Дохід значно перевищує очікування: як інфраструктура ШІ забезпечує рекордні квартали
1 червня 2026 року HPE оприлюднила фінансовий звіт за II квартал 2026 фінансового року, повідомивши про дохід у $10,7 млрд — це зростання на 40% порівняно з аналогічним періодом минулого року та значно вище консенсус-прогнозу Wall Street у $9,8 млрд. Скоригований показник прибутку на акцію (non-GAAP EPS) склав $0,79, що на 108% більше у річному порівнянні та значно перевищує ринковий прогноз у $0,53. За показником прибутку, валова маржа за стандартом GAAP зросла з 28,4% до 36,5%, а скоригована валова маржа досягла 36,9%, розширившись на 750 базисних пунктів за рік.
Дохід перевищує очікування — основні фінансові показники HPE за II квартал 2026 фінансового року
У структурі доходу найбільше зростання показав сегмент мереж. Після інтеграції Juniper Networks дохід від мережевих рішень досяг $2,7 млрд, що на 148,2% більше у річному порівнянні. Дохід від корпоративних та філіальних мереж зріс на 50,2%, мережі дата-центрів — на 233,3%, а бізнес у сфері безпеки — на 155,1%. Сегмент хмарних рішень і ШІ приніс $7,7 млрд доходу, що на 22,9% більше за рік, а доходи від серверів склали $5,5 млрд — приріст на 32,7%.
В цьому кварталі проявився важливий структурний зсув: традиційний серверний бізнес показав трицифрове зростання замовлень у річному порівнянні. Це суперечить усталеним уявленням — попри те, що більшість ринку зосереджена на обчисленнях із прискоренням GPU та закупівлях хмарних гіперскейлерів, традиційні сервери на базі CPU отримують вигоду від перенесення інференційних навантажень ШІ у корпоративні середовища на місці, стаючи ключовим драйвером зростання HPE.
Перегляд прогнозів у бік зростання: чому HPE досягла дворічних цілей раніше терміну
Після публікації звіту HPE різко підвищила прогноз на весь 2026 фінансовий рік: очікуване зростання доходу збільшено з 17–22% до 29–33%, скоригований річний показник EPS підвищено з $2,30–$2,50 до $3,35–$3,45. На III квартал компанія прогнозує дохід у $11,5–$12,1 млрд та скоригований показник EPS у $0,88–$0,93.
Виконання дворічних цілей раніше терміну — порівняння переглядів прогнозів
Важливо, що HPE повідомила: переглянуті цілі щодо скоригованого EPS та вільного грошового потоку на 2026 фінансовий рік вже перевищують рівні, які компанія раніше планувала досягти лише у 2028 році. Фактично, HPE виконала довгострокові фінансові завдання на два роки раніше. Компанія також вперше оприлюднила рамковий прогноз на 2027 фінансовий рік: очікується зростання доходу на 8–12%, скоригованого EPS на 12–16% та вільного грошового потоку щонайменше $4,5 млрд.
Такий масштаб і темп переглядів прогнозів є рідкістю серед традиційних ІТ-виробників, що підкреслює прозорість і впевненість у замовленнях на ШІ-інфраструктуру — значно вищу, ніж очікував ринок.
Рекордний портфель замовлень: які структурні особливості попиту на ШІ?
Дані про замовлення дають найчіткіше уявлення про вибухове зростання HPE. Компанія повідомила, що загальний обсяг замовлень більш ніж подвоївся у річному порівнянні, а портфель невиконаних замовлень досяг рекордного рівня. У сегменті ШІ у II кварталі отримано $1,8 млрд нових замовлень на системи ШІ, що довело сукупний обсяг замовлень на системи ШІ до $16,4 млрд, а портфель замовлень, пов’язаних із ШІ, — до $5,9 млрд. Завдяки інтеграції мережевих рішень HPE підвищила цільовий сукупний обсяг замовлень на мережі для ШІ до щонайменше $2 млрд.
