêng tư như NEAR AI Cloud và Private Chat.
Tháng 2 năm 2026, NEAR AI Agent Market chính thức đi vào hoạt động, cho phép các agent AI tự động đấu giá, thực hiện nhiệm vụ và thanh toán bằng token NEAR—tạo nên một thị trường phi tập trung. Cuối tháng, siêu ứng dụng near.com ra mắt, tích hợp quản lý ví, giao dịch bảo mật, AI insights và quản lý tài sản xuyên chuỗi.
Đến tháng 5 năm 2026, logic định giá của thị trường đối với NEAR đã chuyển từ "kỳ vọng AI" sang "triển khai hạ tầng thực tế". Thông báo về nâng cấp sharding động trở thành chất xúc tác trực tiếp cho đợt tăng giá—bản nâng cấp này sẽ cho phép mạng lưới tự động mở rộng lên hơn 70 shard, với thông lượng dự kiến vượt mức của Visa. Đồng sáng lập NEAR, ông Illia Polosukhin, công khai tuyên bố: "Người dùng blockchain trong tương lai sẽ là các agent AI. AI là giao diện, blockchain là hậu trường." Sharding động được thiết kế để cho phép "onboard hàng loạt agent AI" lên blockchain.
Dòng vốn tổ chức cũng rất đáng chú ý. Sản phẩm Near Staking ETP của Bitwise, niêm yết tại châu Âu, đã thu hút khoảng 3 triệu USD dòng tiền mới trong đợt tăng, nâng tổng tài sản quản lý lên xấp xỉ 36 triệu USD. Các tổ chức đang chủ động định vị thông qua kênh đầu tư được quản lý trước thềm nâng cấp kỹ thuật, góp phần khuếch đại tâm lý thị trường.
Tầng thanh toán cho nền kinh tế agent: FET định vị hạ tầng thanh toán cho agent AI như thế nào?
Câu chuyện của FET có sự khác biệt căn bản so với NEAR. Nếu NEAR hướng tới "xây dựng blockchain cho AI", thì FET cùng Liên minh ASI lại muốn trở thành "hệ điều hành kinh tế cho các agent AI".
Tháng 6 năm 2024, Fetch.ai, SingularityNET và Ocean Protocol công bố hợp nhất, thành lập Liên minh Trí tuệ Nhân tạo Siêu việt (Artificial Superintelligence Alliance). Giai đoạn đầu chuyển đổi token AGIX và OCEAN sang FET; giai đoạn hai sẽ di chuyển FET sang token ASI theo tỷ lệ 1:1—một cột mốc quan trọng trong lộ trình năm 2026. Tuy nhiên, đến tháng 10 năm 2025, Ocean Protocol chính thức rời liên minh, phá vỡ vòng lặp full-stack ban đầu và tái cấu trúc liên minh thành mô hình ba trụ cột: agent, tính toán và dịch vụ.
Về mặt kỹ thuật, Fetch.ai đã ra mắt hạ tầng thanh toán tự động cho các agent AI từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, vận hành trên nền tảng ASI:One. Hệ thống hỗ trợ chuyển USDC và FET, tích hợp kênh thanh toán Visa. Trong các buổi trình diễn công khai, hai agent AI đã hoàn tất quy trình tìm kiếm, đặt chỗ và thanh toán nhà hàng khi người dùng ngoại tuyến. Tháng 5 năm 2026, Fetch.ai tiếp tục giới thiệu AEVS (AI Agent On-Chain Verifiable Credentials), đóng vai trò là "lớp xác thực" sau khi hợp tác và thanh toán.
Ở cấp độ ngành, hạ tầng kinh tế agent đang tăng tốc trên diện rộng. Tháng 4 năm 2026, Circle ra mắt giải pháp nano payment, hỗ trợ chuyển USDC không phí gas với giá trị tối thiểu chỉ 0,000001 USD—tạo lớp thanh toán cho các giao dịch vi mô, tần suất cao giữa các agent AI. Trên BNB Chain, số lượng agent AI triển khai on-chain vượt 150.000, tăng mạnh so với chỉ 400 agent toàn mạng hồi đầu tháng 1—tương đương mức tăng 37.000%. Haun Ventures và a16z crypto cùng huy động được tổng cộng 3,2 tỷ USD trong cùng một tuần, xác định rõ kinh tế agent là chủ đề đầu tư trọng tâm.
