У своєму останньому звіті, опублікованому сьогодні, Delphi Digital зазначає, що модель тривалого накопичення BTC MicroStrategy наближається до критичної межі, оскільки показник EV-орієнтованого mNAV компанії знизився приблизно до 1,24x. Дослідницька фірма проаналізувала стійкість структури фінансування компанії, підкресливши зростаючий тиск на майбутню спроможність викупу.

Delphi Digital вказала, що раніше MicroStrategy використовувала преміальну оцінку для випуску акцій і придбання біткоїна, одночасно нарощуючи обсяг BTC на акцію. Однак тепер, коли mNAV майже на рівні беззбитковості, ефективність використання капіталу для емісії акцій суттєво знизилася. Наразі компанія покладається на фінансування Preferred Strategy (STRC), яке забезпечує інвесторам 11,5% щомісячних дивідендів у річному обчисленні, фінансуючи подальші покупки біткоїна. Delphi застерегла, що ця модель створює накопичувані зобов’язання з фіксованим доходом із кожною новою емісією. Фірма також підкреслила, що MicroStrategy має 2,25 мільярда доларів грошових резервів для покриття приблизно 1 мільярда доларів погашень конвертованого боргу, запланованих на 2027 рік, хоча в 2028 році на горизонті стоять більші строки погашення. Додатково, уповноважена фінансова спроможність STRC становить 28,3 мільярда доларів; після її вичерпання здатність компанії підтримувати покупки біткоїна може суттєво ослабнути.

Переглянути джерело

Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до Застереження.