Біткоїн ETF закінчив послідовні збитки та почав привертати капітал, золотий ETF встановив десятирічний максимум відтоку за один день

23 березня американський спотовий Bitcoin ETF зафіксував чистий притік у розмірі 167 мільйонів доларів, завершивши триденний потік капіталу з ринку. Водночас, SPDR Gold Trust (GLD) 4 березня зафіксував найбільший одноденний відтік з 2016 року — у розмірі 2,91 мільярда доларів. За даними CryptoQuant, кореляція між Bitcoin і золотом знизилася до -0,88.

Bitcoin ETF знову привертає інвестиції: за чотири тижні понад 1,53 мільярда доларів

(джерело: X)

За даними SoSoValue, станом на 20 березня, американські спотові Bitcoin ETF вже четвертий тиждень поспіль демонструють чистий притік капіталу, загалом близько 1,53 мільярда доларів. 23 березня цей показник у 167 мільйонів доларів став явним сигналом до розвороту після трьох днів відтоку.

У той час як ETF на Ethereum (ETH) того ж дня зафіксували відтік у 16,18 мільйонів доларів — четвертий день поспіль з зменшенням капіталу. Яскравий контраст між притоком у Bitcoin і відтоком у ETH свідчить про сильну вибірковість у переміщенні капіталу — інвестиції спрямовуються саме у Bitcoin, а не у ширший сегмент криптоактивів. Bitwise також зазначає, що з 1 березня Bitcoin і основні криптоактиви показують кращу динаміку, ніж американські акції та золото.

Втрата довіри до золота: структурний тиск у контексті політики ФРС щодо ставок

Основні дані про відтік капіталу з фондів золота у 2026 році

4 березня: GLD зафіксував одноденний відтік у 2,91 мільярда доларів — найбільший з 2016 року.

За тиждень до 18 березня: глобальні фонди золота втратили приблизно 5,19 мільярда доларів (дані LSEG Lipper).

У той самий період: фонди грошового ринку також зазнали відтоку у розмірі 3,26 мільярда доларів.

Структурний тиск на золото зумовлений політикою ФРС щодо ставок: у березні ставка залишилася без змін, а прогноз на 2026 рік передбачає її стабілізацію на рівні 3,4%. Високі реальні ставки підвищують альтернативну вартість утримання бездоходного золота, що змушує інституційний капітал активніше переорієнтовуватися у активи з іншим ризиковим профілем. Варто зазначити, що Світова рада з золота повідомляє, що у 2025 році глобальний фізичний попит на золото вперше перевищить 5000 тонн, а центральні банки закупили 863 тонни, що свідчить про те, що відтік капіталу з ринку не є ознакою фундаментального краху фізичного попиту на золото.

Кореляція між Bitcoin і золотом: структурний ротаційний процес чи тимчасове відхилення?

Кореляція між Bitcoin і золотом знизилася до -0,88, що вказує на сильний статистичний негативний зв’язок. Зараз ціна Bitcoin стабільна вище 70 000 доларів, тоді як золото значно відкотилося від максимумів цього року. Такий розрив у динаміці спостерігається вперше за кілька років.

Bitwise зазначає, що історично ціна золота випереджає Bitcoin на 4–7 місяців. Якщо ця закономірність підтверджується, поточне коригування золота може передвіщати потенційний тиск на Bitcoin у майбутньому. Однак існує й інша точка зору: нинішні рухи більше відображають активне балансування інституційного капіталу у високоризиковому середовищі, а не циклічну кореляцію активів. Вирішальним є те, чи стане ця різниця довгостроковою структурною ротацією активів або тимчасовим відхиленням, що залежить від політики ФРС щодо ставок і розвитку конфлікту на Близькому Сході у другому кварталі.

Часті питання

Чому Bitcoin ETF залучає капітал навіть під час значного відтоку з золота ETF?

Збереження високих ставок ФРС підвищує альтернативну вартість утримання бездоходного золота, що стимулює інституційний капітал переорієнтовуватися у активи з іншим ризиковим профілем, зокрема у Bitcoin. Крім того, з 1 березня Bitcoin ETF демонструє кращу динаміку, ніж американські акції і золото, що створює додаткові стимули для перенаправлення капіталу.

Що означає кореляція -0,88 між Bitcoin і золотом?

Це означає, що ці активи мають сильний негативний зв’язок: коли один з них зростає, інший має тенденцію падати. Це найнижчий рівень з листопада 2022 року, з моменту краху FTX, що свідчить про зміну поведінки інвесторів і потоків капіталу у цих сегментах.

Чи означає відтік капіталу з золота довгостроковий тренд?

Не обов’язково. Дані Світової ради з золота показують, що у 2025 році фізичний попит на золото вперше перевищить 5000 тонн, а центральні банки закупили 863 тонни. Це свідчить про стабільність довгострокового фізичного попиту. Відтік капіталу з ETF у цей період скоріше відображає переорієнтацію інституцій у високоризиковому середовищі, а не фундаментальну зміну довгострокового попиту на золото.