Закон США «CLARITY» гальмується: суперечка щодо доходів стабільних монет стає ключовою, залишилось лише кілька місяців для законодавчого вікна

11 березня повідомлялося, що законопроект США про структуру криптовалютного ринку «CLARITY» наразі залишається в гальмі в Сенаті. Основною перешкодою є розбіжності щодо механізмів доходності стабільних монет. Кілька сенаторів намагаються знайти компромісний варіант і сподіваються просунути цей законопроект до середини 2026 року.

«CLARITY» вважається важливою частиною регулювання цифрових активів у США. Законопроект був підтриманий двома партіями у Палаті представників у липні 2025 року і переданий до Комітету банків Сенату для розгляду. Однак перед початком розгляду у комітеті виникли гострі дискусії щодо дозволу на надання відсотків або винагород за стабільні монети, що призвело до затримки у процесі законодавства.

Банківські установи здебільшого виступають проти доходності стабільних монет, аргументуючи, що такі продукти можуть конкурувати з традиційними банківськими депозитами і спричинити відтік коштів із банківської системи. З повідомлень, минулого тижня банки відхилили пропозицію, підтриману Білим домом, яка передбачала обмеження структури винагород для зменшення суперечностей. У криптоіндустрії вважають, що механізм винагород є поширеним у ринку цифрових активів, і повна заборона може стримати інновації.

Зараз деякі сенатори обговорюють нові компромісні рішення. Наприклад, пропонується дозволити стабільним монетам надавати обмежені винагороди у сценаріях платежів або торгівлі, водночас обмежуючи отримання відсотків за нерухомі кошти. Однак банки залишаються обережними щодо будь-яких структур, схожих на депозитні ставки, тому переговори тривають.

Крім політичних розбіжностей, час також є критичним фактором для законодавства. Якщо Конгрес хоче ухвалити закон до кінця поточного скликання, «CLARITY» має бути прийнятий до середини листопада 2026 року. За поточним графіком, у Конгресу залишилось лише три можливі вікна для законодавчої роботи.

Перше вікно — весна цього року, з березня по травень. Якщо Сенат зможе вирішити питання доходності стабільних монет у найближчі тижні, Комітет банків може розглянути законопроект наприкінці березня або у квітні і просунути його до голосування у Сенаті. Однак кілька перерв у сесії скоротили фактичний час для дій, що робить цей період найважливішим для просування.

Друге вікно — червень-липень, але з урахуванням активної участі депутатів у передвиборчих кампаніях, пріоритетність законодавства може знизитися. Третє вікно — вересень, останній шанс перед виборами, але через напружену політичну ситуацію ймовірність ухвалення важливих фінансових регуляторних законів значно зменшується.

З урахуванням регулювання стабільних монет, структури ринку цифрових активів і конкуренції у фінансовій системі, кінцева доля крипто-законодавства у США залишається невизначеною. Чи вдасться «CLARITY» завершити законодавчий процес у обмежені терміни, матиме глибокий вплив на майбутню регуляцію цифрових активів у США.