Thách thức hiện tại của FET là giá token chưa phản ánh đầy đủ các bước phát triển hạ tầng. Dù giảm 75,43% trong một năm qua, quá trình triển khai kinh tế agent AI đang chuyển từ câu chuyện sang thực tiễn quy mô lớn. Khoảng cách này cũng là điểm nóng trong các cuộc tranh luận trên thị trường.
Phân hóa phe bò - phe gấu: Đợt tăng giá token AI là tái định giá cấu trúc hay chỉ là "ép bán khống"?
Các quan điểm về đợt tăng giá mới nhất của token AI đang phân hóa sâu sắc, có thể tóm lược như sau:
Nhóm lạc quan cho rằng đây là đợt tái định giá cấu trúc do động lực kỹ thuật. Nâng cấp sharding động của NEAR giải quyết nút thắt mở rộng Layer 1 cho việc onboard hàng loạt agent AI, dòng vốn vào ETP của Bitwise cho thấy tổ chức đang phân bổ vốn cho chủ đề này qua các kênh hợp pháp. Khi hạ tầng kinh tế agent AI dần hình thành, NEAR và FET—hai tài sản hạ tầng cốt lõi của lĩnh vực—đang chuyển từ "bằng chứng ý tưởng" sang "thu nhận giá trị" về mặt định giá.
Nhóm thận trọng lại cho rằng phần lớn động lực tăng đến từ hoạt động mua bù vị thế bán khống. Đợt tăng mạnh của NEAR trùng với thời điểm thanh lý hàng loạt vị thế short—những đợt tăng "do squeeze" này khác về bản chất so với tăng trưởng dựa trên nền tảng cơ bản. Ngoài ra, các tính năng như chain abstraction có thể bị các nền tảng giao dịch lớn thương mại hóa ở tầng ứng dụng, phí thực thi mạng lưới có thể bị đẩy về gần 0 do cạnh tranh giữa các resolver, từ đó làm xói mòn khả năng thu nhận giá trị của token.
Các nhà phân tích trung lập tập trung vào dữ liệu. Trong bảy ngày qua, nhóm token AI vượt trội so với thị trường chung, nhưng mức tăng chủ yếu tập trung ở các tài sản dẫn đầu. Mức tăng 144,49% của NEAR trong 90 ngày cho thấy dòng vốn đã bắt đầu định vị từ quý 1, còn cú bứt phá tháng 5 chỉ là chất xúc tác tăng tốc.
Phân biệt sự kiện và câu chuyện: Điểm tựa và giới hạn trong câu chuyện token AI
Trong bức tranh phức tạp của câu chuyện token AI, việc phân biệt rõ ba tầng thông tin là rất quan trọng:
NEAR đã công bố lộ trình chính thức vào tháng 1 năm 2026, xác định tích hợp AI-Intents là ưu tiên hàng đầu. NEAR AI Agent Market đã ra mắt và vận hành từ tháng 2 năm 2026. Nâng cấp sharding động dự kiến triển khai vào tháng 6 năm 2026. Liên minh ASI (FET) đã hoàn thành giai đoạn một chuyển đổi token, giai đoạn hai di chuyển token nằm trong lộ trình. Thanh toán tự động giữa các agent AI đã được trình diễn trên nền tảng ASI:One. Trên BNB Chain, số lượng agent AI triển khai on-chain vượt 150.000. Đây là các sự kiện có thể kiểm chứng.
Phần lớn nhà đầu tư đồng thuận rằng tích hợp AI-blockchain là một trong những lĩnh vực tăng trưởng cao nhất năm 2026, nhưng giới phân tích lại có quan điểm rất khác biệt về định giá và năng lực cạnh tranh kỹ thuật của từng tài sản cụ thể. Đồng sáng lập NEAR cho rằng các agent AI sẽ là người dùng blockchain trong tương lai—quan điểm này được nhiều bên trong chuỗi cung ứng ngành đồng thuận—nhưng việc nó có chuyển hóa thành giá trị token hay không vẫn còn bỏ ngỏ.
