Vestas (VWS.DC) ผู้ผลิตกังหันลมระดับโลกที่ตั้งอยู่ในเดนมาร์ก คาดว่าจะรักษาการปรับปรุงผลการดำเนินงานที่ขับเคลื่อนโดยการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อ ตามข้อมูลของ Shinhan Investment & Securities รายได้ของ Vestas ใน Q2 อยู่ที่ประมาณ 4.417 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 184 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 223.2% การฟื้นตัวเกิดจากการจัดส่งสินค้ามูลค่าสูงอย่างต่อเนื่องและราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่เพิ่มขึ้น คำสั่งซื้อเบื้องต้นใน Q2 อยู่ที่ 2.78GW เพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดย WindPowerMonthly รายงานว่าคำสั่งซื้อใน H1 รวมอย่างน้อย 7.5GW สูงกว่าปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 5.1GW ในช่วงเดียวกันอย่างมีนัยสำคัญ การดีดตัวกลับส่วนหนึ่งมาจากลูกค้าในสหรัฐฯ ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด Safe Harbor เพื่อให้มีสิทธิ์ได้รับเครดิตภาษีก่อนถึงกำหนดเวลาตามข้อบังคับ โดยปกติแล้วคำสั่งซื้อกังหันลมจะกระจุกตัวในช่วงครึ่งปีหลัง และนักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าโมเมนตัมใน H1 ของปีนี้ทำให้ Vestas มีแนวโน้มผลประกอบการทั้งปีที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับการลดลงของคำสั่งซื้อประจำปีในช่วงที่ผ่านมา
แนวโน้มผลการดำเนินงาน Q2 ของ Vestas: ประมาณการรายได้และกำไร
Shinhan Investment & Securities คาดการณ์รายได้ Q2 ของ Vestas ที่ 4.417 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 184 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 223.2% อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วประมาณการไว้ที่ 4.2% บริษัทระบุว่าผลลัพธ์ที่คาดการณ์นี้มาจากการจัดส่งกังหันมูลค่าสูงอย่างต่อเนื่องและกำไรจาก ASP Shinhan ระบุว่าผลการดำเนินงานใน Q2 คาดว่าจะเป็นไปตามความคาดหวังของตลาดหลังจาก Q1 ที่แข็งแกร่ง
แนวโน้มการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อ: ข้อมูล Q2 และ H1
คำสั่งซื้อเบื้องต้นของ Vestas ใน Q2 อยู่ที่ 2.78GW เพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน ตามข้อมูลของ WindPowerMonthly Shinhan Investment & Securities ประมาณการว่ารวมถึงปริมาณที่ยังไม่เปิดเผยซึ่งจะประกาศพร้อมกับผลประกอบการ คำสั่งซื้อใน Q2 อาจเกิน 3GW คำสั่งซื้อใน H1 อยู่ที่อย่างน้อย 7.5GW เทียบกับ 5.1GW ในครึ่งปีแรกของปีก่อน คำสั่งซื้อประจำปีลดลงจาก 18.3GW เป็น 16.8GW และจากนั้นเป็น 16.2GW ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ผลการดำเนินงานใน H1 ของปีนี้บ่งชี้ถึงการพลิกกลับ โดยปกติแล้วคำสั่งซื้อกังหันลมจะกระจุกตัวในครึ่งปีหลังเนื่องจากฤดูกาลของอุตสาหกรรม
การดีดตัวของตลาดสหรัฐฯ ขับเคลื่อนโดยกำหนดเวลาแรงจูงใจทางภาษี
คำสั่งซื้อในสหรัฐฯ ฟื้นตัวเป็น 2.1GW ใน H1 หลังจากลดลงจาก 6.7GW เป็น 3.5GW และ 2.9GW ในรอบปีล่าสุด Ham Hyung-do นักวิเคราะห์ของ Shinhan Investment & Securities ให้เหตุผลว่าการดีดตัวกลับเกิดจากลูกค้าที่ต้องการปฏิบัติตามข้อกำหนด Safe Harbor โดยการลงทุน 5% ของต้นทุนโครงการก่อนถึงกำหนดเวลาตามข้อบังคับเพื่อให้มีสิทธิ์ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากรัฐบาล นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการขยายท่อส่งโครงการกังหันลมบนบกของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง
