Голова виконавчого комітету MicroStrategy Майкл Сейлор заявив, що компанія може продати частину біткоїнів до кінця року в межах ширшого плану управління капіталом, який включає випуск акцій, випуск кредитів і управління грошовими коштами. Під час Q&A для роздрібних інвесторів, організованого Наталі Брунелл, Сейлор сказав, що компанія безперервно оцінює варіанти фінансування та прагне з часом збільшувати кількість біткоїнів на акцію. Компанія не покладається на єдиний метод фінансування та змоделювала кілька сценаріїв виконання зобов’язань: підхід із змішаними інструментами, за його словами, показує кращі результати, ніж моделі, обмежені лише акціями, кредитом або продажами біткоїнів.
Сейлор підкреслив, що головна мета MicroStrategy залишається зростання біткоїнів на акцію, загальних біткоїн-холдингів і вартості для підприємств. Він заявив: «Я вважаю, що не дивно, якщо ми продамо деякі біткоїни десь між зараз і кінцем року», додавши, що компанія ще не визначила, скільки біткоїнів може продати. Рішення залежатимуть від ринкових умов, зобов’язань, кредитного ризику та довгострокової цінності для акціонерів.
Стратегія управління капіталом
Сейлор описав підхід MicroStrategy до фінансування як програмний і керований даними: компанія перевіряє, чи мають зобов’язання покриватися грошима, акціями, кредитом або біткоїнами. Рішення інколи ухвалюються дуже швидко залежно від ринкових умов, а задекларована компанією мета — вживати дії, які підтримують зростання біткоїнів на акцію протягом багаторічного періоду.
Щодо податкових наслідків Сейлор сказав, що продаж біткоїнів не обов’язково змінить податковий режим дивідендів за преференційними продуктами MicroStrategy. Він зазначив, що компанія має біткоїни з базою собівартості приблизно від 10 000 до 125 000 доларів і може за потреби продати монети з вищою базою собівартості. MicroStrategy очікує, що дивіденди за її привілейованими цінними паперами в режимі повернення капіталу застосовуватимуться в осяжному майбутньому.
Зміна частоти дивідендів STRC
Керівники MicroStrategy розповіли про плани перевести дивіденди STRC з щомісячних на двічі на місяць — за умови схвалення акціонерами. Сейлор сказав, що зміна має на меті покращити результати STRC і підтримати його торгівлю навколо цільового рівня $100. Він зазначив, що компанія не зобов’язана юридично захищати цю ціну, але сприймає її як ключову бізнес-ціль.
Сейлор сказав, що MicroStrategy вжила низку заходів для зміцнення STRC: підвищила дивіденд, сформувала резерв у доларах США, викупила старший борг і попросила акціонерів схвалити більш часті виплати дивідендів. Він описав STRC як флагманський кредитний продукт компанії та заявив, що його стабільність є ключовим показником ефективності.
Президент і CEO MicroStrategy Фонг Ле сказав, що компанія розглядала зміни частоти дивідендів для інших привілейованих продуктів, але вирішила спершу зосередитися на STRC. Він заявив, що фірма вважає STRC найбільшим і найінноваційнішим кредитним продуктом та хоче покращити його, перш ніж вносити зміни до інших цінних паперів.
Сейлор також сказав, що MicroStrategy не планує погашати інші свої безстрокові привілейовані продукти, зокрема STRF, STRD і STRK. Він сказав, що компанія розглядає їх як корисні складові структури капіталу, тоді як конвертовані облігації є старшими зобов’язаннями, які MicroStrategy має намір погашати з часом.
Довгострокова біткоїн-стратегія та цифровий кредит
У паралельному інтерв’ю CNBC Сейлор сказав, що вважає досягнення біткоїном $1 млн лише питанням часу. Він навів аргумент, що інституційний попит і продукти цифрового кредиту можуть поглинути пропозицію щойно видобутого біткоїна в довгостроковій перспективі. Він сказав, що MicroStrategy може купувати біткоїн, вироблений майнерами, аж до 2140 року, коли очікується майнінг фінального біткоїна.
Сейлор описав цифровий кредит як структуру, яка перетворює очікуване зростання капіталу в біткоїні на дивіденди за привілейованими акціями. Він сказав, що STRC націлений на ціну $100 і використовує змінну ставку дивідендів, щоб підтримувати цей рівень. Він порівняв звичайний капітал із інструментом з вищою волатильністю, прив’язаним до біткоїна, тоді як STRC — це кредитний продукт із нижчою волатильністю для інвесторів, які прагнуть дохідності.
Сейлор також торкнувся ринкових умов: за його словами, біткоїн стикався з зустрічним вітром через більш високі довгострокові відсоткові ставки, торговельну напруженість, глобальні конфлікти, потоки капіталу, пов’язані з AI, та продажі майнерів. Він сказав, що потенційні регуляторні події, включно із Clarity Act і керівництвом щодо токенізованих цінних паперів, можуть підтримати ширший ринок цифрових активів.
Щодо квантових обчислень Сейлор сказав, що якщо з’явиться переконлива загроза для біткоїна, мережу буде оновлено. Він порівняв такий процес із оновленнями програмного забезпечення, які використовують великі технологічні й фінансові системи.
Керівники MicroStrategy заявили, що довгостроковий фокус компанії залишається на біткоїнах на акцію, дохідності BTC та зростанні цифрового кредиту. Сейлор сказав, що компанія й надалі інформуватиме інвесторів про те, як працює її модель, і чим вона відрізняється від пасивного утримання біткоїна як інвестиційного інструменту.