Liệu sharding động có triển khai suôn sẻ trong tháng 6, có xử lý được tải giao dịch lớn từ agent AI sau khi ra mắt hay không, và tiến trình di chuyển token ASI có diễn ra đúng kế hoạch không, đều là những cột mốc cần theo dõi. Về dài hạn, liệu các giao thức hạ tầng sẽ thu nhận phần lớn giá trị trong nền kinh tế agent AI on-chain, hay giá trị cuối cùng sẽ dịch chuyển lên tầng ứng dụng agent, vẫn là câu hỏi chiến lược chưa có lời giải.
Dịch chuyển ngành: Động thái giá token AI tái định nghĩa khung định giá tài sản crypto
Đợt tăng giá độc lập của nhóm token AI lần này đang tái định hình khung định giá tài sản số trên ba phương diện:
Ở tầng logic phân bổ, nhà giao dịch ngày càng hệ thống hóa việc tính toán tương quan giữa token AI và cổ phiếu công nghệ truyền thống vào quyết định đầu tư. Khi NVIDIA công bố lợi nhuận, nhóm AI trong crypto cũng tăng mạnh, cho thấy liên kết câu chuyện liên thị trường đã trở thành cơ chế truyền dẫn giá có thể lặp lại. Nhà đầu tư crypto đang trực tiếp chuyển tín hiệu từ ngành AI truyền thống sang định giá tài sản AI on-chain.
Ở tầng cấu trúc hệ sinh thái, việc triển khai các công nghệ mở rộng như sharding động đang cung cấp hỗ trợ thông lượng thực cho nền kinh tế agent AI on-chain. Nếu bản nâng cấp tháng 6 của NEAR diễn ra suôn sẻ, khả năng tự động mở rộng sẽ thiết lập chuẩn kỹ thuật mới cho các blockchain Layer 1 khác, làm gia tăng sự khác biệt trong ngành. Những chuỗi vẫn còn phụ thuộc vào việc hoạch định dung lượng thủ công có thể bị đánh giá lại về mức độ phù hợp với khối lượng công việc AI.
Ở tầng tiến hóa câu chuyện, lĩnh vực AI đang chuyển từ giai đoạn "tăng - giảm đồng pha" sang phân hóa theo độ dốc giữa tầng hạ tầng và tầng ứng dụng. NEAR đại diện cho logic hạ tầng, cung cấp thông lượng nền cho kinh tế AI; FET đại diện cho tầng trung gian, cung cấp dịch vụ thanh toán và xác thực cho agent AI; còn các giao thức ứng dụng tầng trên như DeFAI đại diện cho tương tác người dùng cuối và thu nhận giá trị. Nhà đầu tư cần phân biệt rõ vị trí từng tầng trong chuỗi giá trị kinh tế AI, thay vì coi tất cả token "ý tưởng AI" là tài sản đồng nhất.
Kết luận
Đợt tăng giá token AI tháng 5 năm 2026 về bản chất là một "sự kiểm chứng chéo" ở cấp độ câu chuyện. Báo cáo lợi nhuận của NVIDIA xác thực nhu cầu AI tăng tốc từ phía công nghệ truyền thống, nâng cấp kỹ thuật của NEAR mở ra lộ trình triển khai thực tế từ phía hạ tầng crypto, còn quá trình triển khai kinh tế agent của FET chứng minh tính mở rộng từ phía ứng dụng. Ba yếu tố này tạo nên nền tảng câu chuyện vững chắc hơn nhiều so với chỉ dựa vào tâm lý thị trường.
Việc BTC đi ngang không phải là giai đoạn ngủ đông của thị trường crypto—mà là khoảng thời gian để dòng vốn tái phân bổ giữa các lĩnh vực. Trong giai đoạn này, những giao thức có khả năng chuyển hóa câu chuyện thành dữ liệu kiểm chứng được sẽ có vị thế tốt nhất cho nhịp tăng trưởng tiếp theo. Các biến số quan trọng nhất hiện nay là kết quả nâng cấp kỹ thuật tháng 6 và liệu hoạt động kinh tế agent AI on-chain có tiếp tục tăng tốc hay không—những chỉ số này sẽ quyết định liệu đợt tăng hiện tại là khởi đầu cho một chu kỳ tái định giá cấu trúc mới, hay chỉ là một nhịp swing ngắn hạn do câu chuyện dẫn dắt.
