139 компаній, які котируються на KOSDAQ, станом на попередній день опустилися нижче порогу ринкової капіталізації 200 млрд вон, перейшовши до зони розгляду щодо делістингу — про це свідчать дані Korea Exchange, опубліковані 21-го числа. Це на 10,32% більше, ніж 126 компаній місяць тому, тоді як кількість постраждалих міноритарних акціонерів зросла на 18,59% — з 1,31 млн до 1,56 млн — за даними недавніх річних звітів компаній. Індекс KOSDAQ за той самий період знизився на 25,11%, опустившись із квітневого внутрішньоденного піку 1229,42 до поточного діапазону близько 700. Більш широкий спад ринку пояснюється концентрацією капіталу в акціях напівпровідникових великих компаній (large-cap) та тривалішими побоюваннями щодо конфлікту на Близькому Сході, що підсилює страхи посилення монетарної політики та провокує посилення відтоку капіталу з ринку KOSDAQ.
Компанії KOSDAQ нижче порогу ринкової капіталізації зросли на 10,32% за місяць
За даними Korea Exchange станом на попередній день, 139 компаній, що котируються на KOSDAQ (за винятком SPAC та привілейованих акцій), зафіксували ринкову капіталізацію нижче 200 млрд вон. Показник зріс на 10,32% порівняно з 126 компаніями місяць тому. Кількість міноритарних акціонерів, яких зачепила ця ситуація, збільшилася з 1,31 млн до 1,56 млн за даними недавніх річних звітів бізнесу, що відповідає зростанню на 18,59%.
Індекс KOSDAQ впав на 25,11% з квітневого піку до діапазону 700
Індекс KOSDAQ знизився на 25,11% у межах того самого порівняльного періоду, відображаючи тривалу слабкість ринку. Після формування внутрішньоденного піку 1229,42 у квітні індекс продовжив падіння до нинішнього діапазону близько 700. Концентрація капіталу в акціях напівпровідників у поєднанні з побоюваннями щодо посилення політики центральних банків у відповідь на конфлікт на Близькому Сході прискорили відтік капіталу з ринку KOSDAQ.
Щоденний обсяг торгів обвалився з 14,9 трлн вон до 6,79 трлн вон
Обсяг торгів на ринку KOSDAQ суттєво скоротився: у цьому місяці він у середньому становив 6,79 трлн вон на день проти 14,9 трлн на початку року — приблизно вдвічі менше від початкового рівня. Обсяг торгів почав знижуватися швидше після запуску в кінці травня продуктів із кредитним плечем на акції Samsung Electronics і SK Hynix. Середній місячний обсяг торгів у травні становив 15 трлн вон, у червні впав до діапазону 10 трлн вон, а в цьому місяці — до діапазону 6 трлн вон.
Finetech і Woojin B&G демонструють зростання прибутку попри низькі ринкові капіталізації
Деякі компанії стикаються з ризиком делістингу, навіть коли їхні фундаментальні показники поліпшуються, але це не пов’язано з операційною силою. Компанія Finetech, що працює з дисплейними компонентами та обладнанням для вторинних батарей, у 2023 році зафіксувала операційний збиток 8,7 млрд вон, стала прибутковою у 2024 році з прибутком 600 млн вон і наростила прибутки до 1,9 млрд вон за останній рік. Втім її ринкова капіталізація залишається нижче 200 млрд вон, тож вона відповідає критеріям делістингу.
Компанія Woojin B&G з зоофармацевтики аналогічно повідомила про операційний збиток 700 млн вон у 2023 році, досягла прибутковості з прибутком 1,1 млрд вон у 2024 році та подвоїла прибутки до 2,2 млрд вон за останній рік. Попри такі результати, її ринкова капіталізація тримається в діапазоні 170 млрд вон, що ставить її під розгляд щодо делістингу.
Korea Exchange застосовує посилені правила делістингу з цього місяця
Korea Exchange запровадила посилені вимоги до делістингу, починаючи з цього місяця, щоб підвищити якість ринку KOSDAQ. Компанії, що котируються на KOSDAQ, підлягають розгляду щодо делістингу, якщо їхня ринкова капіталізація падає нижче 200 млрд вон. Підприємства, які утримують ринкову капіталізацію нижче 200 млрд вон упродовж 30 торгових днів поспіль, отримують статус у watchlist. Якщо вони не зможуть перевищити цей поріг протягом 45 торгових днів поспіль у наступному 90-денному торговому періоді, їх чекає делістинг без винятків.
NASDAQ SEC запропонувала $5 млн мінімальної ринкової капіталізації з винятком на 180 днів
За даними Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), NASDAQ запропонувала ввести в січні правила, які вимагатимуть від компаній, що торгуються на біржі, підтримувати ринкову капіталізацію вище $5 млн (приблизно 7,5 млрд вон) із негайним делістингом у разі невідповідності без періодів надання поблажок.
Втім минулого місяця NASDAQ підготувала поправлені правила, які дозволяють деякі періоди надання поблажок. Перегляд передбачає, що Listing Qualifications Hearing Panel може надавати винятки тривалістю не більше 180 днів компаніям, яким надходять повідомлення про делістинг через дефіцит ринкової капіталізації, якщо панель вважатиме це доцільним. Ця міра відображає побоювання, що корпоративні оцінки можуть тимчасово падати через ринковий шок незалежно від потенціалу зростання компанії та її фінансової стійкості.
Галузь закликає переглянути формальні критерії делістингу, щоб включити якісну перевірку
У галузі лунають заклики до додаткових заходів, зокрема винятків для якісних компаній, у міру того як ринок KOSDAQ продовжує маргіналізуватися. Один із представників індустрії заявив: «Проблеми можуть виникати, коли компанії стикаються з делістингом через зовнішні фактори, що спричиняють падіння ринкової капіталізації, навіть якщо бізнес і фактична вартість компанії не змінилися». Він також додав: «Стандарт ринкової капіталізації має бути перетворений із формальної вимоги для делістингу на змістовну вимогу для делістингу», підкресливши: «Навіть якщо ринкова капіталізація опускається нижче 200 млрд вон, у процедури мають бути включені перевірки того, чи компанія фактично залишається придатною для ринку KOSDAQ».
FAQ
Скільки компаній KOSDAQ наразі стикаються з ризиком делістингу через низьку ринкову капіталізацію?
139 компаній, які котируються на KOSDAQ (за винятком SPAC та привілейованих акцій), зафіксували ринкову капіталізацію нижче 200 млрд вон станом на попередній день за даними Korea Exchange, опублікованими 21-го числа, що відповідає зростанню на 10,32% порівняно з 126 компаніями місяць тому.
Які нові правила делістингу KOSDAQ запроваджені цього місяця?
Згідно з посиленими правилами, застосованими з цього місяця, компанії KOSDAQ з ринковою капіталізацією нижче 200 млрд вон упродовж 30 торгових днів поспіль отримують статус у watchlist. Якщо вони не зможуть підтримувати ринкову капіталізацію вище 200 млрд вон упродовж 45 торгових днів поспіль у наступному 90-денному торговому періоді, їх чекатиме делістинг без винятків.
Як NASDAQ переглянула запропоновані правила делістингу через мінімальну ринкову капіталізацію?
Минулого місяця NASDAQ підготувала поправлені правила, які дозволяють Listing Qualifications Hearing Panel надавати винятки тривалістю не більше 180 днів компаніям, які отримують повідомлення про делістинг через дефіцит ринкової капіталізації нижче $5 млн, якщо це вважатиметься доречним на основі потенціалу зростання компанії та її фінансової стійкості.
