Vào ngày 06 tháng 05 năm 2026, SoFi – một ngân hàng Hoa Kỳ được cấp phép liên bang – đã công bố tại Hội nghị Accelerate Solana ở Miami rằng họ đã chính thức triển khai stablecoin SoFiUSD trên blockchain Solana. Ben Reynolds, Giám đốc Ngân hàng Doanh nghiệp của SoFi, giải thích rằng Solana được lựa chọn nhờ "chi phí thấp hơn, tốc độ xử lý giao dịch nhanh hơn và khối lượng giao dịch cao hơn". Đây là tập đoàn tài chính hoặc công nghệ lớn thứ ba trong năm 2026 xây dựng hạ tầng thanh toán stablecoin trên Solana. Chỉ vài ngày trước đó, vào ngày 04 tháng 05, Western Union đã ra mắt stablecoin USDPT trên Solana, và Quỹ Solana phối hợp cùng Google Cloud đã giới thiệu giao thức thanh toán AI dựa trên stablecoin – Pay.sh. Chỉ trong chưa đầy một tuần, Solana liên tục nhận được sự ủng hộ từ các tổ chức lớn, báo hiệu làn sóng phát hành stablecoin của các ngân hàng và công ty fintech đã chuyển từ thử nghiệm rải rác sang tiến trình phát triển có hệ thống.
Ẩn sau sự hào hứng bề nổi là một chuyển biến sâu sắc của ngành. Khi vốn hóa thị trường PYUSD của PayPal tăng vọt từ khoảng 500 triệu USD lên hơn 4,1 tỷ USD chỉ trong một năm, khi CEO Bank of America – Brian Moynihan – công khai cảnh báo rằng "stablecoin trả lãi có thể rút tới 6 nghìn tỷ USD tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng", và khi thị trường stablecoin vượt mốc 320 tỷ USD với dự báo của Citi cho kịch bản cơ sở đạt 1,9 nghìn tỷ USD vào năm 2030, các tổ chức tài chính truyền thống không còn có thể đứng ngoài cuộc.
Nhiều tổ chức cùng lựa chọn Solana chỉ trong một tuần
Tuần đầu tiên của tháng 05 năm 2026 chứng kiến làn sóng hoạt động chưa từng có của các tổ chức trong hệ sinh thái Solana.
Ngày 04 tháng 05, Western Union chính thức ra mắt USDPT (USD Payment Token) – stablecoin do Anchorage Digital Bank phát hành, đây là ngân hàng tiền số đầu tiên được cấp phép liên bang tại Mỹ – trên Solana. Các thử nghiệm ban đầu được triển khai tại Bolivia và Philippines, với kế hoạch mở rộng sản phẩm cho người dùng tới hơn 40 quốc gia trong năm 2026. USDPT hướng tới việc thay thế các tuyến thanh toán đối tác SWIFT truyền thống, cho phép thanh toán tức thời 24/7 giữa các chi nhánh toàn cầu.
Ngày 06 tháng 05, SoFi công bố mở rộng SoFiUSD sang Solana. SoFiUSD vốn ra mắt vào tháng 12 năm 2025 bởi SoFi Bank (ngân hàng được cấp phép liên bang tại Mỹ) và triển khai đầu tiên trên Ethereum, đây là lần đầu tiên SoFiUSD mở rộng cross-chain ngoài Ethereum. SoFi định vị sản phẩm là "nhà cung cấp hạ tầng stablecoin" dành cho ngân hàng, fintech và các nền tảng doanh nghiệp lớn.
Bên cạnh đó, Quỹ Solana và Google Cloud đã triển khai Pay.sh, cho phép các agent AI sử dụng stablecoin trên Solana để thanh toán phí API Google Cloud theo nhu cầu. Ba tổ chức, ba cách tiếp cận khác biệt, cùng lựa chọn một mạng lưới nền tảng – đây không phải là sự trùng hợp, mà là sự bùng nổ tập trung của một xu hướng rộng lớn hơn.
Quá trình tiến hóa từng bước của stablecoin do ngân hàng phát hành
Việc ngân hàng và fintech bước vào lĩnh vực stablecoin không diễn ra trong một sớm một chiều. Từ các thử nghiệm nội bộ ban đầu đến phát hành công khai ngày nay, quá trình này có thể chia thành ba giai đoạn.
