SpaceX IPO: аналітик встановлює ціль 165 доларів напередодні дебюту на Nasdaq у п’ятницю

Аналітик New Street Research П’єр Ферраґо розпочав висвітлення SpaceX у середу з цільовою ціною $165 і рекомендацією Overweight, за кілька днів до первинного публічного розміщення (IPO) ракетної компанії. Ціль означає потенціал зростання на 22% від ціни IPO $135 за акцію, встановленої раніше цього місяця, і оцінює капітал після придбання Cursor приблизно в $2,3 трильйона. SpaceX має виконати найбільше в історії IPO у п’ятницю, 12 червня, під тикером Nasdaq SPCX, націлюючись на оцінку в $1,77 трильйона та рекордний збір $75 мільярдів готівкою.

Оцінка IPO врівноважує заплановане придбання SpaceX на $60 мільярдів стартапу з AI-створення коду Cursor, яке компанія має право завершити пізніше цього року. Повідомляється, що угода була багаторазово перевписана за попитом.

Ферраґо прогнозує $195 мільярдів доходу до 2030 року

Цільова ціна Ферраґо ґрунтується на аналізі «сума частин», який проєктує $195 мільярдів доходу та $65 мільярдів EBIT до 2030 року. Компанія відводить $400 мільярдів бізнесу супутникового інтернету Starlink, $250 мільярдів прямого підключення до мобільних (direct-to-cell) і $100 мільярдів послугам запусків від сторонніх компаній. Найяскравіший показник — автономна оцінка xAI у $575 мільярдів, що на 60% більше, ніж зіставні майданчики чистої гри в AI, як-от OpenAI та Anthropic, оскільки SpaceX володіє фізичною «підкладкою» ракет, супутників і орбітальної інфраструктури. Ферраґо зазначив, що якщо загальний адресний ринок SpaceX досягне верхньої межі його оцінок, акції можуть коштувати аж до $330 за акцію.

Айсмен і Чанос критикують оцінку IPO

Інвестор Стів Айсмен заявив у понеділок, що він не прихильник IPO, попередивши, що перехід ракетної компанії в штучний інтелект перетворив її на надзвичайно капіталомісткий бізнес із небагатьма конкурентними перевагами. У фіскальному 2023 році капітальні витрати становили 42% від доходу, коли SpaceX здебільшого була зосереджена на супутниковому інтернеті Starlink. До першого кварталу цього року ця частка зросла до 215% від доходу, оскільки компанія нарощувала витрати на AI-інфраструктуру. «Це не навіть те, що так складний космос. Це AI», — сказав Айсмен.

Досвідчений сейлз-вортер Джим Чанос розкритикував майбутню оцінку IPO SpaceX як таку, що підживлюється надіями та мріями, а не фінансовими фундаменталами: він заявив, що ентузіазм інвесторів щодо Ілона Маска та штучного інтелекту штовхає ціноутворення IPO на рівні $135 за акцію далеко за межі того, що бізнес реально може обґрунтувати, як повідомляє Bloomberg. «Це справді IPO надій і мрій», — сказав Чанос.

SpaceX поєднує AI-стратегію з орбітальною інфраструктурою

SpaceX об’єднався з AI-стартапом Маска та материнською компанією Grok xAI на початку цього року. Ілон Маск запропонував розробляти орбітальні дата-центри, що працюватимуть від супутників Starlink і майбутніх місій Starship, заявивши, що наступний рубіж для AI буде не на Землі, а в космосі. Вихід на біржу надасть ліквідність працівникам і раннім інвесторам, водночас піддаючи компанію публічному ринковому контролю щодо ризиків виконання, регуляторних перешкод і суттєвих витрат на капітал.

На Stocktwits роздрібні настрої навколо SPACZZX на момент написання були надзвичайно оптимістичними.

FAQ

Яка ціна IPO SpaceX і дата дебюту?
SpaceX оцінила IPO в $135 за акцію і запланувала дебют у п’ятницю, 12 червня, під тикером Nasdaq SPCX. Пропозиція націлена на оцінку в $1,77 трильйона та рекордний збір $75 мільярдів готівкою.

Чому аналітики не погоджуються щодо оцінки IPO SpaceX?
Аналітик New Street Research П’єр Ферраґо встановив цільову ціну $165 на основі прогнозу доходу $195 мільярдів і EBIT $65 мільярдів до 2030 року, надаючи високої вартості бізнесу xAI. Натомість Стів Айсмен і Джим Чанос розкритикували оцінку, посилаючись на капітальні витрати, які досягли 215% від доходу в першому кварталі цього року, та на залежність від AI-піару замість фінансових фундаменталів.