Bức tranh về sức mạnh tính toán AI năm 2026 đang diễn ra một sự phân hóa cấu trúc âm thầm nhưng đáng kể. Trong khi thị trường vẫn tập trung vào các nhà thiết kế chip GPU, dòng vốn đầu tư đã chuyển hướng một cách rõ rệt. Tính đến ngày 12 tháng 06 năm 2026, Applied Materials (AMAT) đã tăng khoảng 121% từ đầu năm, còn Lumentum Holdings (LITE) tăng khoảng 67%. So sánh với Nvidia (NVDA), mức tăng chỉ khoảng 44% trong cùng kỳ. Hai cổ phiếu hạ tầng AI này không chỉ vượt trội so với Nvidia mà còn bỏ xa chỉ số S&P 500 trong giai đoạn này.
Dữ liệu này chỉ ra một xu hướng quan trọng: sự mở rộng sức mạnh tính toán AI đang chuyển từ câu hỏi "ai thiết kế chip" sang "ai cung cấp thiết bị sản xuất chip" và "ai giải quyết nút thắt vật lý trong kết nối giữa các chip". Thiết bị và quang tử đang nổi lên là hai phân khúc hạ tầng AI có tiềm năng cấu trúc lớn nhất hiện nay.
Phân khúc thiết bị: Logic hiệu suất của AMAT
Applied Materials là một trong những nhà cung cấp thiết bị sản xuất bán dẫn lớn nhất thế giới, nắm giữ thị phần dẫn đầu ở các công đoạn trọng yếu như lắng đọng màng mỏng, khắc, cấy ion và đo lường. Tính đến ngày 11 tháng 06 năm 2026, giá cổ phiếu AMAT đóng cửa ở mức 552,64 USD, với biên độ 52 tuần từ 154,47 USD đến mức cao kỷ lục 557,62 USD. Riêng ngày 11 tháng 06, cổ phiếu tăng khoảng 11,2%, phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường đối với nhu cầu thiết bị.
Đợt tăng này được thúc đẩy trực tiếp bởi kết quả tài chính kỷ lục của quý II năm tài chính 2026. Doanh thu quý đạt 7,91 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cũng lập đỉnh mới. Công ty đã nâng dự báo tăng trưởng thị trường thiết bị bán dẫn năm 2026 từ trên 20% lên trên 30%. CEO Gary Dickerson lý giải tốc độ tăng trưởng này là do "quá trình xây dựng hạ tầng AI toàn cầu diễn ra nhanh chóng" cùng vị thế dẫn đầu của công ty ở chip logic tiên tiến, DRAM và đóng gói hiện đại.
Nhu cầu thiết bị mạnh mẽ được củng cố bởi dữ liệu vĩ mô rộng hơn. Tổ chức Thống kê Thương mại Bán dẫn Thế giới đã điều chỉnh dự báo mùa xuân, dự đoán thị trường bán dẫn toàn cầu sẽ tăng vọt 90% trong năm 2026 lên 1,51 nghìn tỷ USD. Doanh số chip nhớ dự kiến tăng khoảng 250% so với cùng kỳ năm trước, vượt mốc 800 tỷ USD. Sự bùng nổ này trực tiếp thúc đẩy nhu cầu toàn chuỗi cung ứng thiết bị, từ khắc, lắng đọng màng mỏng đến đóng gói và kiểm tra hiện đại.
Các chuyên gia phân tích Phố Wall cũng đồng thuận với logic này. Chuyên gia C.J. Muse của Cantor Fitzgerald đã nâng giá mục tiêu của AMAT từ 575 USD lên 650 USD—mức cao nhất trên Phố Wall—dựa trên ngành thiết bị sản xuất wafer đang trong chu kỳ tăng kéo dài với nguồn cung hạn chế, đơn hàng nhìn thấy tới năm 2028. Barclays nâng giá mục tiêu từ 500 USD lên 590 USD và tăng dự báo quy mô thị trường thiết bị sản xuất wafer năm 2027 lên 209,5 tỷ USD. UBS nâng giá mục tiêu từ 515 USD lên 570 USD, tiếp tục khuyến nghị mua.
