Комісарка Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Хестер М. Пірс кинула виклик широкому нагляду за блокчейн-інфраструктурою в промові 3 червня на IC3 Blockchain Camp у Прінстоні, штат Нью-Джерсі. Вона поставила під сумнів, чи мають правила про цінні папери поширюватися на блокчейни, валідаторів, розробників і нейтральне програмне забезпечення. Виступ подавав крипторегулювання як проблему меж: ключовим питанням є те, чи мають правила про цінні папери доходити до нейтральних мереж, відкритого вихідного коду та некастодіальних інструментів, які зменшують залежність від традиційних посередників.
Пірс ставить під сумнів застосування посередницьких правил до блокчейн-інфраструктури
Пірс заявила, що регламент SEC спирається на посередників. Вона сказала: «Ми бачимо, що криптовсесвіт рясніє брокерами, дилерами, біржами, кліринговими установами, трансфер-агентами, інвестиційними радниками та інвестиційними компаніями». Вона додала, що в деяких випадках блокчейн використовується для виконання функцій, подібних до функцій цих посередників, але не зрозуміло, чи мають правила SEC застосовуватися до самого блокчейну, з огляду на те, що блокчейни використовують для багатьох речей, окрім операцій із цінними паперами.
Посередницько-орієнтована структура створює тиск на пошук брокерів, дилерів, бірж і кастодіанів у системах, створених для зменшення залежності від них. Її аргумент може вплинути на децентралізовані фінанси (DeFi), валідаторів, операторів нод, користувацькі інтерфейси, розробників і централізовані криптоплатформи.
SEC має зосередитися на контролі та кастодіальних діях щодо інфраструктури
Пірс провела межу між блокчейн-інфраструктурою та діяльністю на ринку цінних паперів. Вона стверджувала, що нейтральна інфраструктура не повинна перетворюватися на регульовану платформу з цінними паперами лише тому, що вона несе дані блокчейну. SEC має зосередитися на тому, хто контролює активи, хто ухвалює рішення і хто виконує функції з цінними паперами.
Це розмежування може захистити валідаторів, операторів нод і розробників програмного забезпечення від правил, призначених для брокерів або бірж. Рамка Пірс переносить регуляторний акцент на поведінку, контроль, кастодію та дискрецію, а не лише на інфраструктуру.
Рамка по-різному ставиться до DeFi та централізованих платформ
Пірс стверджувала, що блокчейн-мережі та інструменти програмного забезпечення не повинні автоматично підпадати під регулювання цінних паперів лише тому, що вони дають змогу здійснювати транзакції. Її рамка зосереджується на тому, чи контролює учасник активи, чи здійснює дискрецію або чи виконує функції, які традиційно виконують посередники з цінних паперів.
Вона сказала: «Крипто дає нам можливість уважно подумати, коли, навіщо і як мають застосовуватися закони про цінні папери». Централізовані криптові гравці все ще стикаються з іншим тестом. Регулювання цінних паперів може застосовуватися, коли компанії контролюють активи клієнтів, тримають кошти або здійснюють дискрецію щодо цінних паперів.
Onchain централізовані фінанси можуть залишатися законною мішенню для нагляду SEC. Справжні DeFi, некастодіальні інструменти та автономне програмне забезпечення можуть отримати інше ставлення, коли немає сторони, що контролює.
Пірс закликає розробників посилювати запобіжники та захищає некастодіальні транзакції
Пірс закликала розробників усувати ризики до того, як втручатимуться регулятори. Вона вказала на посилені аудити, краще керування ключами, запобіжники від атак і чіткіші розкриття щодо компромісів децентралізації.
Вона захистила здатність користувачів здійснювати транзакції без посередників. Сам факт спільного використання програмного забезпечення не має створювати обов’язок реєстрації біржі, якщо ніхто не контролює систему.
FAQ
Що комісарка SEC Пірс сказала 3 червня про нагляд за блокчейном?
Пірс поставила під сумнів, чи мають правила про цінні папери поширюватися на блокчейни, валідаторів, розробників і нейтральне програмне забезпечення. Вона стверджувала, що SEC має зосередитися на тому, хто контролює активи, хто ухвалює рішення і хто виконує функції з цінними паперами, а не застосовувати посередницькі правила до нейтральної інфраструктури.
Як рамка Пірс по-різному трактує DeFi порівняно з централізованими криптоплатформами?
Пірс заявила, що справжні DeFi, некастодіальні інструменти та автономне програмне забезпечення можуть отримати інше ставлення, коли немає сторони, що контролює. Регулювання цінних паперів може застосовуватися до централізованих компаній, коли вони контролюють активи клієнтів, тримають кошти або здійснюють дискрецію щодо цінних паперів, але нейтральна інфраструктура не має автоматично підпадати під регулювання цінних паперів.