Рекордний портфель — обсяги замовлень на ШІ та структура клієнтів HPE
Структура замовлень також заслуговує на увагу. HPE заявила, що загальний портфель замовлень на ШІ перевищує $6,3 млрд, з яких 61% припадає на урядові та великі корпоративні клієнти. Це означає, що попит на інфраструктуру ШІ не обмежується хмарними гіперскейлерами — державні установи та традиційні підприємства також є основними покупцями. Генеральний директор Антоніо Нері підкреслив під час звітної конференції: галузі з високими вимогами до безпеки швидко впроваджують ШІ на місці, а не покладаються лише на хмару.
Готовність підприємств інвестувати в інфраструктуру ШІ також є значною. HPE зазначила, що розгортання дата-центрів для ШІ не демонструє ознак уповільнення, а корпоративні клієнти не скорочують бюджети через зростання цін. Навпаки, багато хто прискорює закупівлі через побоювання відстати у гонці ШІ. Як зауважив Нері: «Ніхто не хоче залишитися позаду у впровадженні ШІ».
Прискорення стратегічної трансформації: від реструктуризації активів до передових технологій
За останні два місяці HPE здійснила низку важливих стратегічних кроків. У травні 2026 року компанія завершила продаж залишкової 19% частки у H3C Technologies, отримавши близько $986,8 млн від продажу 13,8% частки. Це означає структурну перебудову бізнесу HPE у Китаї та забезпечує суттєвий грошовий потік.
У цей же період HPE призначила Ingram Micro та TD SYNNEX глобальними дистриб’юторами, інтегрувавши канал продажів після минулорічного придбання Juniper Networks та створивши уніфіковану глобальну модель дистрибуції.
У технологічному напрямку HPE поглиблює стратегічне партнерство з NVIDIA. У березні 2026 року HPE представила комплексне рішення HPE AI Grid, побудоване на архітектурі інференції NVIDIA, призначене для безпечного з’єднання регіональних та віддалених фабрик ШІ з розподіленими інференційними кластерами, перетворюючи розрізнені об’єкти ШІ на єдині інтелектуальні системи. 1 червня на COMPUTEX HPE анонсувала сервер HPE ProLiant Compute DL394 Gen12 із CPU NVIDIA Vera, спеціально розроблений для агентних ШІ та завдань з підкріплювальним навчанням, очікувана доступність — осінь 2026 року.
Зміна ландшафту ринку обчислень: чому корпоративна інференція стає новим двигуном зростання
Фоном для проривного кварталу HPE є структурна трансформація світового ринку обчислень у 2026 році. Галузь охопила дефіцит обчислювальних потужностей по всьому спектру — від чипів і хмари до серверів та компонентів дата-центрів. З боку попиту агентні технології швидко комерціалізуються, ШІ переходить від чатів до роботи та впроваджується у реальному виробництві у великих масштабах. За прогнозом IDC, кількість активних агентів у світі зросте з 28,6 млн у 2025 році до 2,216 млрд у 2030 році.
З боку пропозиції цей дефіцит не є традиційною циклічною флуктуацією, а ланцюговою, закріпленою нестачею, спричиненою одночасним структурним посиленням попиту і пропозиції. Архітектура обчислень вступає у фазу реконструкції: системи, орієнтовані на GPU, поступово поступаються місцем мультиархітектурним, гетерогенним середовищам. Інференційні навантаження вимагають нижчої затримки, більшої пропускної здатності та менших витрат на токен. CPU стають дедалі важливішими у інференційних процесах, беручи на себе більше функцій з розподілу, доступу до пам’яті та координації систем — це пояснює трицифрове зростання замовлень на традиційні сервери HPE цього кварталу.
Корпоративний попит на локальні системи інференції зростає. Керівництво HPE відзначає стійкий попит на системи ШІ на місці, сервери на базі CPU компанії безпечно виконують інференційні навантаження локально, без повної залежності від хмарних обчислень. Такий зсув відкриває нові можливості для зростання традиційних виробників апаратного забезпечення, здатних забезпечити безпечну інфраструктуру на місці для підприємств та державних клієнтів.
Оцінки інституцій та ринкова дискусія: де межі переоцінки HPE?