มุมมองของนักวิเคราะห์: การปรับเพิ่มของ JP Morgan และข้อควรระวังของ Morgan Stanley
JP Morgan เพิ่ม Vestas ในรายการ "positive catalyst watch" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 251 โครนเดนมาร์กจาก 216 โครนเดนมาร์ก โดยคงอันดับ "overweight" บริษัทอ้างถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งของท่อส่งโครงการกังหันลมบนบกของสหรัฐฯ และศักยภาพในการปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีในการอัปเดตผลประกอบการครึ่งปีหลัง Morgan Stanley ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 196 โครนเดนมาร์กจาก 190 โครนเดนมาร์ก แต่คงอันดับ "neutral" Barclays ย้ำอันดับ "ขาย" ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหลังจากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และความเร็วในการฟื้นตัวของความสามารถในการทำกำไรของกังหันลมนอกชายฝั่ง สำนักข่าว Reuters รายงานว่า Vestas ประกาศผลประกอบการ Q1 สูงกว่าคาดการณ์เนื่องจากการขยายการผลิตกังหันลมนอกชายฝั่ง แต่เตือนถึงความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร บริษัทคงแนวโน้มทั้งปีของรายได้ที่ 20-22 พันล้านยูโร และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 6-8% ไม่รวมรายการพิเศษ
ผลการดำเนินงานของหุ้นและแนวโน้มการประเมินมูลค่า
หุ้นของ Vestas ปิดที่ 184.60 โครนเดนมาร์ก ณ สิ้นเดือนที่แล้ว เพิ่มขึ้น 94.3% ในรอบหนึ่งปี โดยมีผลตอบแทนสัมพัทธ์ 62.9% เทียบกับ S&P 500 ในช่วงเวลาเดียวกัน Shinhan Investment & Securities ระบุว่าอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (PBR) ประมาณการปี 2027 ของ Vestas อยู่ที่ 4.4 เท่า เทียบกับ 8-9 เท่าในช่วงวัฏจักรขาขึ้นของคำสั่งซื้อก่อนหน้านี้ บริษัทระบุว่าหุ้นกลุ่มพลังงานลมมักจะพุ่งขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังเมื่อคำสั่งซื้อกระจุกตัว และการเติบโตของกำไรปี 2026 ดูมีความแน่นอนมากขึ้นจากผลการดำเนินงานปัจจุบัน นักวิเคราะห์ Ham กล่าวเพิ่มเติมว่าความคาดหวังใน H2 มีแนวโน้มที่จะสะท้อนออกมาเมื่อมีการประกาศผลประกอบการ Q2
คำถามที่พบบ่อย
ประมาณการผลการดำเนินงาน Q2 ของ Vestas คืออะไร?
Shinhan Investment & Securities ประมาณการรายได้ Q2 ของ Vestas ที่ 4.417 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 184 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 223.2% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 4.2%
เหตุใดคำสั่งซื้อในสหรัฐฯ ของ Vestas จึงฟื้นตัวใน H1?
คำสั่งซื้อในสหรัฐฯ ของ Vestas ดีดตัวกลับเป็น 2.1GW ใน H1 โดยมีสาเหตุจากลูกค้าที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด Safe Harbor ซึ่งกำหนดให้ลงทุน 5% ของต้นทุนโครงการก่อนถึงกำหนดเวลาตามข้อบังคับเพื่อให้มีสิทธิ์ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากรัฐบาล ตามที่ Ham Hyung-do นักวิเคราะห์ของ Shinhan Investment & Securities กล่าว
มุมมองปัจจุบันของ JP Morgan เกี่ยวกับหุ้น Vestas คืออะไร?
JP Morgan ปรับราคาเป้าหมายของ Vestas ขึ้นเป็น 251 โครนเดนมาร์กจาก 216 โครนเดนมาร์ก โดยคงอันดับ "overweight" โดยอ้างถึงการขยายท่อส่งโครงการกังหันลมบนบกของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและศักยภาพในการปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีในการอัปเดตผลประกอบการครึ่งปีหลัง