Giai đoạn một: Thử nghiệm thanh toán nội bộ (2019—2022). Năm 2019, JPMorgan ra mắt JPM Coin phục vụ thanh toán nội bộ giữa các khách hàng tổ chức, không dành cho người dùng cá nhân. Giai đoạn này đặc trưng bởi "mạng lưới đóng và sử dụng nội bộ", stablecoin chủ yếu là công cụ nâng cao hiệu quả vận hành ngân hàng.
Giai đoạn hai: Thử nghiệm cho người dùng cuối (2023—đầu 2025). Tháng 08 năm 2023, PayPal ra mắt PYUSD, trở thành nền tảng tài chính tiêu dùng lớn đầu tiên phát hành stablecoin, với Paxos Trust Company là đơn vị phát hành và triển khai trên Ethereum. Năm 2024, PYUSD mở rộng sang Solana, bước vào kỷ nguyên đa chuỗi. Giai đoạn này, Visa và Mastercard cũng bắt đầu xây dựng hạ tầng thanh toán stablecoin.
Giai đoạn ba: Ngân hàng chủ động phát hành stablecoin (cuối 2025—2026). Tiến trình tăng tốc rõ rệt:
- Tháng 07 năm 2025: Quốc hội Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS, thiết lập khung quản lý liên bang đầu tiên cho stablecoin thanh toán. Đơn vị phát hành phải giữ đủ 100% dự trữ, cho phép đổi lại kịp thời và chịu giám sát bởi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC).
- Tháng 12 năm 2025: SoFi ra mắt SoFiUSD, định vị là "nhà cung cấp hạ tầng stablecoin".
- Tháng 01 năm 2026: CEO Bank of America – Moynihan – cảnh báo stablecoin trả lãi có thể khiến dòng tiền gửi rút ra tới 6 nghìn tỷ USD và tiết lộ ngân hàng đang chuẩn bị phát hành stablecoin riêng.
- Ngày 25 tháng 02 năm 2026: OCC công bố quy định dự thảo thực thi Đạo luật GENIUS, mở 60 ngày lấy ý kiến công chúng.
- Tháng 03 năm 2026: PayPal mở rộng PYUSD tới 70 thị trường, vốn hóa vượt 4,1 tỷ USD.
- Ngày 04 tháng 05 năm 2026: Western Union ra mắt USDPT; ngày 06 tháng 05, SoFiUSD chính thức lên Solana.
Tiến trình này cho thấy rõ: việc thiết lập khung pháp lý là chất xúc tác cốt lõi thúc đẩy ngân hàng bước vào thị trường stablecoin ở quy mô lớn. Đạo luật GENIUS đã loại bỏ rào cản tuân thủ lớn nhất cho các tổ chức tài chính truyền thống, biến việc phát hành stablecoin từ "vùng xám pháp lý" thành "hoạt động thương mại được quản lý minh bạch".
Ma trận stablecoin do ngân hàng phát hành và xu hướng chuyển dịch lên chuỗi
Bảng so sánh ma trận stablecoin do ngân hàng phát hành
Tính đến ngày 18 tháng 05 năm 2026, tình hình stablecoin do ngân hàng và fintech phát hành (đã ra mắt hoặc công bố công khai) như sau:
| Dự án | Đơn vị phát hành | Loại hình cấp phép phát hành | Triển khai trên chuỗi công khai | Vốn hóa/giai đoạn | Định vị cốt lõi |
|---|---|---|---|---|---|
| SoFiUSD | SoFi Bank | Cấp phép ngân hàng liên bang Mỹ | Ethereum, Solana | Giai đoạn đầu | Hạ tầng stablecoin cho ngân hàng/doanh nghiệp |
| USDPT | Anchorage Digital Bank | Cấp phép ngân hàng tín thác liên bang Mỹ | Solana | Ra mắt tháng 05/2026 | Thanh toán chuyển tiền xuyên biên giới |
| PYUSD | Paxos Trust Company (hợp tác với PayPal) | Giấy phép Sở Dịch vụ Tài chính bang New York | Ethereum, Solana, 13 chuỗi | ~4,11 tỷ USD | Thanh toán tiêu dùng & chuyển tiền quốc tế |
| JPM Coin | JPMorgan (Kinexys) | Cấp phép ngân hàng quốc gia Mỹ | Base, Canton Network | Thanh toán nội bộ (không bán lẻ) | Thanh toán tức thời giữa tổ chức |
| Stablecoin Bank of America | Bank of America (TBD) | Cấp phép ngân hàng quốc gia Mỹ | Chưa công bố | Đang chuẩn bị, chưa xác định thời gian | TBD |
Ba đặc điểm cấu trúc nổi bật từ bảng trên:
Thứ nhất, cấp phép phát hành được phân tầng rõ rệt. Stablecoin do ngân hàng phát hành gồm ngân hàng liên bang, ngân hàng tín thác liên bang, công ty tín thác bang và ngân hàng quốc gia với mức độ quản lý khác nhau. Điều này cho thấy stablecoin ngân hàng không phải là một khối đồng nhất, mà là một hệ sinh thái đa dạng về mức độ tuân thủ và độ tin cậy.