Після публікації звіту кілька банків Wall Street різко підвищили цільові ціни для акцій HPE. Morgan Stanley підняв ціль із $33 до $71, Bank of America Securities — з $38 до $80, UBS — з $25 до $65, Barclays — з $28 до $67, Raymond James — з $29 до $74.
Однак думки залишаються різними. У звіті Morgan Stanley зазначено, що стійкість корпоративного попиту після 2027 фінансового року залишається невизначеною, і після суттєвої переоцінки ключова дискусія полягає у тому, чи це початок справжнього багаторічного циклу зростання. UBS, підвищивши ціль до $65, зберігає нейтральний рейтинг, зазначаючи, що акції HPE вже зазнали значної переоцінки та потрапили до списку потенційно переоцінених.
HPE також активно управляє ризиками. Щоб протистояти тиску витрат через зростання цін на пам’ять DRAM і NAND, компанія уклала довгострокові контракти на постачання до 2027 року та почала передавати витрати клієнтам через коригування цін із кінця минулого року. Фінансовий директор Марі Майєрс висловила оптимізм щодо обсягів поставок ШІ та коефіцієнтів конверсії у наступних кварталах, очікуючи пік у IV кварталі.
Висновок
Близько 95% зростання акцій HPE за останній місяць та рекордні максимуми сигналізують про галузевий зсув: попит на корпоративні обчислення для ШІ розширюється від хмарних провайдерів до ширших інфраструктурних шарів. Дохід компанії у II кварталі склав $10,7 млрд (на 40% більше за рік), а сукупний обсяг замовлень на системи ШІ — $16,4 млрд, що підкреслює стійкі корпоративні інвестиції у інференцію ШІ, агентні рішення та розгортання на місці. Всеохоплюючий дефіцит обчислювальних потужностей змінює логіку оцінки для постачальників ІТ-апаратури. Чи зможе HPE й надалі перетворювати портфель замовлень на дохід і прибуток в умовах дефіциту та тиску оцінки, визначить глибину цього циклу переоцінки.
FAQ
Які основні чинники зростання HPE на 95% за останній місяць?
Безпосереднім каталізатором став звіт за II квартал 1 червня 2026 року — $10,7 млрд доходу (на 40% більше за рік) та різко підвищені прогнози на рік. Глибший драйвер — перенесення інференційних навантажень ШІ у корпоративні середовища на місці, що призвело до вибухового зростання замовлень на традиційні сервери.
Які ключові конкурентні переваги HPE в інфраструктурі ШІ?
HPE вирізняється комплексним портфелем серверів для ШІ, мережевих, сховищ та систем на місці — особливо цінним для корпоративних та державних клієнтів завдяки безпеці та довірі. Мережеві можливості для ШІ, посилені інтеграцією Juniper Networks, та глибока співпраця з NVIDIA над передовими рішеннями, такими як AI Grid, додатково зміцнюють позиції компанії.
Які основні ризики для HPE?
Головні ризики — дефіцит постачань та зростання витрат на критичні компоненти, такі як пам’ять, можливість корекції оцінки після стрімкого ралі акцій, а також невизначеність щодо стійкості зростання корпоративного попиту на ШІ після 2027 фінансового року.
Який обсяг портфелю замовлень HPE, пов’язаного із ШІ?
Станом на II квартал сукупний обсяг замовлень на системи ШІ HPE досяг $16,4 млрд, а портфель замовлень, пов’язаних із ШІ, — $5,9 млрд. Після інтеграції мережевих рішень цільовий сукупний обсяг замовлень на мережі для ШІ підвищено до щонайменше $2 млрд. Понад 60% портфелю замовлень на ШІ припадає на урядові та великі корпоративні клієнти.
Яка роль традиційного серверного бізнесу у хвилі ШІ?
Традиційні сервери на базі CPU обробляють дедалі більшу частку інференційних навантажень ШІ. Сценарії інференції вимагають нижчої затримки, більшої пропускної здатності та менших витрат, тому підприємства виконують ці завдання безпечно на місці, а не покладаються лише на хмару. Така тенденція робить традиційні сервери новим двигуном зростання інфраструктури ШІ поряд із обчисленнями на GPU.
