SEC опублікувала керівництво з поясненнями, яке сприяє створенню «структури класифікації токенів». Який вплив це матиме на індустрію криптовалют?

Автор: Fenri, криптове місто

SEC подала роз’яснювальні вказівки, щоб прояснити правове становище криптоактивів Американська Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) нещодавно подала до Білого дому Управління з контролю за бюджетом (OIRA) новий регуляторний документ — «Інтерпретація застосування федерального закону про цінні папери до певних типів криптоактивів та відповідних транзакцій». Цей документ має на меті пояснити, як федеральне законодавство про цінні папери застосовується до різних типів криптоактивів і сценаріїв торгівлі.

Джерело: SEC ｜ SEC нещодавно подала до OIRA новий регуляторний документ

Цей документ перебуває на стадії міжвідомчого розгляду і є роз’яснювальним. Він не є офіційним правилом. Такі роз’яснення не вимагають публічного обговорення або тривалого законодавчого процесу. Висловлення комітету SEC має високий рівень політичної ваги. Спостерігачі ринку зазначають, що головною метою цього документа є створення «таксономії токенів (Token Taxonomy)». Ця структура систематично класифікує різні типи криптоактивів і визначає, які з них слід вважати цінними паперами і підпадати під юрисдикцію SEC, а які — під інші регуляторні рамки.

Таксономія токенів — ключ до регулювання і впливає на бізнес-моделі галузі Голова SEC Пол Аткінс (Paul Atkins) неодноразово підкреслював, що створення чіткої таксономії токенів є ключем до вирішення регуляторних суперечок у криптоіндустрії. За допомогою класифікації регулятори зможуть точніше визначати правовий статус різних типів токенів. Наприклад, визначити, які з них є інвестиційними контрактами, а які — функціональними токенами, або класифікувати, чи належать активи до інших цифрових активів.

Джерело: CoinMarketCap ｜ Пол Аткінс, голова SEC

Після затвердження таксономії, регуляторні вимоги до криптопідприємств щодо реєстрації, розкриття інформації, випуску продуктів і захисту інвесторів стануть більш чіткими. Операційні моделі бірж, емітентів і інвестиційних платформ та їхня відповідність регуляторним вимогам безпосередньо залежатимуть від цієї системи. Аналіз показує, що хоча роз’яснення SEC не змінюють сам закон, вони стають важливим орієнтиром для регулятивних дій. На відміну від неофіційних пояснень, опублікованих співробітниками регулятора, рішення комітету мають більшу авторитетність і легше використовуються у правових і судових процесах.

Застій у законодавстві щодо структури ринку, регулятори активізують дії Час подання вказівок SEC співпав із застійом у дискусіях у Конгресі США щодо закону про структуру ринку криптоактивів. Цей законопроект мав чітко визначити повноваження SEC і Комісії з товарних ф’ючерсів (CFTC) у цифровому секторі. Під час розгляду у Сенаті його затримали через суперечки між банківською індустрією і криптокомпаніями щодо механізмів стабільних монет. У ситуації невизначеності щодо законодавчого прогресу регулятори почали видавати рекомендації на основі існуючих законів, щоб заповнити прогалини. Нещодавно Білий дім провів кілька зустрічей із представниками банків і криптоіндустрії, щоб обговорити питання структури ринку і повноважень регуляторів. Одночасно CFTC подала до OIRA пропозицію щодо регулювання ринку прогнозів (Prediction Markets). Це свідчить про те, що обидва головні фінансові регулятори активізують свої політичні стратегії у сфері цифрових активів.

Права регуляторів і порядок на ринку: новий етап регулювання цифрових активів Зараз у SEC працює три комісари, тоді як у CFTC — лише один. Обидві організації спочатку були створені як міжпартійні комітети з п’ятьма членами. Зараз керівництво переважно складається з представників Республіканської партії, а демократичні члени ще не заповнені. Це викликає інтерес щодо майбутніх кадрових рішень і їхнього впливу на регуляторну політику. З іншого боку, у частині ринкових секторів між SEC і CFTC досі існують суперечності щодо розподілу повноважень. Наприклад, голова CFTC Майкл Селиг (Michael Selig) нещодавно заявив, що ринок прогнозів має бути цілком під контролем цієї комісії, підкреслюючи її «ексклюзивну юрисдикцію» у цій сфері. Зі швидким розвитком глобального ринку цифрових активів американські регулятори поступово формують більш цілісну правову і регуляторну базу. Впровадження SEC таксономії токенів є важливим кроком у систематизації крипторегулювання і може мати глибокий вплив на світовий тренд регулювання криптоіндустрії.