Thứ hai, lựa chọn chuỗi công khai đang hội tụ về Solana. Dù Ethereum vẫn dẫn đầu về tổng giá trị khóa, Solana – với thời gian tạo khối khoảng 400ms và phí giao dịch cực thấp – đang trở thành lớp thanh toán ưu tiên cho stablecoin ngân hàng trong các kịch bản thanh toán và quyết toán. SoFi, Western Union và PayPal (cho một phần khối lượng) đều chọn Solana. Xu hướng này cho thấy Solana đang chuyển từ "chuỗi đầu cơ" sang "chuỗi hạ tầng thanh toán".
Thứ ba, stablecoin ngân hàng và stablecoin gốc tiền số đang cạnh tranh ở các phân khúc khác biệt. Sản phẩm ngân hàng tập trung vào thanh toán B2B và tiêu dùng, nhấn mạnh tuân thủ, minh bạch và thương hiệu; stablecoin gốc tiền số bám trụ trong DeFi và giao dịch tần suất cao. Dù chưa cạnh tranh trực tiếp, vùng giao thoa giữa hai nhóm đang mở rộng nhanh chóng.
Đường cong tăng trưởng khối lượng chuyển stablecoin trên Solana
Sự tăng trưởng khối lượng chuyển stablecoin trên Solana là chìa khóa lý giải vì sao các ngân hàng lựa chọn Solana. Theo báo cáo của Grayscale công bố ngày 04 tháng 03 năm 2026 và dữ liệu từ nhiều nền tảng phân tích on-chain, khối lượng chuyển stablecoin điều chỉnh theo tháng của Solana diễn biến như sau:
- Tháng 10 năm 2025: ~300 tỷ USD (kỷ lục tại thời điểm đó)
- Tháng 01 năm 2026: Solana lần đầu vượt Ethereum và Tron về khối lượng chuyển stablecoin điều chỉnh theo tháng
- Tháng 02 năm 2026: ~650 tỷ USD, lập kỷ lục mới – hơn gấp đôi đỉnh cũ tháng 10 năm 2025 và dẫn đầu toàn bộ blockchain
Dữ liệu này hé lộ một thực tế quan trọng: Solana, dù nguồn cung stablecoin còn khiêm tốn (~15,4 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với Ethereum), lại tạo ra khối lượng chuyển hàng tháng vượt trội. Đặc điểm "nguồn cung nhỏ, vận động nhanh" cho thấy stablecoin trên Solana chủ yếu được sử dụng làm phương tiện thanh toán và quyết toán, không phải lưu trữ giá trị. Các tổ chức thanh toán đánh giá cao điều này – hiệu suất quay vòng vốn cao hơn đồng nghĩa với yêu cầu vốn vận hành thấp hơn.
Tính đến quý I năm 2026, tổng nguồn cung stablecoin trên Solana vượt 15,4 tỷ USD, với USDC chiếm khoảng 53% thị phần. Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày trên chuỗi lên tới hàng triệu, khối lượng giao dịch hàng ngày ổn định quanh mức 150 triệu.
Phân tích tâm lý thị trường: Lạc quan, thận trọng và lo ngại
Làn sóng stablecoin do ngân hàng phát hành tạo ra ba luồng ý kiến rõ nét trên thị trường.
