เมื่อสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซยังคงทวีความรุนแรงขึ้น หลายสถาบันในตลาดและนักวิเคราะห์ในวันที่ 9 พฤษภาคม ระบุว่า เทรดเดอร์วอลล์สตรีทกำลังใช้ตรรกะการเทรดแบบ “NACHO（Not A Chance Hormuz Opens）” แทนรูปแบบที่เคยเป็นที่นิยมอย่าง “TACO（Trump Always Chickens Out）” โดยราคาน้ำมันที่สูงไม่ใช่แรงกระแทกระยะสั้นอีกต่อไป แต่กลายเป็นสภาพแวดล้อมตลาดแบบใหม่
การยกระดับทางทหารในช่องแคบฮอร์มุซ
จากรายงานสื่อ เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2026 (วันพฤหัสบดี) สหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาเกิดการปะทะกันอีกครั้งในช่องแคบฮอร์มุซ โดยทั้งสองฝ่ายต่างกล่าวหาว่าอีกฝ่ายเป็นฝ่ายเริ่มโจมตีก่อน รัฐบาลสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ระบุว่าระบบป้องกันทางอากาศของตนสามารถสกัดกั้นการโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนจากอิหร่านได้สำเร็จในช่วงที่ผ่านมา กองทัพสหรัฐฯ ออกแถลงการณ์ยืนยันว่าได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่าน 2 ลำ ที่พยายามฝ่าการปิดล้อม และทำให้เรือสูญเสียความสามารถในการเดินเรือ
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในการให้สัมภาษณ์กับ ABC ระบุว่า การหยุดยิง “ยังคงมีผลอยู่” พร้อมกล่าวว่าปฏิบัติการทางทหารที่เกี่ยวข้อง “เป็นเพียงการตบเบาๆ” นอกจากนี้ ทรัมป์ยังเตือนว่า หากอิหร่านปฏิเสธที่จะบรรลุข้อตกลงสันติภาพ สหรัฐฯ จะเดินหน้าดำเนินการโจมตีในระดับ “ที่สูงกว่า”
ราคาน้ำมัน เบี้ยประกันการขนส่งทางเรือ และข้อมูลสต็อกน้ำมันดิบ
จากข้อมูลของนักวิเคราะห์ eToro Zavier Wong อัตราเบี้ยประกันสงครามการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซเคยพุ่งขึ้นไปถึง 2.5% ของมูลค่าตัวเรือในเดือนมีนาคม 2026 ขณะที่ระดับก่อนความขัดแย้งอยู่เพียงราว 0.1% แม้ช่วงนี้จะลดลงบ้าง แต่ยังอยู่ราว 8 เท่าของระดับก่อนความขัดแย้ง
น้ำมันดิบเบรนต์จากจุดสูงสุดปลายเดือนเมษายน 2026 ที่ 126 ดอลลาร์ ลดลงมาแล้ว แต่ยังสูงกว่าสิ่งที่เคยทำไว้ก่อนระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้นมากกว่า 38% และในวันที่ 9 พฤษภาคม 2026 (วันศุกร์) ยังอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์
ตามรายงานล่าสุดของ JPMorgan คาดว่าสต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ทั่วโลกจะเข้าใกล้ “ระดับความกดดันด้านการดำเนินงาน” ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งในเวลานั้น ตลาดจะพึ่งพาอุปทานที่เพิ่มเข้ามา หรืออาจถูกบังคับให้ใช้สิ่งอำนวยความสะดวกในการจัดเก็บที่ต้องคงคลังขั้นต่ำไว้ ส่งผลให้มีความเสี่ยงที่จะทำลายโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการจ่ายน้ำมัน
ข้อมูลจาก RBC Capital Markets ระบุว่า เมื่อเกิดแรงกระแทกต่อราคาน้ำมัน อุตสาหกรรมที่มีสัดส่วนต้นทุนพลังงานในค่าใช้จ่ายการดำเนินงานสูงสุด ได้แก่:
การขนส่งทางน้ำ: ราว 40%
การขนส่งทางอากาศ: ราว 25%
เคมีภัณฑ์ จัดส่งไปรษณีย์ด่วน ยาง และผลิตภัณฑ์พลาสติก: ทั้งหมดราว 20%
