Центральні банки куплять 100-120 тонн золота, прогнозує SocGen на тлі оптимізму опитувань

Опитування Всесвітньої ради із золота показує, що 89% менеджерів резервів очікують збільшення світових золотих резервів центральних банків протягом наступних 12 місяців, при цьому рекордні 45% очікують, що їхні власні установи поповнять резерви. Аналітики Société Générale попереджають, що невизначеність на Близькому Сході та збої на енергетичних ринках створюють перешкоди для менеджерів резервів. Попит центральних банків був ключовим чинником зростання золота до $5 600 за унцію, хоча заявлені наміри не завжди переходять у фактичні покупки.

Опитування Всесвітньої ради із золота демонструє рекордну участь і бичачий настрій

Цього року рекордні 79 центральних банків взяли участь в опитуванні Всесвітньої ради із золота. Серед респондентів 89% менеджерів резервів очікують збільшення світових золотих резервів центральних банків протягом наступних 12 місяців. Рекордні 45% очікують, що їхні власні установи поповнять резерви, що більше ніж 43% у 2025 році.

Société Générale прогнозує закупівлі центральних банків на рівні 100–120 тонн

Товарні аналітики Société Générale заявили, що постійна невизначеність на Близькому Сході та збої на світових енергетичних ринках створили значні перешкоди для менеджерів резервів центральних банків. Аналітики французького банку зазначили, що доки конфлікт не буде врегульовано, а енергетичні ринки не стабілізуються, центральні банки, ймовірно, зосередяться на інших пріоритетах, а не на купівлі фізичного золота. Аналітики додали, що навіть у цьому невизначеному середовищі все ще є можливості для збільшення закупівель золота центральними банками.

Société Générale оцінює наміри респондентів у шестимісячному часовому проміжку, а не за повний рік. «Як і будь-який розподільник активів, центральні банки зазвичай мають прийнятну видимість щодо позиціонування портфеля у найближчій перспективі, але набагато меншу — за повний рік. У цьому контексті заявлені наміри повинні мати більшу інформаційну цінність на коротших горизонтах», — зазначили аналітики.

Використовуючи цю методологію, аналітики очікують, що центральні банки закуплять від 100 до 120 тонн золота протягом решти року. «Це приблизно вдвічі більше обсягу, зафіксованого за перші чотири місяці, і узгоджується з нашим ширшим прогнозом щодо відновлення закупівель центральними банками», — зазначили аналітики.

Дані експорту Великої Британії показують 35 тонн, відвантажених у квітні

Société Générale пояснила, що її прогноз узгоджується з торговими даними Великої Британії та даними сховищ Лондонської асоціації ринку злитків. Загальний експорт золота з Великої Британії досяг 35 тонн у квітні, порівняно з 13 тоннами у березні. Це залишається нижчим за історичні орієнтири — 47 тонн для квітня з 2022 року та 53 тонни з 2015 року.

Китай продовжує домінувати в потоках, складаючи основну частину відвантажень. Експорт до Китаю склав 25 тонн у квітні, що значно перевищує як середнє значення за квітень у 17 тонн з 2022 року, так і середнє у 13 тонн з 2015 року. Запаси сховищ LBMA узгоджуються з активізацією експортної діяльності, що свідчить про значне покращення базового попиту центральних банків.

Інвестиційний попит прив'язаний до реальних дохідностей США до кінця року

Société Générale заявила, що інвестиційний попит і надалі визначатиметься насамперед альтернативною вартістю утримання дорогоцінного металу. Центральний сценарій економістів банку передбачає, що 10-річні реальні дохідності США залишаться вище 2% до Q3, після чого поступово знижуватимуться до кінця року та в H1 2027. «Це підтримує нейтральну позицію протягом літа, з можливістю більш конструктивного прогнозу пізніше цього року, коли альтернативна вартість утримання золота почне знижуватися», — зазначили аналітики.

FAQ

Що показало опитування Всесвітньої ради із золота щодо попиту центральних банків на золото? Опитування показало, що 89% менеджерів резервів очікують збільшення світових золотих резервів центральних банків протягом наступних 12 місяців, при цьому рекордні 45% очікують, що їхні власні установи поповнять резерви, що більше ніж 43% у 2025 році. В опитуванні взяли участь рекордні 79 центральних банків.

Скільки золота, на думку Société Générale, закуплять центральні банки? Аналітики Société Générale очікують, що центральні банки закуплять від 100 до 120 тонн золота протягом решти року, що приблизно вдвічі більше обсягу, зафіксованого за перші чотири місяці.

Що показують дані експорту Великої Британії щодо потоків золота до Китаю? Експорт золота з Великої Британії до Китаю склав 25 тонн у квітні, що значно перевищує як середнє значення за квітень у 17 тонн з 2022 року, так і середнє у 13 тонн з 2015 року. Загальний експорт золота з Великої Британії досяг 35 тонн у квітні, порівняно з 13 тоннами у березні.