Về mở rộng năng lực sản xuất, công ty đã đầu tư 500 triệu USD xây dựng khu campus mới tại Tampines, Singapore, hơn gấp đôi năng lực phòng sạch hiện đại. Ngoài ra, AMAT và Nvidia cùng tham gia vòng gọi vốn Series C trị giá 300 triệu USD cho PhysicsX—startup mô phỏng AI và vật lý—cho thấy chiến lược mở rộng vào hệ sinh thái phần mềm AI của AMAT.
Tuy nhiên, áp lực định giá cũng cần được cân nhắc. Theo GuruFocus, chỉ số P/E hiện tại của AMAT là khoảng 51,9 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm là 20,4 lần—premium khoảng 155%. Mô hình GF Value cho thấy cổ phiếu đang bị định giá quá cao. Liệu tăng trưởng lợi nhuận có tiếp tục biện minh cho mức định giá này hay không vẫn là biến số cần theo dõi.
Phân khúc chip quang tử: Câu chuyện cung-cầu của Lumentum
Nếu phân khúc thiết bị trả lời "AI chip được sản xuất như thế nào", thì phân khúc chip quang tử tập trung vào "AI chip giao tiếp với nhau ra sao". Trong các cụm AI với hàng chục nghìn hoặc hàng trăm nghìn GPU, hiệu quả kết nối ngày càng trở thành nút thắt chính của hiệu suất hệ thống.
Tính đến ngày 12 tháng 06 năm 2026, Lumentum Holdings giao dịch ở mức khoảng 863 USD, với biên độ 52 tuần từ 80,39 USD đến 1.085,68 USD. Chỉ số P/E trailing khoảng 156,82 lần, hệ số giá trên giá trị sổ sách khoảng 23,20 lần. Trong số 24 chuyên gia phân tích, đồng thuận là "Mua", với 19 khuyến nghị mua và không ai khuyến nghị bán. Giá mục tiêu trung bình 12 tháng là 1.113,01 USD, tương ứng mức tăng khoảng 28,87% so với hiện tại. Ngày 12 tháng 06, J.P. Morgan tiếp tục khuyến nghị overweight với giá mục tiêu 1.130 USD, nhận định việc cổ phiếu truyền thông quang bị điều chỉnh gần đây tạo điểm vào an toàn hơn cho nhà đầu tư.
Về cơ bản, Lumentum đã công bố kết quả vượt xa kỳ vọng trong quý III năm tài chính 2026. Doanh thu thuần quý đạt khoảng 808,4 triệu USD, tăng khoảng 90% so với cùng kỳ năm trước. EPS theo chuẩn GAAP là 1,50 USD, EPS không theo GAAP là 2,37 USD, vượt dự báo thị trường là 2,27 USD. Doanh thu mảng linh kiện khoảng 533,3 triệu USD, tăng 77,3% so với cùng kỳ; doanh thu mảng hệ thống đạt 275,1 triệu USD, tăng 121,1%. Các bộ chuyển đổi 1,6T đã đi vào sản xuất hàng loạt.
Mất cân bằng cung-cầu là chìa khóa để hiểu vị thế thị trường hiện tại của Lumentum. Ước tính ngành cho thấy khoảng cách cung chip laser cho trung tâm dữ liệu vượt 30%. Số lượng xuất xưởng laser có độ rộng vạch hẹp tăng khoảng 120% so với cùng kỳ, laser bơm tăng khoảng 80%. Dữ liệu thị trường cho thấy các nhà sản xuất chip quang tử hàng đầu thế giới đã bán hết công suất tới cuối năm 2027. Nvidia đã đầu tư chiến lược khoảng 2 tỷ USD mỗi bên vào Coherent và Lumentum, ký hợp đồng cung cấp dài hạn các linh kiện trọng yếu. Những tín hiệu này đều chỉ ra sự chuyển dịch: chip quang tử cao cấp đang từ lựa chọn trở thành thiết yếu, từ dồi dào thành khan hiếm.
