CME подала позов проти CFTC через схвалення ончейн-безстрокових ф’ючерсів

CME Group подала позов проти Комісії з товарних ф’ючерсів США (CFTC), оскаржуючи схвалення регулятором ончейн-безстрокових ф’ючерсних продуктів від платформи ринку прогнозів Kalshi та Coinbase. Позов, поданий минулого червня, стверджує, що схвалення CFTC цих продуктів порушує Закон про товарні біржі (Commodity Exchange Act). CME заявляє, що безстрокові ф’ючерси не відповідають юридичному визначенню ф’ючерсних контрактів, оскільки традиційні ф’ючерси мають дати закінчення, тоді як безстрокові ф’ючерси дозволяють утримувати позиції необмежено довго без строку дії. Суперечка відображає ширші напруження щодо того, як регулятори США мають класифікувати та здійснювати нагляд за новими продуктами деривативів на базі цифрових активів.

CME стверджує, що безстрокові ф’ючерси не мають юридичного визначення ф’ючерсного контракту

Згідно зі звітом CoinDesk від 28-го числа (за місцевим часом), CME подала позов, оскаржуючи схвалення CFTC ончейн-безстрокових ф’ючерсів Kalshi та Coinbase минулого червня. Ключовий аргумент CME зосереджений на структурній різниці між традиційними ф’ючерсними контрактами та безстроковими ф’ючерсами. Традиційні ф’ючерсні контракти мають визначені дати закінчення, тоді як безстрокові ф’ючерси розроблені, щоб дозволяти трейдерам утримувати позиції без строку дії. CME стверджує, що ця принципова відмінність означає: безстрокові ф’ючерси не відповідають визначенню ф’ючерсних контрактів у межах Commodity Exchange Act, тож схвалення CFTC є юридично хибним.

CFTC намагається підвести ринки цифрових активів під регуляторну рамку США

Позиція CFTC відображає інший підхід до регулювання. Дозволяючи безстрокові ф’ючерси на цифрові активи в межах регульованих ринків, CFTC прагне вбудувати в регуляторну рамку США ті ринки, які здебільшого розвинулися за кордоном. Це стратегія регулятора — встановити нагляд за продуктами деривативів, що набули значного поширення на офшорних криптовалютних біржах.

Суперечка виходить за межі торгівлі цифровими активами на традиційні сировинні товари

Конфлікт між CME та CFTC розширився за межі цифрових активів до традиційних сировинних ринків. Після подання позову CME добивалася 24-годинної торгівлі ф’ючерсами на нафту West Texas Intermediate (WTI) — традиційним ф’ючерсним продуктом із датами закінчення. CFTC не схвалила цю пропозицію.

Можливий юридичний результат може визначити напрям розвитку ринку безстрокових ф’ючерсів у США

Ключове юридичне питання в цьому позові — чи є безстрокові ф’ючерси ф’ючерсними контрактами в межах чинного Commodity Exchange Act. Якщо суд стане на бік CME, сам процес схвалення CFTC може зіткнутися з обмеженнями. Натомість якщо переможе CFTC, очікується прискорення розширення ринку ончейн-безстрокових ф’ючерсів у Сполучених Штатах.

FAQ

Що CME Group подала проти CFTC?

CME Group подала позов проти CFTC, оскаржуючи схвалення регулятором ончейн-безстрокових ф’ючерсних продуктів від Kalshi та Coinbase. Позов, поданий минулого червня, стверджує, що це схвалення порушує Commodity Exchange Act, оскільки безстрокові ф’ючерси не мають дат закінчення і тому не відповідають юридичному визначенню ф’ючерсних контрактів.

Чому CME стверджує, що безстрокові ф’ючерси не є легальними ф’ючерсними контрактами?

CME стверджує, що традиційні ф’ючерсні контракти мають визначені дати закінчення, тоді як безстрокові ф’ючерси призначені для того, щоб дозволяти утримувати позиції необмежено довго без строку дії. За аргументом CME, ця структурна відмінність означає, що безстрокові ф’ючерси не відповідають юридичному визначенню ф’ючерсних контрактів у межах Commodity Exchange Act.

Як спір між CME і CFTC розширився на традиційні сировинні товари?

Після подання позову CME добивалася 24-годинної торгівлі ф’ючерсами на нафту West Texas Intermediate (WTI) — традиційним ф’ючерсним продуктом із датами закінчення. CFTC не схвалила цю пропозицію, розширивши конфлікт за межі цифрових активів на традиційні ринки сировинних товарів.