Nhóm lạc quan tin rằng sự tham gia của ngân hàng sẽ thúc đẩy thị trường stablecoin từ mức ~320 tỷ USD hiện nay lên ngưỡng nghìn tỷ. Dự báo cơ sở của Citi cho rằng stablecoin sẽ đạt 1,9 nghìn tỷ USD vào năm 2030, kịch bản lạc quan vượt 4 nghìn tỷ USD. Lý do cốt lõi: tổ chức tài chính truyền thống sở hữu lượng khách hàng khổng lồ (PayPal riêng có hơn 400 triệu người dùng) và dự trữ niềm tin lớn, stablecoin của họ có thể đưa hàng triệu người chưa từng tiếp cận tiền số vào nền kinh tế on-chain.
Nhóm thận trọng tập trung vào chi phí tuân thủ và áp lực cạnh tranh. Báo cáo nghiên cứu tháng 03 năm 2026 của Mizuho Securities Nhật Bản chỉ ra khối lượng giao dịch điều chỉnh của USDC đã vượt USDT năm nay, chiếm 64% thị phần, cho thấy stablecoin tuân thủ đang ăn mòn thị phần của các đối thủ không tuân thủ. Tuy nhiên, stablecoin ngân hàng cũng đối mặt thách thức tương tự – Đạo luật GENIUS yêu cầu dự trữ 100%, cấm trả lãi và kiểm toán định kỳ. Chi phí tuân thủ này cao hơn nhiều so với các đơn vị phát hành gốc tiền số, có thể hạn chế khả năng cạnh tranh về giá của ngân hàng.
Nhóm lo ngại chủ yếu xuất phát từ hệ thống ngân hàng. Tại buổi công bố kết quả kinh doanh tháng 01 năm 2026 của Bank of America, CEO Moynihan cảnh báo nếu Quốc hội cho phép stablecoin trả lãi, hệ thống ngân hàng có thể mất tới 6 nghìn tỷ USD tiền gửi – tương đương 30% đến 35% tổng tiền gửi của các ngân hàng thương mại Mỹ. Cảnh báo này rất đáng chú ý – ngay cả khi Bank of America chuẩn bị phát hành stablecoin riêng, các lãnh đạo vẫn nhận ra stablecoin là mối đe dọa cấu trúc với mô hình tiền gửi truyền thống. Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Mỹ cũng lên tiếng, cho rằng nếu luật cho phép stablecoin trả lãi, các ngân hàng nhỏ có thể mất 1,3 nghìn tỷ USD tiền gửi.
Phân tích tác động ngành: Từ hạ tầng thanh toán đến tái định hình mô hình kinh doanh ngân hàng
Việc ngân hàng bước vào thị trường stablecoin một cách có hệ thống sẽ tạo ra ảnh hưởng sâu rộng ở ít nhất bốn cấp độ.
Thứ nhất, hạ tầng thanh toán xuyên biên giới toàn cầu đang trải qua nâng cấp thế hệ mới. Mạng lưới SWIFT đã thống trị thanh toán quốc tế gần nửa thế kỷ, nhưng chu kỳ xử lý T+1 hoặc T+2 cùng cấu trúc ngân hàng đối tác nhiều tầng khiến phí phát sinh chồng chất. Ngược lại, Solana xác nhận giao dịch dưới một giây và phí thấp hơn nhiều khiến SWIFT ngày càng tỏ ra yếu thế. Thử nghiệm USDPT của Western Union tại Philippines và Bolivia về cơ bản thay thế mạng lưới đối tác bằng thanh toán on-chain – nếu thành công, mô hình này có thể nhân rộng dễ dàng. SoFi cũng hợp tác với Mastercard để tích hợp thanh toán SoFiUSD qua mạng lưới toàn cầu của Mastercard. Khi thanh toán stablecoin được nhúng vào mạng lưới thẻ, thanh toán on-chain chuyển từ "giải pháp thay thế" thành "mặc định".