Câu chuyện tăng trưởng trung và dài hạn của Lumentum tiến triển trên hai mặt trận. Công nghệ CPO (quang học đồng đóng gói) được xem là lõi cho kết nối cụm AI thế hệ mới, với kỳ vọng CPO sẽ mở ra hơn 5 tỷ USD cơ hội doanh thu bổ sung. Phát biểu của CEO cho thấy tiềm năng thị trường NPO (quang học gần đóng gói) còn lớn hơn, vì triển khai NPO cần nhiều kênh quang hơn cho mỗi rack—tạo ra cấu trúc sản phẩm thuận lợi cho Lumentum với vai trò nhà cung cấp laser. Công ty cũng vừa mua lại nhà máy wafer phosphide indium thứ năm, hướng tới sản xuất hàng loạt vào năm 2028. Chiến lược tích hợp dọc này giúp tạo ra rào cản cung ứng ở các linh kiện quang tử cốt lõi.
Chính sách công nghiệp tại Trung Quốc và EU cũng đang hỗ trợ cấu trúc vĩ mô. Ngày 10 tháng 06 năm 2026, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin Trung Quốc ban hành "Hướng dẫn triển khai phát triển đổi mới AI + Thông tin và Truyền thông (2026–2028)", kêu gọi tăng cường R&D chip quang điện cao cấp và thiết bị, gồm chip quang điện tốc độ cao, thiết bị chuyển mạch quang toàn phần và thiết bị đồng đóng gói quang điện. Đạo luật CHIPS 2.0 của EU cũng xác định công nghệ quang tử là trọng tâm chính sách cấu trúc, hỗ trợ phát triển mạch tích hợp quang tử và năng lực thiết kế tiên tiến. Những chính sách này tạo động lực bền vững cho tăng trưởng dài hạn của ngành chip quang tử.
Từ GPU đến tài sản nút thắt: Logic chuyển dịch phân bổ của tổ chức
Hiệu suất của các cổ phiếu này không phải hiện tượng đơn lẻ mà phản ánh sự chuyển dịch rộng hơn trong chiến lược đầu tư AI của tổ chức. Các báo cáo 13F gần đây cho thấy, trong số 327 tổ chức sở hữu trên 10 tỷ USD tài sản, phân bổ sức mạnh tính toán AI đã chuyển từ "mua các ông lớn AI dễ thấy nhất" sang "tái ưu tiên theo nút thắt". Phân bổ mới tập trung vào hạ tầng điện, làm mát, switch Ethernet, module quang, HBM, thiết bị tiên tiến và quản lý tỷ lệ thành phẩm. NVDA và AVGO vẫn là vị trí cốt lõi, nhưng mức tăng phân bổ rõ ràng hướng tới các hạn chế vật lý có khả năng giới hạn mở rộng cụm AI nhất.
Morgan Stanley và Bank of America vừa công bố báo cáo triển vọng đầu tư bán dẫn năm 2026, nhấn mạnh chi tiêu thiết bị sản xuất bán dẫn và chuỗi cung ứng kết nối quang trung tâm dữ liệu là chủ đề đầu tư hàng đầu. Báo cáo của Bank of America cho biết cuộc chạy đua AI toàn cầu vẫn ở "giai đoạn đầu đến giữa", doanh số thiết bị sản xuất wafer dự kiến tăng trưởng một chữ số cao đến hai chữ số so với cùng kỳ năm trước. Morgan Stanley dự báo thị trường thiết bị kiểm tra và phân loại chip toàn cầu sẽ tăng từ 400 triệu USD năm 2023 lên 6,6 tỷ USD năm 2027—tăng hơn mười lần.
Tiến bộ công nghệ cũng đang được đẩy nhanh. TSMC tích cực phát triển nền tảng đóng gói tiên tiến silicon quang tử COUPE, dự kiến sản xuất hàng loạt trong năm 2026. Theo nhóm tích hợp đóng gói tiên tiến của TSMC, COUPE đã chuyển từ ý tưởng phòng thí nghiệm thành công nghệ quy trình bán dẫn hoàn chỉnh có thể mở rộng. Khi lộ trình công nghệ ba đến năm năm của ngành ngày càng rõ ràng, điểm bùng phát cho ứng dụng đại trà silicon quang tử đang đến gần.
