Мультиплікатор Puell для Bitcoin падає до 0,74 на тлі зниження доходів майнерів

Індикатор Puell Multiple для Bitcoin впав до 0,74, повідомив аналітик CryptoQuant Аксель Адлер-молодший. Зниження відображає падіння доходів майнерів після просідання ціни криптовалюти, що сталося після досягнення піку в середині 2025 року. Puell Multiple вимірює співвідношення між щоденною вартістю в USD новостворених токенів Bitcoin і 365-денним ковзним середнім для того самого показника, слугуючи ключовим індикатором доходів майнерів відносно історичних норм.

Індикатор Puell Multiple вимірює дохід майнерів проти історичного середнього

Puell Multiple відстежує співвідношення між щоденною вартістю в USD новостворених токенів і 365-денним ковзним середнім для того самого. Поставки карбуються в блокчейні, коли майнери додають блок і отримують відповідну винагороду за блок. Ця щойно випущена пропозиція становить більшість доходу майнерів BTC.

Коли значення індикатора вище 1, майнери заробляють більше на блоковій субсидії, ніж у середньому за минулий рік. Значення нижче 1 вказують, що валідатори заробляють менше за норму. Блокова субсидія передбачає фіксовану суму в BTC, розподілену приблизно в рівному темпі протягом часу, тож основною змінною, що впливає на дохід майнерів, є USD-ціна активу.

Поточне значення 0,74 показує, що майнери заробляють нижче історичної норми

Адлер-молодший опублікував графік із 30-денним ковзним середнім для Bitcoin Puell Multiple за останнє десятиліття. Метрика підскочила до максимуму в середині 2025 року, але з того часу знижується. Поточне значення 0,74 означає, що майнери отримують менше ніж 75% від їхнього звичного рівня доходу за останні 365 днів.

Сама ціна криптовалюти зазнала ведмежого зсуву впродовж цього періоду, що напряму вдарило по доходах майнерів. Згідно з аналізом, Bitcoin торгується близько $62 800.

Мінімальні значення під час попередніх ведмежих ринків були нижчими за поточний рівень

Поточне значення Puell Multiple 0,74 не є таким низьким, як рівні, що спостерігалися на дні останніх двох ведмежих ринків. На графіку видно, що метрика різко падає у випадках, які збігаються з подіями Bitcoin Halving, що відбуваються приблизно кожні чотири роки й назавжди зменшують блокову субсидію рівно вдвічі.

FAQ

Що таке Bitcoin Puell Multiple і що означає 0,74?

Puell Multiple вимірює співвідношення між щоденною вартістю в USD новостворених токенів Bitcoin і 365-денним ковзним середнім для того самого показника. Значення 0,74 означає, що майнери зараз заробляють менше ніж 75% від їхнього звичного рівня доходу за останні 365 днів.

Чому Puell Multiple знизився після середини 2025?

Метрика знизилася через те, що ціна Bitcoin зазнала ведмежого зсуву впродовж цього періоду. Оскільки блокова субсидія передбачає фіксовану суму в BTC, розподілену приблизно в рівному темпі протягом часу, USD-ціна активу є ключовою змінною, що впливає на дохід майнерів.