Випробування результатів Big Tech за 2-й квартал: інвестиції в ШІ та ROI для корейських акцій

Крупні технологічні компанії публікуватимуть звіти про прибутки за Q2, починаючи з (локальний час як орієнтир). Фокус інвесторів змістився з масштабів інвестицій у ШІ на стійкість прибутковості після результатів Alphabet за Q2: дохід Google Cloud зріс на 82% рік до року, але вільний грошовий потік склав -$5,9 млрд через те, що капітальні витрати подвоїлися до $44,9 млрд. Аналітики Wall Street оцінюють, що Microsoft, Meta, Amazon і Alphabet разом витратять приблизно $724 млрд на капітальні витрати у 2025 році, а у 2026 році ця сума зросте до $950 млрд, тоді як корейські акції напівпровідників Samsung Electronics і SK Hynix стикаються з питаннями, чи зможуть гіперскейлерські AI-інвестиції підтримувати зростання попиту на чипи пам’яті понад поточні рекордні рівні замовлень.

Прогноз прибутків Microsoft за Q2 та занепокоєння щодо ефективності AI-інвестицій

Аналітики ринку прогнозують дохід Microsoft за Q2 на рівні $87,71 млрд, що приблизно на 15% більше за рік до року, а прибуток на акцію становитиме $4,25 — на 16% більше, ніж за попередній річний період. Сегмент Intelligent Cloud, як очікується, забезпечить результат із темпом зростання доходу, близьким до 30% рік до року. Microsoft розкрила орієнтир капітальних витрат приблизно $190 млрд на 2025 рік під час дзвінка за підсумками Q1, що відповідає зростанню на 60% від попереднього року. Співвідношення капітальних витрат до доходу розширилося з приблизно 39% у Q1 2025 до оцінюваних 48% у Q2, тобто майже половина кожного долара виручки реінвестується в AI-інфраструктуру. Аналітики Bank of America заявили, що зростання Azure має досягти щонайменше 39–40%, щоб зняти занепокоєння щодо розширеного інвестиційного навантаження.

Зростання доходу Meta за Q2 та стратегія монетизації AI

Аналітики прогнозують дохід Meta за Q2 на рівні $60,2 млрд — на 27% більше, ніж рік тому, а прибуток на акцію становитиме $7,19, тобто приблизно без змін порівняно з $7,14 за попередній річний період. Очікується, що вільний грошовий потік стане від’ємним на -$801 млн через зростання витрат на AI-інвестиції. Початковий орієнтир капітальних витрат компанії $125–$145 млрд імовірно буде підвищено. Meta цього місяця випустила Muse Image та Muse Spark 1.1 після квітневого запуску Muse Spark 1.0. Muse Spark 1.1 — це перша модель Meta з конкурентними можливостями кодування для AI-агентів і перша AI-модель, монетизована через API. Аналітик Raymond James Джош Бек охарактеризував стратегію як потенційний “зміноутворювач гри” для ландшафту AI-бізнесу, заявивши, що вона надає варіант виходу для генерації доходу навіть у разі, якщо власні AI-моделі або агентські бізнеси не виправдають очікувань.

Прев’ю прибутків Amazon і Apple за Q2

Amazon повідомить результати за Q2 з (локальний час як орієнтир), а орієнтир доходу становитиме $194 млрд–$199 млрд. Увага інвесторів зосереджена на тому, чи повернеться зростання доходу Amazon Web Services у діапазон 30% і чи розширить компанія свій річний план капітальних витрат на $200 млрд. Учасники ринку оцінюватимуть, чи інвестиції в AI-інфраструктуру конвертуються в покращення прибутковості AWS. Apple оприлюднить результати за фінансовий Q3 того ж дня з прогнозованим доходом $108,9 млрд. Ключові напрями — чи відповідає обсяг продажів iPhone очікуванням ринку та чи зростання місткості пам’яті підтримує AI-функціональність на пристроях.

Корейські акції напівпровідників стикаються зі сповільненням зростання прибутків

Yuanta Securities прогнозує, що зростання операційного прибутку корейських напівпровідників досягне піку на 640% у 2025 році, перш ніж знизитися до 42% у 2026 році; при цьому загальне зростання операційного прибутку KOSPI за цей самий період впаде з 220% до 35%. Галузеві аналітики зазначають, що корейські напівпровідникові компанії мають окремо відстежувати і рівні капітальних витрат гіперскейлерів, і темпи зростання хмарних сервісів, адже Samsung Electronics і SK Hynix можуть виграти від збільшення замовлень на пам’ять навіть у разі зниження цін на акції гіперскейлерів через занепокоєння інвестиційним навантаженням. Сектор цінних паперів визначає найпозитивніший сценарій відновлення KOSPI як перетворення зростання хмарних сервісів на монетизацію AI, тоді як попит на смартфони пройде свою “западину”. Натомість одночасне уповільнення зростання хмар і скорочення інвестицій або подальші інвестиції без покращення прибутковості можуть посилити занепокоєння щодо “піку” в напівпровідниках і наративи про “AI-пузир”, підвищуючи волатильність ринку.

FAQ

Що Alphabet показала у своєму звіті за Q2, що змістило фокус інвесторів?
Результати Alphabet за Q2 показали, що дохід Google Cloud зріс на 82% рік до року, але капітальні витрати подвоїлися до $44,9 млрд, що призвело до вільного грошового потоку -$5,9 млрд. Це змістило увагу інвесторів з масштабів AI-інвестицій на те, чи генерують інвестиції стійку прибутковість.

Які прогнози капітальних витрат для ключових гіперскейлерів дає Wall Street?
Аналітики Wall Street оцінюють, що Microsoft, Meta, Amazon і Alphabet витратять разом приблизно $724 млрд на капітальні витрати у 2025 році, а у 2026 році ця сума зросте до $950 млрд, оскільки конкуренція в AI-інфраструктурі між цими чотирма компаніями посилюється.