Công nghệ CPO (quang học đồng đóng gói) cho kết nối quang toàn cầu cũng dự kiến được triển khai quy mô lớn vào năm 2027. Công ty nghiên cứu ngành LightCounting đã điều chỉnh mạnh dự báo xuất xưởng sản phẩm CPO 1,6T, nâng ước tính năm 2029 từ khoảng 2 triệu lên khoảng 9 triệu đơn vị. Về quy mô thị trường, CPO dự kiến vượt 5 tỷ USD vào năm 2027 và tiếp tục tăng trưởng đến năm 2030.
Trong tương lai gần, mỗi lần tăng cấp số nhân về quy mô cụm AI sẽ thúc đẩy nhu cầu kết nối quang và thiết bị tiên tiến tăng trưởng siêu tuyến tính. Khi cụm AI tăng từ hàng chục nghìn lên hàng trăm nghìn GPU, nhu cầu thiết bị tăng gấp 5–7 lần, còn tổng nhu cầu băng thông kết nối quang có thể tăng hơn 10 lần. Tính co giãn này giúp phân khúc thiết bị và kết nối quang có lợi thế cấu trúc trong chi tiêu vốn AI.
Các rủi ro cần theo dõi gồm nhiều khía cạnh. Ngành thiết bị bán dẫn có tính chu kỳ mạnh, nên nhu cầu lớn hiện tại phải được hấp thụ bởi năng lực tương lai. Về định giá, P/E của AMAT hiện cao hơn mức trung bình lịch sử, tăng trưởng lợi nhuận chậm lại có thể tạo áp lực định giá. Ở kết nối quang, cả CPO và NPO đều đang chuyển từ giai đoạn giới thiệu sang ứng dụng đại trà, lộ trình công nghệ và tốc độ chấp nhận của khách hàng vẫn là biến số cần quan sát kỹ.
Đây là phần chuyên biệt để chèn phía trên, tập trung vào tính năng giao dịch cổ phiếu của Gate, các ưu điểm cốt lõi và hướng dẫn thao tác cụ thể.
Gate mở rộng đường phân bổ với giao dịch cổ phiếu Mỹ thực
Ngày 01 tháng 06 năm 2026, Gate chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu thực, cung cấp cho người dùng cầu nối phân bổ cả tiền mã hóa và cổ phiếu Mỹ trong cùng hệ thống tài khoản. Tính đến tháng 06 năm 2026, Gate cung cấp hơn 10.000 cổ phiếu và ETF thực, bao phủ cả năm sàn lớn gồm NYSE và NASDAQ. Điều này đồng nghĩa, người dùng có thể mua trực tiếp Applied Materials (AMAT) và Lumentum (LITE) bằng USDT từ tài khoản Gate, không cần mở thêm tài khoản môi giới hoặc trải qua các bước truyền thống như bán crypto, rút tiền, chuyển tiền quốc tế hay đổi ngoại tệ.
Nền tảng giao dịch cổ phiếu thực của Gate nổi bật ở ba điểm chính.
Thứ nhất, tính xác thực tài sản và tuân thủ quy định. Khác với các sản phẩm token hóa cổ phiếu hoặc RWA, Gate hợp tác trực tiếp với Alpaca—môi giới Mỹ được cấp phép thanh toán—đảm bảo mỗi cổ phiếu mua trên Gate đều được bảo chứng bằng tài sản thực, lưu ký độc lập trong hệ thống DTC. Alpaca cũng là thành viên của Tổ chức Bảo vệ Nhà đầu tư Chứng khoán (SIPC), cung cấp bảo vệ hợp lệ cho chứng khoán của khách hàng theo điều kiện áp dụng. Khung pháp lý này giúp người dùng sở hữu cổ phiếu thực như AMAT, NVDA hoặc Lumentum trên Gate có quyền lợi như tài khoản môi giới truyền thống—bao gồm cổ tức tiền mặt, cổ tức cổ phiếu và tham gia các hoạt động doanh nghiệp như phát hành quyền, chia tách cổ phiếu, thưởng cổ phiếu.
Thứ hai, thanh toán USDT liền mạch loại bỏ rào cản vốn. Trên Gate, người dùng có thể mua cổ phiếu Mỹ thực trực tiếp bằng USDT có trong tài khoản, toàn bộ giao dịch hoàn tất chỉ trong vài giây. Với người dùng crypto nắm giữ USDT lâu dài, việc phân bổ cổ phiếu Mỹ chuyển từ quy trình cần thiết lập tài khoản bổ sung thành lựa chọn danh mục đa dạng chỉ bằng một cú click.
