Mizuho попереджає, що Закон про ясність може знизити дохід Circle у довгостроковій перспективі

Аналітики Mizuho на чолі з Даном Долевим опублікували в середу дослідницьку записку, у якій стверджують, що Закон про Clarity може негативно вплинути на Circle у довгостроковій перспективі — всупереч поширеним очікуванням, що законопроєкт про регулювання крипторинку в цілому принесе користь індустрії цифрових активів. Аналітики заявили, що регуляторна визначеність у рамках Закону про Clarity може посилити інституційну конкуренцію в сегменті стейблкоїнів, що додатково “приземлить” USDC Circle до рівня товару й зрештою зітре доходи компанії. Ця оцінка з’являється на тлі того, що ринок стейблкоїнів стикається зі стрімким процесом товаризації, а регуляторні рамки потенційно знижуватимуть бар’єри для входу для традиційних фінансових установ, які прагнуть запускати конкуруючі продукти.

Mizuho Визначає Open USD як загрозу доходам Circle

Аналітики Mizuho стверджували, що Закон про Clarity відкриває двері для конкуренції в стейблкоїнах на інституційному масштабі, а нещодавно оголошений стейблкоїн Open USD створює суттєву загрозу для доходів Circle. Open USD підтримується консорціумом із понад 140 фінансових, технологічних і криптових компаній, зокрема Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock і Coinbase.

Конкурентна загроза зумовлена структурними відмінностями в моделях доходів. Circle утримує приблизно 38% доходу з резервів USDC після розподілу доходу з партнерами на кшталт Coinbase та Binance. Open USD працює за моделлю “pass-through”, яка спрямовує майже весь дохід із резервів дистриб’юторам, залишаючи лише невелику плату за управління.

Mizuho також припустила, що Coinbase — найбільший дистриб’ютор USDC — може отримати додаткові важелі в наступних переговорах щодо розподілу доходів із Circle, оскільки вона підтримала Open USD. Аналітики заявили, що угоду про дистрибуцію між компаніями можна буде переглянути вже наступного місяця.

Сенатські республіканці оприлюднили найновіший текст Закону про Clarity

У середу Закон про Clarity зробив ще один крок до того, щоб стати законом: республіканці оприлюднили останній текст законодавства, фактично готуючи його до можливого повного голосування в Сенаті вже наступного тижня. Водночас можуть виникнути питання щодо етики, які здатні обмежити шанси законопроєкту отримати всі голоси, потрібні для проходження в Сенаті.

Акції Circle торгуються на рівні $67, тоді як Mizuho зберігає ціль $50

Акції емітента USDC переходили з рук у руки приблизно по $67, що на день було нижче приблизно на 6%. Аналітики Mizuho зберегли цільову ціну $50 для Circle.

FAQ

Яка позиція Mizuho щодо того, як Закон про Clarity вплине на Circle?
Аналітики Mizuho на чолі з Даном Долевим у дослідницькій записці в середу заявили, що Закон про Clarity може негативно вплинути на Circle в довгостроковій перспективі, відкривши двері для посилення конкуренції в стейблкоїнах на інституційному масштабі, що додатково товаризуватиме USDC і зрештою зменшить доходи Circle.

Чим відрізняється модель доходів Open USD від USDC Circle?
Circle утримує приблизно 38% доходу з резервів USDC після розподілу доходу з партнерами на кшталт Coinbase та Binance. Open USD працює за моделлю “pass-through”, яка спрямовує майже весь дохід із резервів дистриб’юторам, залишаючи лише невелику плату за управління.

Яка цільова ціна Mizuho для Circle?
Аналітики Mizuho зберегли цільову ціну $50 для Circle, тоді як акції торгувалися приблизно на $67, що на день було нижче приблизно на 6%.