Цільова ціна Samsung Electro-Mechanics підвищена до 2,8 мільйона вон на тлі попиту на ШІ

Samsung Electro-Mechanics отримала підвищення цільової ціни до 2,8 мільйона вон від Daishin Securities 7 липня, з прогнозом операційного прибутку за другий квартал у 423,9 мільярда вон, що перевищує попередню оцінку в 387 мільярдів вон та консенсус у 385,6 мільярда вон на 9,5% та 9,9% відповідно. Підвищення відображає сильний попит на компоненти flip-chip ball grid array (FC BGA) та багатошарові керамічні конденсатори (MLCC), які використовуються в центрах обробки даних штучного інтелекту. Аналітик Park Kang-ho назвав розширення інвестицій в AI-інфраструктуру та тенденції до високих специфікацій напівпровідників рушіями, при цьому посилюється дефіцит поставок цих ключових компонентів, де Samsung Electro-Mechanics конкурує з японськими виробниками.

Daishin Securities підвищує цільову ціну Samsung Electro-Mechanics до 2,8 мільйона вон

Daishin Securities зберегла рейтинг «купувати» для Samsung Electro-Mechanics та підвищила цільову ціну з 2,4 мільйона вон до 2,8 мільйона вон, що становить зростання на 16,6%. Park Kang-ho заявив, що операційний прибуток другого кварталу в розмірі 423,9 мільярда вон стане найвищим рівнем з третього кварталу 2021 року, коли компанія зафіксувала 445,8 мільярда вон.

Прогноз операційного прибутку Q2 у 423,9 мільярда вон перевищує консенсус

Дохід Q2 прогнозується на рівні 3,279 трильйона вон, що на 17,7% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року та на 2,2% порівняно з попереднім кварталом. Темпи зростання операційного прибутку на 99,0% у річному обчисленні та на 51,1% у квартальному перевищують темпи зростання доходу, що вказує на розширення маржі. Park прогнозує, що квартальний операційний прибуток досягне 513,1 мільярда вон у Q3 та 529 мільярдів вон у Q4, встановлюючи нові рекорди.

Прогнози річного операційного прибутку показують 1,747 трильйона вон у 2026 році (зростання на 91,2%), 2,605 трильйона вон у 2027 році (зростання на 49,1%) та 3,11 трильйона вон у 2028 році (зростання на 19,4%). Оцінки прибутку на акцію на 2026 та 2027 роки були підвищені на 12,6% та 27,1% відповідно порівняно з попередніми прогнозами.

Попит на компоненти для AI-центрів обробки даних стимулює зростання доходу

Park визначив дефіцит поставок компонентів для напівпровідників та інфраструктури AI-центрів обробки даних як основний рушій інвестицій. Він заявив: «Попит на сервероорієнтовані FC BGA та MLCC перевищує очікування, оскільки інвестиції в інфраструктуру AI-центрів обробки даних розширюються, а тенденції до високих специфікацій напівпровідників тривають». Аналітик зазначив, що Samsung Electro-Mechanics зберігає цінову силу та високі обсяги замовлень у компонентах для AI-напівпровідників та центрів обробки даних, де великі технологічні компанії та гіперскейлери концентрують попит, досягаючи конкурентної паритетності з японськими конкурентами.

Згідно зі звітом, частка середньо- та довгострокових контрактів зросла, тоді як відбулося деяке підвищення цін. Операційна маржа, за прогнозами, зросте з 8,1% у 2025 році до 13% у 2026, 17% у 2027 та 18,3% у 2028 роках, оскільки ефекти асортименту високоцінної продукції максимізуються.

Виручка бізнесу FC BGA, за прогнозами, досягне 2,57 трильйона вон до 2027 року

Річна виручка FC BGA, за прогнозами, зросте на 71,2% до 2 трильйона вон у 2026 році та збільшиться більш ніж на 28,9% до 2,57 трильйона вон у 2027 році, оскільки частка AI-серверів зростає. Park прогнозує, що середні ціни постачання продовжать зростати, відображаючи збільшення кількості шарів, зростання вартості сировини та дефіцит поставок.

Бізнес MLCC отримує контракт на 454 мільярда вон

Park підкреслив покращення прибутковості бізнесу MLCC завдяки сильному попиту на сервери та обмеженням поставок, які обмежуються Murata та Samsung Electro-Mechanics. Він заявив: «Замовлення розширюються через обмеження поставок, де лише японська Murata та Samsung Electro-Mechanics можуть постачати, а прибутковість перевищить очікування завдяки зростанню доходу, орієнтованому на високу вартість». Контракт на 454 мільярда вон, підписаний 29 числа минулого місяця, демонструє збільшення частки довгострокових контрактів порівняно з короткостроковими угодами.

За словами Park, дохід від кремнієвих конденсаторів сприятиме додатковим факторам зростання операційного прибутку у 2027 році, оскільки цей компонент стає необхідною частиною наступного покоління для AI та центрів обробки даних. Він зазначив, що рівень використання потужностей на японських та MLCC-потужностях Samsung Electro-Mechanics залишається близько 95%, створюючи умови для підвищення цін. Park оцінив: «Можливість подальших підвищень річного EPS все ще залишається».

Поширені запитання

Яку цільову ціну встановила Daishin Securities для Samsung Electro-Mechanics 7 липня?

Daishin Securities підвищила цільову ціну з 2,4 мільйона вон до 2,8 мільйона вон, що становить зростання на 16,6%, зберігши рейтинг «купувати».

Який прогноз операційного прибутку Samsung Electro-Mechanics на Q2?

Аналітик Park Kang-ho прогнозує операційний прибуток Q2 у 423,9 мільярда вон, що перевищує попередню оцінку у 387 мільярдів вон на 9,5% та консенсус у 385,6 мільярда вон на 9,9%.

Які компоненти стимулюють зростання Samsung Electro-Mechanics?

Компоненти flip-chip ball grid array (FC BGA) та багатошарові керамічні конденсатори (MLCC) для AI-центрів обробки даних стимулюють зростання, при цьому посилюється дефіцит поставок, а попит перевищує очікування.