Thứ ba, giao dịch cổ phiếu lẻ hạ thấp ngưỡng tham gia. Với AMAT giao dịch trên 557 USD năm 2026, NVDA và Lumentum cũng ở mức giá cao, quy định giao dịch cổ phiếu nguyên lô truyền thống tạo rào cản lớn cho người dùng vốn hạn chế. Tính năng cổ phiếu lẻ của Gate giải quyết vấn đề này: người dùng có thể bắt đầu chỉ với 0,01 cổ phiếu—chỉ 1 USD—để tiếp cận các cổ phiếu Mỹ dẫn đầu như AMAT, NVDA và Lumentum. Nhờ đó, người dùng linh hoạt xây dựng danh mục AI computing đa dạng, gồm thiết bị, kết nối quang và thiết kế GPU theo khẩu vị rủi ro, không cần chờ tích đủ vốn cho nguyên lô.
Quy trình mua cổ phiếu Mỹ bằng USDT trên Gate gồm bốn bước: nắm giữ hoặc mua USDT trong tài khoản Gate; truy cập mục giao dịch cổ phiếu qua giao diện Gate; chuyển USDT từ tài khoản spot hoặc hợp nhất sang tài khoản cổ phiếu; và trong giờ giao dịch Mỹ, tìm kiếm cổ phiếu mục tiêu và đặt lệnh mua. Lưu ý, sản phẩm spot cổ phiếu Gate hiện chưa hỗ trợ bán khống hoặc giao dịch ký quỹ. Nếu cần đòn bẩy, người dùng có thể cân nhắc sản phẩm hợp đồng cổ phiếu Mỹ của Gate, nhưng đòn bẩy làm tăng cả lợi nhuận lẫn rủi ro, nên cần đánh giá kỹ khả năng chịu rủi ro trước khi giao dịch.
Với người dùng tập trung phân bổ dài hạn, giao dịch spot cổ phiếu thực của Gate không phát sinh phí hoán đổi hoặc phí giữ qua đêm như giao dịch CFD. Cấu trúc chi phí sở hữu tài sản thực minh bạch hơn, phù hợp cho chiến lược đầu tư vào cổ phiếu hạ tầng AI như đã phân tích ở trên.
Tháng 06 năm 2026, Gate cũng ra mắt chiến dịch "Stock Express" cho người dùng mới và sự kiện "US Stock Glory Gala" chỉ dành cho khách mời, tiếp tục hạ thấp rào cản ban đầu cho phân bổ cổ phiếu Mỹ. Khi các nền tảng crypto chuyển từ "sàn giao dịch đơn tài sản" sang "nền tảng phân bổ đa tài sản", cơ hội cấu trúc trong hạ tầng AI đang chuyển từ phân tích lý thuyết thành lựa chọn đầu tư thực tế.
Kết luận
Câu chuyện đầu tư AI năm 2026 đang chuyển từ "nhà thiết kế chip" sang "nhà sản xuất chip" và "nhà cung cấp kết nối chip". Mức tăng 121% của AMAT và 67% của Lumentum phản ánh thị trường đang định giá lại các nút thắt cấu trúc trong mở rộng sức mạnh tính toán AI. Thiết bị bán dẫn và chip quang tử có điểm chung: không cạnh tranh trực tiếp ở thiết kế GPU mà cung cấp năng lực sản xuất và kết nối thiết yếu cho toàn bộ hệ sinh thái AI computing. Trong thời đại cụm AI với hàng chục hoặc hàng trăm nghìn GPU, đây chính là những phân khúc sở hữu quyền định giá lớn nhất.
Với nhà đầu tư quan tâm đến tiến trình dài hạn của hạ tầng AI, mở rộng góc nhìn vượt ra ngoài GPU để tập trung vào các nút thắt ở thiết bị và kết nối có thể mang lại hiểu biết sâu sắc hơn về chu kỳ ngành so với chỉ theo dõi doanh số quý của nhà thiết kế GPU.