สัญญาณตลาดพันธบัตร และพื้นที่สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ
Vasileios Gkionakis นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Aviva Investors ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีการปรับราคาใหม่อย่างชัดเจน เส้นอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มแบนลง เขาชี้ว่า หากช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดในระยะยาว โลกอาจต้องเผชิญทั้งความเสี่ยงของแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อยาวนานขึ้น และความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมกัน ซึ่งจะทำให้พื้นที่ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐถูกบีบให้แคบลงอีก
State Street Global Advisors ระบุว่า ทั้งการเทรดแบบ TACO และ NACHO กำลังเกิดขึ้นควบคู่กันในตลาดปัจจุบัน แม้ราคาพลังงานจะยังสูง แต่ดัชนี S&P 500 ยังคงอยู่ในระดับสูงตลอด Q2 ข้อมูลจาก Deutsche Bank แสดงว่า ในไตรมาสนี้ กำไรของบริษัทสหรัฐฯ ราว 85% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างชัดเจน ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐได้แรงหนุนด้านผลประกอบการ
State Street ยังระบุอีกว่า หากราคาน้ำมันแพงยังคงต่อเนื่อง ทองคำจะยากต่อการทำลายระดับ 5,000 ดอลลาร์อย่างมั่นคง ตรงกันข้าม หากฮอร์มุซกลับมาเปิด และราคาน้ำมันกลับมาราว 80 ดอลลาร์ ทองคำมีแนวโน้มที่จะกลับมาท้าทายระดับ 5,500 ดอลลาร์อีกครั้ง
คำถามที่พบบ่อย
NACHO คืออะไร และอะไรคือฉากหลังที่ทำให้ NACHO เข้ามาแทน TACO?
การเทรดแบบ NACHO（Not A Chance Hormuz Opens）หมายถึงที่ตลาดมองว่า ช่องแคบฮอร์มุซไม่น่าจะกลับมาฟื้นฟูการเดินเรือได้ในระยะสั้น จึงเข้ามาแทนตรรกะการเทรดแบบ TACO（Trump Always Chickens Out）—ซึ่งตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าท่าทีแข็งกร้าวของทรัมป์ในท้ายที่สุดจะผ่อนคลาย eToro ระบุว่า Zavier Wong ในวันที่ 9 พฤษภาคม 2026 มองว่า การเทรดแบบ NACHO สะท้อนการที่ตลาดเลิกความคาดหวังต่อการแก้ไขสถานการณ์อย่างรวดเร็ว
JPMorgan เตือนอะไรล่าสุดเกี่ยวกับสต็อกน้ำมันดิบทั่วโลก?
จากรายงานล่าสุดของ JPMorgan คาดว่าสต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ทั่วโลกจะเข้าใกล้ “ระดับความกดดันด้านการดำเนินงาน” ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026 หากอุปทานที่เพิ่มเข้ามาไม่เพียงพอ อาจถูกบังคับให้ใช้สต็อกขั้นต่ำที่จำเป็นต่อการเดินระบบโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะทำลายโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการจ่ายน้ำมัน
วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุตสาหกรรมใดบ้าง?
ตามข้อมูลของ RBC Capital Markets อุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากแรงกระแทกของราคาน้ำมัน ได้แก่ การขนส่งทางน้ำ（ต้นทุนค่าน้ำมันคิดเป็นประมาณ 40% ของค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน）、การขนส่งทางอากาศ（ราว 25%） และกลุ่มเคมีภัณฑ์ จัดส่งไปรษณีย์ด่วน ยาง และผลิตภัณฑ์พลาสติก（ทั้งหมดราว 20%）
