Лі Рейнерс, викладач-засновник у Duke University та колишній екзаменатор у Федеральній резервній системі Нью-Йорка, опублікував у п’ятницю допис у блозі, де стверджує, що токен WLFI проєкту World Liberty Financial може бути незареєстрованим цінним папером, попри заяви проєкту, що це суто токен управління.
Рейнерс послався на нещодавню токен-класифікацію Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), зазначивши, що WLFI не підпадає під категорію сутої «цифрової сировини» і, ймовірно, підлягатиме пильному розгляду з боку SEC. «WLFI — це не децентралізована сировина. Це токен управління з брендом Трампа, проданий для фінансування централізовано керованого криптобізнесу. Якщо тлумачення SEC має хоч якийсь сенс, його слід застосувати і тут», — написав Рейнерс.
Структура токена та аналіз за тестом Гаві
Запущений у жовтні 2024 року, World Liberty продавав WLFI через «Gold Paper» як чистий токен голосування для lending-протоколу World Liberty. Проєкт прямо заявляв, що WLFI не має жодних прав на частку в капіталі, дивіденди чи прибуткові права, позиціонуючи його як децентралізований інструмент управління.
Однак World Liberty продав приблизно 25 мільярдів токенів WLFI зі сукупної пропозиції 100 мільярдів через кілька раундів публічних presale. Рейнерс стверджує, що покупці, ймовірно, інвестували капітал із розумними очікуваннями прибутку — ключовим елементом тесту Гаві, який SEC використовує, щоб визначити, чи є актив цінним папером.
Зокрема, токен продавали до того, як було збудовано протокол World Liberty, і він спирався на прізвище сім’ї Трампа. «Тлумачення SEC спеціально підкреслює, що має значення маркетинг емітера; що значать білі книги та офіційні повідомлення; і що обіцянки розробити криптосистему, досягти функціональності, сформувати мережеві ефекти або підтримати проєкт можуть створити розумні очікування прибутку», — заявив Рейнерс.
Зауваження щодо управління та децентралізації
Рейнерс оскаржив децентралізацію World Liberty і WLFI, посилаючись на схеми, що виглядають як самопереукладення. Він вказав на угоду з lending-протоколом Dolomite, у якій World Liberty використав 5 мільярдів WLFI як заставу, щоб позичити стабількоїнів на суму 75 мільйонів доларів. Співзасновник Dolomite, Корі Каплан, є радником World Liberty, а частина позичених токенів була USD1 — стейблкоїном, емітованим World Liberty.
Рейнерс також згадав позов, поданий Джастіном Саном, який стверджує, що World Liberty заморозив його токени та заблокував його права на управління, попри його суттєву ранню підтримку проєкту. «Обвинувачення Сана, якщо вони правдиві, показують, що World Liberty зберігав всеохопний односторонній контроль над $WLFI. Вони також ставлять очевидне питання: чи $WLFI є незареєстрованим цінним папером?» — написав Рейнерс.
Наприкінці минулого місяця World Liberty відкрив процес управління, який розблоковуватиме мільярди токенів presale приблизно протягом чотирьох років. Хоча команда продавала пропозицію як уточнення питань щодо пропозиції, багато інвесторів presale заперечили, зазначивши, що вони мають мінімальний вплив на процес управління.
Структура власності та фінансові домовленості
Як вважають, пов’язана з Трампом структура DT Marks DEFI LLC володіє приблизно 38% World Liberty після угоди на 500 мільйонів доларів на початку 2026 року з юрисдикційною структурою, пов’язаною з ОАЕ, асоційованою з шейхом Тахнуном бін Заїдом Аль Нахаяном, яка придбала 49% протоколу. Згідно з вебсайтом World Liberty, DT Marks DEFI LLC має право на 75% чистих надходжень від продажів токенів WLFI.
Крім того, державна інвестиційна компанія MGX на базі в Абу-Дабі використала стейблкоїн USD1 від World Liberty, щоб закрити інвестицію на 2 мільярди доларів у криптобіржу Binance. Ця угода відбулася до того, як президент Трамп помилував колишнього CEO Binance Чанпенґа Чжао, який визнав провину за федеральні фінансові порушення.
Регуляторний і парламентський контекст
Зараз SEC очолює голова Пол Аткінас, якого висунув президент Дональд Трамп. Члени Конгресу неодноразово піднімали питання етики щодо участі сім’ї Трампа в криптоіндустрії, приділяючи особливу увагу операціям World Liberty.
Рейнерс завершив тим, що поставив під сумнів незалежність SEC: «SEC має юридичні повноваження розслідувати World Liberty. Але чи мають вони доброчесність і незалежність, щоб розслідувати криптопроєкт, у якому президент і його родина мають прямий фінансовий інтерес? На жаль, недавня історія свідчить, що відповіді “ні”».
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
