Прогноз Hanmi Pharmaceutical на другий квартал подвоюється завдяки авансовому платежу від Eli Lilly

Hanmi Pharmaceutical, за прогнозами, досягне операційного прибутку за 2 квартал 2026 року на рівні 124,1 млрд вон, що більш ніж удвічі перевищить показник попереднього року. На це вплине виплата $75 млн авансом від Eli Lilly за угодою про трансфер технологій, завершеною в минулому місяці. Одноразова виплата за ліцензійною угодою щодо sonepeglutatide — кандидата на лікування синдрому короткої кишки — буде відображена в результатах за 2 квартал. Водночас аналітики зазначають, що без урахування цього авансу операційний прибуток компанії впаде нижче ринкового консенсусу приблизно до 42,5 млрд вон, оскільки її пекинська дочірня компанія стикається з труднощами через політику Китаю щодо централізованих закупівель ліків, а зростання її портфеля внутрішніх продуктів залишається скромним.

Прогноз Hanmi Pharmaceutical на операційний прибуток у Q2 2026 демонструє зростання на 105%

Згідно з консенсусними даними Yonhap Infomax, підготовленими станом на 15 число, вісім великих вітчизняних інвесткомпаній, які опублікували звіти протягом минулого місяця, прогнозують, що Hanmi Pharmaceutical у 2 кварталі 2026 року зафіксує консолідовану виручку 461,2 млрд вон та операційний прибуток 124,1 млрд вон. Це означає зростання виручки на 27,66% та операційного прибутку на 105,46% порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Виняткові показники прибутку пов’язують із авансовою виплатою від Eli Lilly. Hanmi Pharmaceutical підписала угоду про трансфер технологій із американською фармкомпанією минулого місяця щодо sonepeglutatide — кандидата на лікування синдрому короткої кишки. Загальна вартість контракту становить $1,26 млрд (приблизно 1,897 трильйона вон), а невідшкодовуваний авансовий платіж у розмірі $75 млн (приблизно 112,9 млрд вон) очікується до визнання у прибутках за 2 квартал 2026 року.

Операційний прибуток оцінюють у 42,5 млрд вон без виплати Eli Lilly

Без урахування авансового платежу операційні результати Hanmi виглядають менш сильними. Hana Securities оцінює виручку за 2 квартал у 379,1 млрд вон та операційний прибуток у 42,5 млрд вон без урахування авансового платежу, зазначаючи: «прибуток, імовірно, впаде нижче чинного консенсусу ринку».

Очікується, що пекинська Hanmi (дочірня компанія Hanmi) покаже слабкі результати, оскільки система централізованих закупівель у Китаї продовжує коригувати розподіл ліків і ціноутворення. Кім Мін-джонг, аналітик DS Investment & Securities, прогнозує виручку Beijing Hanmi на рівні 86,8 млрд вон — лише на 0,1% більше рік до року, зауваживши: «вплив централізованої системи закупівель посилюється та негативно впливає на показники».

На індивідуальній основі наявні продукти Hanmi Pharmaceutical, зокрема Rosuzet, демонструють стабільне зростання, але аналітики оцінюють, що синергії від спільних програм просування для ключових продуктів наразі ще не проявилися. Комісійний дохід від технологій поза угодою з Eli Lilly залишається мінімальним.

Запуск epeglenatide та результати програми в портфелі очікують у H2 2026

Увага ринку зміщується на другу половину 2026 року. Сезонні продажі, як очікується, збільшаться загалом починаючи з 3 кварталу, коли почнуться зміни сезонів. Epeglenatide, перший у Кореї препарат для лікування ожиріння, створений на місцевому ринку, запланований до запуску в H2, і його розглядають як потенційний каталізатор для відновлення прибутків, адже аналітики очікують внесок у виручку навіть якщо спочатку він буде скромним.

Заплановано кілька подій у конвеєрі розробок. HM17321 (агоніст UCN2), який описують як лікування ожиріння без втрати м’язів, наразі перебуває на клінічних випробуваннях фази 1 у США. Efipegdutatide, лікування метаболічної дисфункції, асоційованого стеатогепатиту (MASH), ліцензоване Merck (MSD), завершило випробування фази 2b, а результати очікують на оголошення.

Ві Хе-джу, дослідниця Korea Investment & Securities, заявила: «Результати фази 2b для Efipegdutatide MASH, оцінюють, будуть оприлюднені на щорічній конференції American Association for the Study of Liver Diseases (AASLD) у листопаді», додавши: «з огляду на те, що ефективність і профіль безпеки були підтверджені в фазі 2a, імовірність оголошення позитивних результатів є високою».

Поширені запитання

Що є рушієм зростання операційного прибутку Hanmi Pharmaceutical у Q2 2026?

Ключовим драйвером є авансова виплата $75 млн від Eli Lilly за трансфер технологій sonepeglutatide — кандидата на лікування синдрому короткої кишки. Цей одноразовий платіж, приблизно 112,9 млрд вон, буде визнано в прибутках за 2 квартал 2026 року, що спричинить зростання операційного прибутку на 105,46% рік до року до 124,1 млрд вон.

Як виглядає результативність Hanmi Pharmaceutical без виплати Eli Lilly?

Без урахування авансового платежу Hana Securities оцінює операційний прибуток за 2 квартал 2026 року в 42,5 млрд вон — це буде нижче ринкового консенсусу. Компанія стикається з труднощами, зокрема зі слабкими показниками пекинської дочірньої Beijing Hanmi через систему централізованих закупівель у Китаї, а також із помірним зростанням її портфеля внутрішніх продуктів за умов обмеженого комісійного доходу від технологій поза угодою з Eli Lilly.

Коли запланований запуск препарату epeglenatide від ожиріння в Hanmi Pharmaceutical?

Epeglenatide, перший у Кореї препарат для лікування ожиріння, створений на місцевому ринку, запланований до запуску у другій половині 2026 року. Аналітики розглядають це як потенційний каталізатор для відновлення прибутків і очікують внесок у виручку навіть якщо спочатку він буде скромним після старту.