Корейські інвестори здійснили чисту покупку $675M у розписках SK Hynix (ADR), попри податковий тягар

Корейські роздрібні інвестори здійснили чисту покупку ADR (американських депозитарних розписок) SK Hynix на суму 675,54 мільйона доларів у період із 10 травня по 24 травня після лістингу на Nasdaq 10 травня. Сплеск купівлі зумовлений очікуваннями збереження надбавки та доступнішою можливістю для інвестування. Попри 22% податок на приріст капіталу з річних прибутків понад 2,5 мільйона вон для угод з ADR — порівняно з угодами з вітчизняними акціями, які не оподатковуються — інвесторів приваблює надбавка ADR у розмірі 28,3% станом на 24 травня, а також можливість купувати акції за одну десяту вартості вітчизняного лістингу.

Корейські інвестори здійснили чисту покупку ADR SK Hynix на 675,54 мільйона доларів у період з 10 по 24 травня

Згідно з даними Seibro від Korea Securities Depository, корейські інвестори здійснили чисту покупку ADR SK Hynix на 155,16 мільйона доларів (приблизно 226,4 млрд вон) протягом тижня з 18 по 24 травня. Це посіло перше місце серед усіх американських акцій, які корейські інвестори купували за цей період. Якщо розширити часовий проміжок до 10 травня — моменту розміщення ADR SK Hynix на Nasdaq — загальні чисті покупки досягли 675,54 мільйона доларів (приблизно 991,2 млрд вон).

Угоди з ADR SK Hynix ідуть із надбавкою 28,3% та 22% податком на прибуток понад 2,5 мільйона вон

Наразі ADR SK Hynix торгується з надбавкою відносно вітчизняної акції. 24 травня ADR закрилася на рівні 154,57 долара за акцію (приблизно 225 734 вон). Застосування курсу обміну 10-к-1 і конвертація в корейські вони дають 2 257 340 вон за акцію — це надбавка 28,3% до ціни вітчизняної акції SK Hynix 1,759 млн вон.

З податкової точки зору індивідуальні інвестори мають недоліки під час торгівлі ADR. Вітчизняна акція SK Hynix не оподатковується податком на приріст капіталу. Натомість ADR класифікується як іноземна акція, тож річний прибуток понад 2,5 мільйона вон оподатковується 22% податком на приріст капіталу. Також діє ризик коливання валютного курсу.

Офіційний представник брокерської компанії сказав: «Є ймовірність, що надбавка утримається на дещо вищому рівні, оскільки в потік надходитимуть пасивні фонди на кшталт ETF, що базуються на ADR, і оскільки надбавка ADR TSMC теж утримувалася на високому рівні, є очікування щодо цього». Він додав: «Вартість купівлі однієї акції ADR приблизно вдесятеро менша, ніж у випадку вітчизняної акції, тому є аспект, який робить це доступнішим для дрібних вкладень».

Взаємна конверсія стартує 29 травня, очікуються бюрократичні тертя

Взаємна конверсія між вітчизняною акцією SK Hynix та ADR запланована на початок 29 травня. Однак ринкові прогнози вказують, що негайне вирішення питання з надбавкою малоймовірне. Лі Чон-бін, аналітик Shinhan Investment & Securities, пояснив: «Невеличко зменшити надбавку одразу не так просто, бо є процедури конверсії та адміністративне тертя під час взаємної конверсії». Він продовжив: «Є простір для додаткових випусків на основі реєстраційних стандартів, але фактичне постачання ADR залежить від операційних процедур депозитарної установи та умов схвалення. 29 травня — це перший переломний момент, щоб підтвердити реальну реакцію на постачання, а не час для підтвердження нормалізації надбавки».

Колумніст WSJ попереджає про ризик надмірної надбавки 26 травня

Зарубіжні спостерігачі висловлювали занепокоєння надмірною надбавкою на ADR SK Hynix. 26 травня (за місцевим часом) Джеймс Макінтош, старший колумніст ринків The Wall Street Journal (WSJ), написав у колонці: «Велика надбавка за ADR, що сформувалася порівняно з вітчизняною корейською акцією SK Hynix, — це те, чого не має відбуватися на ринку». Він заявив: «Покупці ADR почуватимуться нормально, якщо корейська акція наздожене розрив і надбавка зменшиться». Водночас Макінтош попередив: «Їх вдарить, якщо компанія використає акції США як “грошову скарбничку” (щоб залучити кошти), і постраждають ще сильніше, якщо акції напівпровідників упадуть і в Корее, і в США та надбавка зникне».

FAQ

Що купили корейські інвестори в ADR SK Hynix у період з 10 по 24 травня?

Корейські роздрібні інвестори здійснили чисту покупку ADR SK Hynix на 675,54 мільйона доларів (приблизно 991,2 млрд вон) у період з 10 по 24 травня. Лише за тиждень із 18 по 24 травня чисті покупки становили 155,16 мільйона доларів (приблизно 226,4 млрд вон), посівши перше місце серед американських акцій, які корейські інвестори купували.

Чому корейські інвестори купують ADR SK Hynix, попри вищі податки?

Інвесторів приваблює надбавка ADR у розмірі 28,3% до вітчизняної акції станом на 24 травня, а також можливість купувати акції за одну десяту вартості вітчизняного лістингу. Представник брокерської компанії послався на очікування, що пасивні фонди та прецедент із тривалою надбавкою ADR TSMC підтримають подальші рівні надбавки разом із простішим доступом для дрібних лотів.

Яке попередження WSJ опублікував щодо надбавки ADR SK Hynix 26 травня?

26 травня (за місцевим часом) WSJ старший колумніст ринків Джеймс Макінтош заявив, що надмірна надбавка ADR «не має відбуватися на ринку». Він попередив, що покупці ADR наражаються на ризики, якщо компанія використає акції США для залучення коштів або якщо в обох країнах — у Кореї та США — обваляться акції напівпровідників, що спричинить зникнення надбавки.