Дослідження: Лише 3% трейдерів Polymarket є кваліфікованими; Меншість забезпечує 30%+ усіх прибутків

Повідомлення Gate News, 27 квітня — Нова академічна праця, що аналізує всі транзакції Polymarket за 2023—2025 роки, робить висновок, що точність платформи відображає «мудрість поінформованої меншості, а не мудрість натовпу». Робочу статтю, переглянуту 25 квітня, написали Roberto Gómez-Cram, Yunhan Guo та Howard Kung з London Business School і Theis Ingerslev Jensen з Yale. Дослідження охоплює 1,72 млн акаунтів, 210 322 ринки та приблизно $13,76 млрд обсягу трейдингу.

Лише 3,14% акаунтів відповідають критерію «кваліфікованих переможців», чиї потоки ордерів послідовно передбачають як короткострокові рухи цін, так і кінцеві результати. Ці кваліфіковані трейдери та маркет-мейкери разом забезпечують понад 30% усіх прибутків, водночас складаючи менше ніж 3,5% усіх акаунтів. Використовуючи тест рандомізації знаку, в рамках якого автори повторно проганяли історію кожного трейдера 10 000 разів, випадково перевертаючи напрямки buy/sell, вони з’ясували, що «сирі» прибутки та збитки є поганим проксі для майстерності: лише 12% серед лідерів за заробітком перетинаються з кваліфікованою групою, а приблизно 60% «щасливих переможців» поверталися до збитків, коли їх перевіряли на окремій вибірці. Майстерність виявилась надзвичайно стійкою: 44% акаунтів, класифікованих як кваліфіковані в навчальній вибірці, залишалися кваліфікованими в відкладеній (held-out) вибірці, тоді як для активних взаємних фондів це було приблизно 10%. 67% акаунтів, класифікованих як невезучі або некваліфіковані програшні, «ввібрали» весь сукупний пул збитків платформи.

Автори виділили 1 950 акаунтів, щодо яких підозрювали інсайдерську активність: вони відкривалися незадовго до однієї конкретної події та «завмирали» після її завершення. Ці акаунти рухали ціни приблизно в 7—12 разів більше на кожен долар, ніж кваліфіковані трейдери. Кейс-стаді виявило три акаунти, відкриті між 27 грудня та 3 січня, які сукупно закрили угод на понад $630 000 ставок на усунення Мадуро до того, як було розкрито військову операцію США. Це узгоджується з першою в історії скаргою Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) щодо інсайдерської торгівлі по контрактам на події: її подано проти головного сержанта армії США Ганнона Кена Ван Дайка за торгівлю на основі засекреченої інформації.

Висновки з’являються в чутливий момент для ринку прогнозів. Як повідомляється, Polymarket веде перемовини щодо залучення $400 мільйонів за оцінкою $15 мільярдів, тоді як законодавці у Вашингтоні, Нью-Йорку та Каліфорнії внесли законопроєкти та розпорядчі акти, спрямовані на участь інсайдерів. Стаття напряму кидає виклик маркетингу галузі, наводячи слова генерального директора Polymarket Шейна Коплана про те, що ринки прогнозів агрегують інформацію ефективніше, ніж експерти, і називаючи Polymarket «найточнішим, що ми маємо як людство прямо зараз».