Thứ hai, thị trường stablecoin sẽ chuyển từ "ưu thế gốc tiền số" sang mô hình "hai đường song song". Một đường là các đơn vị phát hành gốc tiền số như Tether và Circle, tập trung vào DeFi, thanh khoản sàn giao dịch và giao dịch tần suất cao. Đường còn lại là các đơn vị tuân thủ như ngân hàng và fintech, hướng tới thanh toán tiêu dùng, chuyển tiền quốc tế và quyết toán doanh nghiệp. Hai đường này không thay thế nhau, mà phục vụ các kịch bản và nhóm khách hàng khác biệt. Tuy nhiên, ranh giới đang mờ dần – Circle tích hợp sâu với ngân hàng Mỹ, PYUSD của PayPal đang bước vào DeFi.
Thứ ba, "thu nhập float" từ stablecoin đang trở thành động lực doanh thu mới cho ngân hàng. Báo cáo tài chính quý I năm 2026 của Western Union ghi rõ chiến lược USDPT sẽ tạo ra "cơ hội thu nhập float". Float là lãi suất thu được từ tài sản thế chấp stablecoin (thường là trái phiếu ngắn hạn Mỹ, giấy tờ có giá, v.v.), đây là lý do Tether có thể chuyển tiền miễn phí mà vẫn có lợi nhuận lớn. Khi bước vào thị trường stablecoin, ngân hàng thực chất đang cạnh tranh cho nguồn lợi nhuận này, vốn đã được các đơn vị phát hành gốc tiền số chứng minh.
Thứ tư, mô hình kinh doanh tiền gửi–cho vay của ngân hàng truyền thống đối mặt nguy cơ bị phá vỡ từ gốc. Khi người dùng có thể giữ stablecoin do ngân hàng phát hành và (nếu chính sách cho phép) nhận lãi suất, động lực giữ tiền trong tài khoản ngân hàng lãi thấp (thường dưới 0,5%/năm) giảm mạnh. Cảnh báo rút tiền gửi 6 nghìn tỷ USD của Moynihan không phải là quá lo lắng – ngay cả khi ngân hàng phát hành stablecoin riêng, liệu thu nhập float có đủ bù đắp mất mát biên lợi nhuận lãi từ dòng tiền gửi vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ. Việc bước vào thị trường stablecoin, ngân hàng về cơ bản chọn "tự ăn thịt mình" thay vì bị đối thủ ăn thịt.
Kết luận
Việc SoFiUSD triển khai trên Solana là một sự kiện vi mô, nhưng phản ánh sự chuyển dịch quyền lực vĩ mô trong hạ tầng tài chính toàn cầu. Stablecoin đã tiến hóa từ "công cụ giao dịch" trong ngành tiền số thành điểm vào chủ chốt giúp các tổ chức tài chính truyền thống tham gia nền kinh tế on-chain. Khi ngân hàng và các ông lớn fintech bắt đầu triển khai stablecoin một cách có hệ thống, khi khối lượng chuyển stablecoin hàng tháng trên Solana đạt 650 tỷ USD, và khi khung pháp lý chuyển từ không có sang hoàn thiện, sự hội tụ đồng thời của ba điều kiện này đánh dấu khởi đầu cho một sự chuyển đổi cấu trúc.
Đối với các thành viên trong ngành, cần tập trung không chỉ vào ai có vốn hóa lớn nhất, mà vào ai đang định hình tiêu chuẩn cho hạ tầng thanh toán. Sự trỗi dậy của stablecoin ngân hàng không đồng nghĩa với sự suy giảm của Tether và Circle – trong ngắn hạn, sự khác biệt về kịch bản sử dụng, nhóm khách hàng và lộ trình kỹ thuật vẫn rất rõ nét. Nhưng về dài hạn, khi các lớp thanh toán truyền thống kiểu SWIFT bị thay thế bằng thanh toán tức thời on-chain, ai trở thành hạ tầng thanh toán mới sẽ nắm quyền định hình dòng vốn toàn cầu.
Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 18 tháng 05 năm 2026, SOL có giá 84,92 USD, vốn hóa khoảng 49.107 tỷ USD và khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 862.200 USD. Tâm lý thị trường ở mức trung lập. Hệ sinh thái Solana đang tiếp nhận stablecoin từ các tổ chức tài chính truyền thống với tốc độ chưa từng có – xu hướng này sẽ tiếp tục ảnh hưởng tới giá trị kinh tế on-chain của SOL trong thời gian tới.
