HSBC: Акції Memory Semiconductor демонструють нові драйвери зростання, попри побоювання щодо піку циклу

HSBC опублікувала звіт, у якому зазначила, що попри ослаблення настроїв інвесторів щодо акцій компаній із пам’яттєвих напівпровідників через побоювання щодо піку напівпровідникового циклу, для паніки ще зарано. Як повідомляє Investing.com, 14-го числа (за місцевим часом) HSBC у нещодавньому звіті зауважила, що інвестори головними ризиками називали уповільнення зростання прибутків і послаблення імпульсу ціни акцій, однак компанія оцінила, що для виробників пам’яттєвих напівпровідників з’являються нові драйвери зростання. Аналіз виходить на тлі дискусій учасників ринку про те, чи досяг пам’яттєвий напівпровідниковий цикл свого піку; серед чинників — вихід Meta на ринок хмарних серверів і агресивне розширення виробничих потужностей виробниками, що підвищує занепокоєння щодо балансу попит–пропозиція.

HSBC визначає кілька каталізаторів зростання для сектору пам’яті

HSBC очікує зростання цін на High Bandwidth Memory (HBM), яке підтримуватиметься підвищенням цін на DRAM: середні ціни реалізації (ASP), імовірно, зростатимуть і надалі, оскільки прискорюватиметься впровадження HBM4 нового покоління. У компанії також назвали позитивними чинниками зростання попиту на NAND, зумовленого розвитком SO-CAMM2 (стандарт пам’яті для ноутбуків наступного покоління), а також розширенням попиту на високопродуктивну пам’ять для AI-агентів.

Довгострокові контракти на постачання мають покращити оцінку

HSBC проаналізувала, що розширення довгострокових контрактів на 3–5 років підвищить прогнозованість прибутків на наступні 2–3 роки та зменшить волатильність прибутку, що потенційно може сприяти покращенню оцінки.

HSBC порівнює поточний цикл із суперіциклом ПК 1990-х

HSBC порівняла поточні умови на ринку пам’яті з суперіциклом персональних комп’ютерів у 1990–1995 роках, прогнозуючи, що поширення агентного AI підвищить продуктивність праці та трансформує робочі середовища. У фірмі також зазначили, що ймовірність того, що постачальники хмарних послуг (CSP) скоротять капітальні витрати на тлі загострення конкуренції, є обмеженою.

HSBC також очікує, що в міру просування переходу на HBM4 зростання цін на HBM буде більшим, ніж зростання цін на універсальну DRAM.

SK Hynix названа топвибором із лідерством на ринку HBM4

HSBC представила SK Hynix як свій топвибір серед акцій компаній із пам’яттєвих напівпровідників. Рекомендацію в компанії обґрунтували високою часткою SK Hynix у продуктах HBM і SO-CAMM2 та очікуванням, що компанія збереже частку ринку 50–55% у сегменті HBM4 у 2027 році.

Samsung Electronics зберігає рейтинг buy з огляду на кілька факторів

HSBC зберегла рейтинг buy для Samsung Electronics, позитивно оцінивши можливість відновлення конкурентоспроможності HBM4, покращення діяльності в сегменті ливарного виробництва (foundry), а також потенціал для додаткового зростання цін на універсальну DRAM у другій половині цього року.

Побоювання ринку включають пік циклу та розширення пропозиції

Нещодавно з’явилися ринкові побоювання, що цикл у сегменті пам’яттєвих напівпровідників може досягти піку. Серед причин називали можливість того, що вихід Meta на ринок хмарних серверів може уповільнити подальше зростання капітальних витрат, а також потенційне погіршення співвідношення попиту й пропозиції через агресивне нарощування виробничих потужностей компаніями — виробниками пам’яттєвих напівпровідників.

Додаткові ризики, які визначили, включають імовірність того, що клієнти можуть знижувати специфікації продуктів у міру зростання вартості пам’яті, затримки з упровадженням нових технологій і агресивне розширення виробництва китайськими виробниками.

ADR SK Hynix відскочив на 27% після первинного падіння

Американська депозитарна розписка (ADR) SK Hynix різко впала майже на 10% 13-го числа, в її другий день торгів, але закрилась у нічній сесії на $193.92, що на 27.29% більше, ніж у попередній торговий день.

FAQ

Які нові драйвери зростання HSBC назвала для акцій пам’яттєвих напівпровідників?

HSBC визначила кілька драйверів зростання, зокрема підвищення цін на HBM, яке підтримуватиметься зростанням цін на DRAM, прискорення впровадження HBM4, зростання SO-CAMM2 для ноутбучної пам’яті наступного покоління та розширення попиту на високопродуктивну пам’ять для AI-агентів. Також у фірмі зазначили, що довгострокові контракти на 3–5 років збільшать прогнозованість прибутків і зменшать волатильність прибутку.

Чому HSBC назвала SK Hynix своїм топвибором серед акцій пам’яті?

HSBC обрала SK Hynix як топвибір на основі високої частки компанії в продуктах HBM і SO-CAMM2 та очікувань, що SK Hynix збереже частку ринку 50–55% у сегменті HBM4 у 2027 році. У фірмі також зберегли рейтинг buy для Samsung Electronics, посилаючись на потенціал відновлення конкурентоспроможності HBM4 та покращення діяльності в сегменті foundry.

Як працювала ADR SK Hynix на недавніх торгах?

ADR SK Hynix знизилась майже на 10% 13-го числа в її другий день торгів після лістингу, але різко відскочила в нічних торгах, завершивши день на $193.92, що на 27.29% більше, ніж у попередній торговий день.