Американський PPI зріс на 4% р/р, зафіксувавши найбільше підвищення за три роки: війна в Ірані підштовхує витрати на енергоносії, а зниження ставок ФРС стає ще менш імовірним

Державне бюро статистики праці США опублікувало найсвіжіші дані індексу цін виробників (PPI). Згідно з даними, у березні PPI у місячному вимірі зріс на 0,5%, у річному — на 4%, що стало найбільшим підвищенням більш ніж за три роки. Як повідомляє AP/PBS, головним поштовхом стали енергетичні витрати, які підштовхнула війна Ірану, а графік зниження ставок Федеральною резервною системою (ФРС) може бути відкладений іще далі.

Повне тлумачення даних PPI

Показник Місячний темп Річний темп Примітка Загальний PPI +0,5% +4,0% найвищий рівень більш ніж за три роки Базовий PPI (без урахування продуктів харчування та енергії) +0,1% +3,8% нижче за ринкові очікування Ціни на енергоносії +8,5% — головним чином через події навколо Ірану

Якщо дивитися на структуру даних, помітне зростання загального PPI практично повністю зумовлене ціновими змінами в секторі енергоносіїв. Базовий PPI зріс у місячному вимірі лише на 0,1%, що нижче за ринкові очікування, демонструючи, що якщо відкинути енергетичний шок, спричинений геополітичними чинниками, інфляційний тиск у виробничому секторі США загалом є відносно помірним.

Війна Ірану та стрибок енергетичних витрат

За одноденним стрибком цін на енергоносії на 8,5% стоїть прямий результат подальшого загострення військового конфлікту між США та Іраном. Після того, як адміністрація Трампа запровадила блокаду Ормузької протоки, глобальний ланцюг постачання нафти зазнав серйозних збоїв, а міжнародні ціни на нафту у якийсь момент перевищили 104 долари за барель. Цей тиск на енергетичні витрати рухається вниз ланцюгом постачання до кінцевих споживачів: від транспорту до промисловості — ніхто не лишився осторонь.

Дилема грошово-кредитної політики ФРС посилюється

Публікація даних PPI робить становище ФРС ще складнішим. З одного боку, загальні показники інфляції залишаються високими, а деякі посадовці ФРС навіть схильні до підвищення ставок, аби стримувати зростання цін. З іншого боку, доволі помірне зображення базової інфляції натякає, що нинішній інфляційний тиск є переважно шоком з боку пропозиції, а не перегрівом попиту.

Як і раніше попереджав генеральний директор JPMorgan Jamie Dimon, війна Ірану підвищить інфляцію та змусить процентні ставки довше залишатися на високому рівні. Тепер дані PPI підтверджують його оцінку.

Водночас президент Трамп продовжує публічно тиснути на ФРС, щоб та знизила ставки, аби стимулювати економіку, формуючи рідкісну ситуацію протистояння між політикою та монетарною політикою. Наразі ринок загалом очікує, що ймовірність зниження ставок ФРС у першій половині цього року істотно знизилася.

Вплив на фінансові ринки

Після публікації даних PPI дохідності американських державних облігацій трохи зросли, відображаючи посилення очікувань ринку щодо того, що ФРС збережатиме позицію на користь жорсткішої політики. Індекс долара водночас зміцнився, створюючи тиск на ризикові активи, включно з криптовалютами. Однак сигнал того, що базовий PPI нижчий за очікування, надає ринку певний простір для перепочинку, показуючи, що інфляційний тиск не поширюється повсюдно.

Надалі фокус переміститься на індекс споживчих цін (CPI), який незабаром буде опублікований, і на наступне засідання ФРС щодо ставок. Саме нова найсвіжіша оцінка чиновниками перспектив інфляції стане ключовим орієнтиром для подальшого руху ринку.

Ця стаття «У 4% річного приросту PPI США — найбільший ріст за три роки: війна Ірану підштовхує енергетичні витрати, а зниження ставок ФРС — ще далі» вперше з’явилася на «Ланцюгові новини ABMedia».