CME Group планує запуск ф’ючерсів на волатильність біткоїна 1 червня за умови перегляду CFTC

На цьому тижні CME Group оголосила, що планує запустити ф’ючерси на волатильність біткоїна (BVI) 1 червня 2026 року, надаючи інституційним трейдерам перший CFTC-регульований контракт, який можна буде торгувати очікуваними коливаннями ціни біткоїна незалежно від напрямку руху.

• Основні висновки:
• • CME Group планує запустити ф’ючерси на Bitcoin Volatility (BVI) 1 червня 2026 року за умови схвалення CFTC.
• • Продукт CME на $500 за контрактом BVI дає інституціям регульований інструмент для торгівлі біржовою (implied) волатильністю біткоїна напряму.
• • Giovanni Vicioso каже, що трейдери отримають новий рівень управління ризиками; CEO CF Benchmarks Sui Chung називає це віхою дозрівання.

Ф’ючерси CME на BVI дозволять трейдерам іти в лонг або шорт волатильності біткоїна з червня 2026

Контракти матимуть тикер BVI та будуть розраховуватися готівкою (cash-settle) за індексом CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement, відомим як BVXS, як детально пояснила CME. Цей бенчмарк вимірює 30-денну прогнозну (forward-looking) біржову (implied) волатильність, сформовану повністю з даних реального часу з біржової книги ордерів по опціонах CME Bitcoin і Micro Bitcoin. Без спотових цін. Без позабіржових (over-the-counter) даних.

Кожен контракт має розмір $500, помножений на CME CF Bitcoin Volatility Index. Трейдери можуть робити лонг або шорт щодо очікувань волатильності, що означає: позиція може принести прибуток, якщо біржова волатильність зросте до халвінгу, регуляторного рішення або макрошоку — без будь-якої спрямованої (directional) експозиції до ціни біткоїна.

Глобальний керівник напряму криптопродуктів CME Giovanni Vicioso пояснив, що трейдери зможуть інвестувати в майбутню волатильність біткоїна або хеджувати її, отримуючи доступ до критично нового шару управління ризиками. David Schlageter з Morgan Stanley назвав це важливим інструментом для учасників ринку, щоб краще управляти ризиком портфеля, напряму торгуючи волатильністю.

CEO CF Benchmarks Sui Chung охарактеризував контракт як віху в “дозріванні” біткоїна як класу активів. Продукт побудований на двох індексах. Індекс BVI real-time публікується раз на секунду між 7:00 і 16:00 CT у торгові дні на CME, використовуючи стандартну модель ціноутворення variance-swap, застосовану до повної опціонної книги ордерів CME.

Розрахунок settlement-курсу BVXS у середньому використовує шість п’ятихвилинних сегментів (partitions) BVI кожного дня, щоб отримати згладжену, відтворювану фінальну цифру. Цей розрахунок settlement виконується о 16:00 за лондонським часом у кожен день фінального розрахунку за контрактом. CME та CF Benchmarks запустили індекс BVI 9 квітня 2024 року, а історія з бек-тестами була доступна до цієї дати.

Індекс відстежується на Bloomberg під тикером BVX, але не публікується у вихідні. Структура повторює те, як працюють ф’ючерси на VIX на ринках акцій. Трейдерам, знайомим із продуктами волатильності в традиційному фінансі, механіка видаватиметься впізнаваною, але базовий інструмент — це ліквідність опціонів на біткоїн на майданчику, регульованому CFTC.

Для контрактів доступна функція Basis Trade at Index Close, а також вони підходять для block-операцій — стандартні можливості для продуктів CME інституційного рівня. Очікується, що торгівля відбуватиметься на CME Globex. CME вперше вийшла на крипторинки у 2017 році з ф’ючерсами на біткоїн, а згодом додала мікро-ф’ючерси на біткоїн, опціони на ці продукти та контракти, пов’язані з ефіром, у наступні роки.

Ф’ючерси BVI розширюють цей набір, додаючи шар волатильності, а не ще один продукт, орієнтований на напрям ціни. На момент оголошення не існувало конкуруючих регульованих ф’ючерсів на волатильність біткоїна на великих біржах США. Продукт усе ще підлягає розгляду CFTC, і з моменту публікації CME пресматеріалів не з’явилося оновлень щодо цього розгляду.

Інституції, які хеджують вплив біржових інструментів на основі біткоїна ETF (біржові інвестфонди) або опціонні книги, мали обмежені інструменти для чистого управління ризиком волатильності в регульованому форматі. Як вважає CME, цей контракт призначений заповнити цю прогалину.