Bank of America: Падіння цін на «memory stock» — не розворот циклу, ціни на DRAM/NAND досягли історичних максимумів

Згідно з останнім звітом Global Memory Tech від Bank of America, який вийшов цього тижня, недавнє зниження цін на акції пам’яті не сигналізує про розворот циклу. Банк відповідає на ринкові занепокоєння щодо здатності Meta нарощувати продажі, входу китайської Changxin DRAM до ланцюга постачання Apple та планів розширення напівпровідникової галузі Південної Кореї, стверджуючи, що ці ризики перебільшені. Ключові дані показують, що ціни на DRAM і NAND залишаються на підвищеному рівні: 16Gb DDR5 — близько $47, а серверні модулі 64GB DDR5 — $1 400, причому обидва показники перебувають на історичних максимумах. Samsung Electronics повідомила про операційний прибуток за 2 квартал у розмірі 89,4 трлн вон, що на 1 810% більше в річному вимірі, завдяки зростанню в сегменті пам’яті.

Експорт напівпровідників Південної Кореї минулого місяця зріс на 21% у місячному та на 199% у річному вимірі до $44,8 млрд, ставши шостим поспіль місяцем з тризначним зростанням. Bank of America оцінює, що чотири основні гіперскейлери — Amazon, Microsoft, Alphabet і Meta — витратять приблизно $700 млрд на капітальні витрати у 2026 році, що на 80% більше в річному вимірі, при цьому очікуване зростання доходів від хмарних сервісів становитиме 35–40%. Пропозиція залишається обмеженою, оскільки розширення передових потужностей потребуватиме років, щоб матеріалізуватися, однак банк зазначає, що індустрія пам’яті змістилася з «сліпих покупок» до вибіркового підбору акцій.